MicroStrategy a commencé à acheter massivement du BTC en 2020, avec un investissement cumulé de plus de 16,5 milliards de dollars à ce jour, comme indiqué dans cet article. Les fonds de MicroStrategy proviennent principalement de deux sources : des obligations convertibles senior destinées aux investisseurs institutionnels qualifiés, et des émissions d'actions directement sur le marché secondaire. Cette pratique est similaire à celle de Grayscale et Luna lors du dernier marché haussier, mais elle est plus robuste et sécurisée. Cet article est issu d'un article de Golden Finance, compilé et traduit par PANews. (Introduction : Interprétation des obligations de MicroStrategy : est-il sûr d'augmenter massivement la position en BTC ?) (Contexte supplémentaire : Le père riche appelle à 13 millions de dollars pour le BTC ! Soutien à la prédiction de Michael Saylor : MicroStrategy a raison) BTC franchit les 80 000 dollars ! BTC franchit les 90 000 dollars ! BTC franchit les 95 000 dollars ! BTC franchit les 99 000 dollars ! Il est évident que le BTC va bientôt franchir la barre des 100 000 dollars. Le bon sens nous dit que la principale raison de cette forte hausse des prix est l'achat massif avec de l'argent réel, car après tout, « l'argent parle ». Au cours de ce marché haussier, les jetons cryptographiques sont fortement différenciés, parmi lesquels les deux zones les plus remarquables sont le BTC et Solana. La hausse de Solana est principalement due à l'afflux de joueurs cryptographiques dans le Meme, tandis que la hausse du BTC provient principalement du BTC ETF aux États-Unis et de certaines entreprises cotées, en particulier MicroStrategy. Cet article se concentrera principalement sur MicroStrategy. Le 21 novembre, un journaliste de Golden Finance a passé une nuit à parcourir les archives de MicroStrategy depuis 2021 sur le site Web officiel de la SEC des États-Unis, décomposant les actions de MicroStrategy dans l'achat de BTC et leurs sources de financement. La conclusion est que MicroStrategy est une version renforcée de "Grayscale + Luna". Jetons un coup d'œil à la situation globale de MicroStrategy, puis décomposons les sources de financement de l'achat de BTC par MicroStrategy, avant de les comparer à Grayscale et Luna. MicroStrategy sans crainte des marchés haussiers ou baissiers : dépense de plus de 16 milliards de dollars pour acheter du BTC. Depuis septembre 2020, MicroStrategy met en œuvre une stratégie de réserve de BTC, exécutant fermement cette stratégie de réserve de BTC à travers les cycles, comme lors du marché haussier d'avril et novembre 2021, avec des achats de BTC dépassant respectivement 59 000 dollars. MicroStrategy continue d'acheter du BTC. Un journaliste de Golden Finance a constaté que, jusqu'au 22 novembre 2024, MicroStrategy a dépensé un total de 16,58 milliards de dollars pour acheter du BTC, détenant actuellement 331 000 BTC, d'une valeur marchande de près de 33 milliards de dollars. Depuis l'émission réussie du BTC ETF en janvier 2024, la gestion du BTC par le BTC ETF a dépassé 1,24 million d'unités, avec une valeur d'actif dépassant 120 milliards de dollars, et un flux net de fonds d'environ 30,3 milliards de dollars. Le BTC ETF est l'objectif d'investissement de nombreux investisseurs, pas seulement d'un investisseur individuel. Il semble que MicroStrategy soit l'entité qui a dépensé le plus d'argent pour acheter du BTC. Alors, d'où vient cet argent dépensé par MicroStrategy pour acheter du BTC ? Un journaliste de Golden Finance a examiné les rapports soumis par MicroStrategy à la SEC des États-Unis et a identifié deux sources de financement : des obligations convertibles senior et des émissions d'actions sur le marché secondaire. Parmi elles, les obligations convertibles senior totalisent 7,26 milliards de dollars, destinées aux investisseurs institutionnels qualifiés. Voici les émissions de MicroStrategy depuis 2020, à l'exception de l'émission de 500 millions de dollars de dette garantie prioritaire en juin 2021, toutes les autres sont des obligations convertibles senior. Notamment, la nouvelle émission de 3 milliards de dollars d'obligations convertibles de MicroStrategy le 21 novembre 2024 peut être utilisée à tout moment pour acheter du BTC. Peut-être que ces tout derniers jours, lorsque MicroStrategy utilisera ces 3 milliards de dollars pour acheter du BTC, ce sera le moment où le BTC franchira les 100 000 dollars. Si vous comprenez ce qu'est une obligation convertible senior, vous constaterez qu'il s'agit vraiment d'un bon instrument financier. Une obligation convertible senior est un type spécial de titre de créance qui comprend des options permettant de convertir le titre en un nombre prédéterminé d'actions de l'émetteur. Si le cours de l'action monte, elle peut être convertie en actions, sinon elle est remboursée selon le principal et les Intérêts accumulés. De plus, les obligations convertibles senior ont la priorité sur tous les autres titres de créance émis par la même entité et peuvent bénéficier d'un traitement prioritaire. Par conséquent, il s'agit d'un titre de créance à haut rendement avec une protection à la baisse. Il est important de noter que les obligations convertibles senior sont généralement assorties d'une clause de rachat obligatoire. Après la période de restriction spécifiée ou le déclenchement de la clause de rachat anticipé, l'émetteur peut procéder à un rachat obligatoire. Avant la date de rachat spécifiée, les investisseurs doivent convertir les obligations convertibles en actions de la société, sinon l'émetteur a le droit de procéder à un rachat obligatoire des obligations convertibles au prix nominal plus les Intérêts cumulés. Dans la plupart des cas, les investisseurs convertiront activement en actions. Prenez l'exemple des 2025 Convertible Notes que MicroStrategy a déjà rachetées, avec une date d'échéance fixée au 15 décembre 2025. Cependant, le 13 juin 2024, MicroStrategy a annoncé que les détenteurs de 2025 Convertible Notes pouvaient choisir de convertir les notes en actions de catégorie A ordinaires de MicroStrategy, au taux de conversion applicable de 2,5126 actions par tranche de 1000 dollars de principal (correspondant à un prix de conversion de 397,99 dollars par action). Sinon, MicroStrategy procédera au rachat obligatoire de toutes les notes non remboursées le 15 juillet, au prix de rachat équivalent au principal + Intérêts cumulés. Le cours de l'action de MicroStrategy ce jour-là était d'environ 1300 dollars (MicroStrategy a finalisé un split 1 pour 10 le 8 août, le prix de 1300 dollars étant le prix avant le split), il est évident que les détenteurs de la dette choisiront tous de convertir la dette en actions. Les détenteurs de dette...
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Démêler les comportements d'achat de BTC de MicroStrategy et leurs sources de financement = Version améliorée de "Grayscale + LUNA"
MicroStrategy a commencé à acheter massivement du BTC en 2020, avec un investissement cumulé de plus de 16,5 milliards de dollars à ce jour, comme indiqué dans cet article. Les fonds de MicroStrategy proviennent principalement de deux sources : des obligations convertibles senior destinées aux investisseurs institutionnels qualifiés, et des émissions d'actions directement sur le marché secondaire. Cette pratique est similaire à celle de Grayscale et Luna lors du dernier marché haussier, mais elle est plus robuste et sécurisée. Cet article est issu d'un article de Golden Finance, compilé et traduit par PANews. (Introduction : Interprétation des obligations de MicroStrategy : est-il sûr d'augmenter massivement la position en BTC ?) (Contexte supplémentaire : Le père riche appelle à 13 millions de dollars pour le BTC ! Soutien à la prédiction de Michael Saylor : MicroStrategy a raison) BTC franchit les 80 000 dollars ! BTC franchit les 90 000 dollars ! BTC franchit les 95 000 dollars ! BTC franchit les 99 000 dollars ! Il est évident que le BTC va bientôt franchir la barre des 100 000 dollars. Le bon sens nous dit que la principale raison de cette forte hausse des prix est l'achat massif avec de l'argent réel, car après tout, « l'argent parle ». Au cours de ce marché haussier, les jetons cryptographiques sont fortement différenciés, parmi lesquels les deux zones les plus remarquables sont le BTC et Solana. La hausse de Solana est principalement due à l'afflux de joueurs cryptographiques dans le Meme, tandis que la hausse du BTC provient principalement du BTC ETF aux États-Unis et de certaines entreprises cotées, en particulier MicroStrategy. Cet article se concentrera principalement sur MicroStrategy. Le 21 novembre, un journaliste de Golden Finance a passé une nuit à parcourir les archives de MicroStrategy depuis 2021 sur le site Web officiel de la SEC des États-Unis, décomposant les actions de MicroStrategy dans l'achat de BTC et leurs sources de financement. La conclusion est que MicroStrategy est une version renforcée de "Grayscale + Luna". Jetons un coup d'œil à la situation globale de MicroStrategy, puis décomposons les sources de financement de l'achat de BTC par MicroStrategy, avant de les comparer à Grayscale et Luna. MicroStrategy sans crainte des marchés haussiers ou baissiers : dépense de plus de 16 milliards de dollars pour acheter du BTC. Depuis septembre 2020, MicroStrategy met en œuvre une stratégie de réserve de BTC, exécutant fermement cette stratégie de réserve de BTC à travers les cycles, comme lors du marché haussier d'avril et novembre 2021, avec des achats de BTC dépassant respectivement 59 000 dollars. MicroStrategy continue d'acheter du BTC. Un journaliste de Golden Finance a constaté que, jusqu'au 22 novembre 2024, MicroStrategy a dépensé un total de 16,58 milliards de dollars pour acheter du BTC, détenant actuellement 331 000 BTC, d'une valeur marchande de près de 33 milliards de dollars. Depuis l'émission réussie du BTC ETF en janvier 2024, la gestion du BTC par le BTC ETF a dépassé 1,24 million d'unités, avec une valeur d'actif dépassant 120 milliards de dollars, et un flux net de fonds d'environ 30,3 milliards de dollars. Le BTC ETF est l'objectif d'investissement de nombreux investisseurs, pas seulement d'un investisseur individuel. Il semble que MicroStrategy soit l'entité qui a dépensé le plus d'argent pour acheter du BTC. Alors, d'où vient cet argent dépensé par MicroStrategy pour acheter du BTC ? Un journaliste de Golden Finance a examiné les rapports soumis par MicroStrategy à la SEC des États-Unis et a identifié deux sources de financement : des obligations convertibles senior et des émissions d'actions sur le marché secondaire. Parmi elles, les obligations convertibles senior totalisent 7,26 milliards de dollars, destinées aux investisseurs institutionnels qualifiés. Voici les émissions de MicroStrategy depuis 2020, à l'exception de l'émission de 500 millions de dollars de dette garantie prioritaire en juin 2021, toutes les autres sont des obligations convertibles senior. Notamment, la nouvelle émission de 3 milliards de dollars d'obligations convertibles de MicroStrategy le 21 novembre 2024 peut être utilisée à tout moment pour acheter du BTC. Peut-être que ces tout derniers jours, lorsque MicroStrategy utilisera ces 3 milliards de dollars pour acheter du BTC, ce sera le moment où le BTC franchira les 100 000 dollars. Si vous comprenez ce qu'est une obligation convertible senior, vous constaterez qu'il s'agit vraiment d'un bon instrument financier. Une obligation convertible senior est un type spécial de titre de créance qui comprend des options permettant de convertir le titre en un nombre prédéterminé d'actions de l'émetteur. Si le cours de l'action monte, elle peut être convertie en actions, sinon elle est remboursée selon le principal et les Intérêts accumulés. De plus, les obligations convertibles senior ont la priorité sur tous les autres titres de créance émis par la même entité et peuvent bénéficier d'un traitement prioritaire. Par conséquent, il s'agit d'un titre de créance à haut rendement avec une protection à la baisse. Il est important de noter que les obligations convertibles senior sont généralement assorties d'une clause de rachat obligatoire. Après la période de restriction spécifiée ou le déclenchement de la clause de rachat anticipé, l'émetteur peut procéder à un rachat obligatoire. Avant la date de rachat spécifiée, les investisseurs doivent convertir les obligations convertibles en actions de la société, sinon l'émetteur a le droit de procéder à un rachat obligatoire des obligations convertibles au prix nominal plus les Intérêts cumulés. Dans la plupart des cas, les investisseurs convertiront activement en actions. Prenez l'exemple des 2025 Convertible Notes que MicroStrategy a déjà rachetées, avec une date d'échéance fixée au 15 décembre 2025. Cependant, le 13 juin 2024, MicroStrategy a annoncé que les détenteurs de 2025 Convertible Notes pouvaient choisir de convertir les notes en actions de catégorie A ordinaires de MicroStrategy, au taux de conversion applicable de 2,5126 actions par tranche de 1000 dollars de principal (correspondant à un prix de conversion de 397,99 dollars par action). Sinon, MicroStrategy procédera au rachat obligatoire de toutes les notes non remboursées le 15 juillet, au prix de rachat équivalent au principal + Intérêts cumulés. Le cours de l'action de MicroStrategy ce jour-là était d'environ 1300 dollars (MicroStrategy a finalisé un split 1 pour 10 le 8 août, le prix de 1300 dollars étant le prix avant le split), il est évident que les détenteurs de la dette choisiront tous de convertir la dette en actions. Les détenteurs de dette...