Je regarde simplement l'or se faire massacrer aujourd'hui et honnêtement c'est fou. On parle d'une chute en dessous de 4 350 $ en ce qui semble être quelques minutes, et le complexe des métaux précieux plus large a perdu des trillions. Mais voici ce qui me perturbe vraiment - pourquoi l'or chute-t-il aussi violemment alors que nous avons tous ces risques géopolitiques qui planent sur tout ?

Le vrai coupable semble être les rendements obligataires. Le 10 ans tourne autour de 4,40 % maintenant, bien plus haut qu'avant, et cela rend l'argent liquide et les obligations assez attractifs par rapport à la détention d'or. En plus, tout le monde a pratiquement abandonné l'idée de baisses de taux imminentes. Bien sûr, l'inflation reste une préoccupation avec des prix de l'énergie qui fluctuent, mais la Fed ne réduit clairement pas les taux comme on le pensait.

Mais il y a une autre couche à cela - la liquidité devient tendue. Les traders avaient besoin de liquidités pour couvrir d'autres positions, donc l'or est devenu la sortie. Ce n'est pas exactement une vente panique, plutôt un dénouement forcé. On le voit avec chaque actif majeur - quand il faut de la liquidité rapidement, ce qui est le plus liquide part en premier. De plus, la rupture des niveaux techniques a simplement accéléré tout le processus.

Ce qui m'a frappé, c'est que même avec le recul du pétrole et les contrats à terme sur les actions qui deviennent verts, l'or continuait de baisser. Cela ne se produit généralement pas. Certains analystes suggèrent qu'un gros acteur pourrait être forcé de sortir, ce qui expliquerait ces mouvements brusques et ces écarts étranges sur le marché où il n'y a tout simplement pas assez d'acheteurs.

En regardant les niveaux - nous avons déjà perdu plus de 14 % ce mois-ci. Le support à 4 304 $ est la ligne que tout le monde surveille. Si cela tient, on pourrait avoir un rebond. Mais si cela craque, on pourrait voir 4 270 $ à 4 200 $. Les prévisions à long terme des grandes banques parlent toujours de plus de 6 000 $, mais pour l'instant tout dépend de ce qui se passe avec les rendements et si cette compression de liquidités se relâche. Difficile de dire où se stabiliseront les prix de l'or cette semaine honnêtement.