#SpaceXTargets1.75TrillionIPO

SpaceX prépare ce qui pourrait devenir la plus grande offre publique initiale de l'histoire, visant une valorisation d'environ 1,75 billion de dollars.

L'offre devrait avoir lieu dès la semaine prochaine, selon plusieurs sources dont Reuters et le Wall Street Journal.

L'entreprise prévoit de vendre moins de 5 % de ses actions totales, ce qui est une part nettement plus petite que ce qui est habituellement proposé lors d'une IPO.
Cela se traduirait par environ 60 à 80 milliards de dollars d'actions offertes aux investisseurs publics.
Le chiffre de valorisation de 1,75 billion de dollars inclut une option de greenshoe,
qui est un mécanisme de surallocation permettant aux souscripteurs de vendre des actions supplémentaires si la demande dépasse les attentes.

Cette IPO dépasserait le record précédent établi par l'offre de Saudi Aramco de 29 milliards de dollars en 2019, en faisant de loin la plus grande introduction en bourse jamais réalisée. À 1,75 billion de dollars,
SpaceX se classerait immédiatement parmi les entreprises cotées en bourse les plus précieuses au monde,
aux côtés d'Apple, Microsoft et Nvidia.

Le parcours de valorisation a été remarquable. SpaceX visait initialement une valorisation supérieure à 2 billions de dollars,

mais après des consultations avec des conseillers et des investisseurs, l'objectif a d'abord été réduit à au moins 1,8 billion de dollars, puis fixé autour de 1,75 billion de dollars.
Cet ajustement reflète un équilibre entre le récit ambitieux de l'entreprise et ce que les investisseurs institutionnels sont prêts à soutenir.

Ce qui rend cette IPO particulièrement unique, c'est la fusion avec xAI d'Elon Musk,
qui a transformé SpaceX d'une simple entreprise aérospatiale en une plateforme combinée espace et intelligence artificielle.
SpaceX a déclaré que l'IA représente 26,5 billions de dollars de son marché total adressable quantifiable de 28,5 billions de dollars.
L'entreprise a également conclu un accord avec Anthropic pour payer 1,25 milliard de dollars par mois jusqu'en mai 2029 pour la capacité de calcul en IA,
utilisant efficacement l'infrastructure Starlink comme une colonne vertébrale de calcul IA générant des revenus.

Cependant, il existe des considérations importantes pour les investisseurs potentiels.

Morningstar a publié une analyse évaluant SpaceX à 780 milliards de dollars avec une note de fossé économique étroit, suggérant que l'entreprise pourrait être fortement surévaluée au prix de l'IPO.

La préoccupation est que SpaceX n'est pas actuellement rentable en tant qu'entité indépendante, et le développement de l'IA lie le flux de trésorerie de Starlink à une expansion coûteuse qui pourrait ne pas garantir de retours.

Il y a aussi la crainte qu'après la montée initiale alimentée par le battage médiatique, les premiers investisseurs et initiés puissent se désengager, provoquant une baisse de l'action à mesure que le récit est mis en question.

La faible flottation de moins de 5 % ajoute une couche supplémentaire de complexité. Avec si peu d'actions disponibles, l'action pourrait connaître une volatilité extrême lors des premières transactions.
Une offre limitée combinée à une demande énorme de la part des investisseurs particuliers et institutionnels cherchant une exposition à l'IA pourrait faire monter les actions bien au-dessus du prix d'offre initial.

Mais la faible flottation signifie aussi qu'une pression de vente modérée pourrait entraîner des baisses importantes.

L'inclusion dans l'indice Nasdaq 100 devrait avoir lieu seulement 15 jours de négociation après l'IPO, ce qui est sans précédent et obligerait les fonds suivant l'indice à acheter des actions indépendamment des préoccupations de valorisation, créant ainsi un catalyseur de demande supplémentaire à court terme.

Pour le secteur spatial plus large, cette IPO pourrait avoir un effet domino.
Les actions spatiales publiques existantes pourraient voir leur attention augmenter, mais certains analystes avertissent que les investisseurs pourraient vendre des acteurs plus petits et moins dominants pour allouer des capitaux à SpaceX à la place.

C'est un moment historique pour les marchés mondiaux.

La combinaison d'infrastructures spatiales, de connectivité par satellite et de calcul IA intégrés dans une seule entreprise à une valorisation proche de deux billions de dollars est sans précédent dans le marché.

Que la valorisation s'avère justifiée à long terme dépendra de la capacité de SpaceX à convertir son immense marché adressable en rentabilité durable, et si les flux de revenus issus de l'IA construits sur l'infrastructure Starlink peuvent fournir les flux de trésorerie nécessaires pour soutenir le prix.

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