Mengkurasi Cap Tables

Halo

ICOs kembali, dan launchpad pun bermunculan untuk mengambil bagian dari peluang tersebut.

Pada Oktober, Coinbase mengakuisisi Echo dan meluncurkan platform penjualan token awal bulan ini, sementara pada September Kraken berkolaborasi dengan Legion. Sementara itu, Binance bermitra dengan Buidlpad, dan PumpFun mencoba peluncuran koin utilitas melalui Spotlight.

Perkembangan ini terjadi di tengah meningkatnya minat dan kepercayaan investor terhadap ICO.

Umbra Privacy berhasil mengumpulkan USD156 juta di MetaDAO dari permintaan sebesar USD750.000, sementara Yieldbasis mengalami kelebihan permintaan hingga 98 kali dalam waktu kurang dari satu hari di Legion. Aria Protocol di Buidlpad kelebihan permintaan 20x dengan lebih dari 30.000 pengguna ikut serta.

Ketika ICO mulai menarik modal berlipat dari target, penting untuk memilah informasi yang beredar.

Pada edisi 9 November, Saurabh menjelaskan bagaimana pembentukan modal berevolusi di dunia crypto. Ia membahas arsitektur pendanaan baru, seperti model investasi Fyiling Tulip dan ICO MetaDAO, yang mencoba menyelesaikan ketegangan antara tim, investor, dan pengguna. Setiap model baru mengklaim mampu menyeimbangkan kepentingan tersebut dengan lebih baik.

Meski keberhasilan model-model ini masih perlu diuji, launchpad mulai mengatasi ketegangan antara investor, pengguna, dan tim dengan berbagai cara. Mereka merancang kurasi cap table dengan memungkinkan tim memilih investor untuk penjualan token publik mereka.

Pada artikel kali ini, saya akan membahas alasan dan mekanisme kurasi investor.

Nishil

GigaStar: Creator Economy Bertemu Investasi

Kini, kreator dapat menawarkan bagian dari pendapatan masa depan kepada penggemar dan investor. GigaStar memungkinkan hal itu!

• Bangun brand kreator Anda, galang dana, pertahankan IP Anda
• Investor memperoleh akses ke “Channel Revenue Tokens (CRTs)” yang mewakili hak bagi hasil pendapatan
• Rekor pencapaian: channel bernilai jutaan dolar berhasil menggalang dana, ribuan investor bergabung

Baik Anda kreator maupun investor yang ingin memanfaatkan pertumbuhan ekonomi kreator, GigaStar adalah jembatannya.

Temukan GigaStar!

Pada 2017-2019, investasi ICO umumnya menggunakan sistem siapa cepat dia dapat, di mana investor berlomba-lomba berpartisipasi untuk mendapatkan valuasi rendah dan keuntungan instan saat peluncuran. Data dari riset atas lebih dari 300 peluncuran ICO menunjukkan 30% investor keluar dalam bulan pertama.

Keuntungan cepat memang menggoda investor, tetapi proyek tidak wajib menerima semua dompet yang menawarkan modal. Tim yang serius seharusnya dapat memilih peserta ICO untuk menyaring investor yang berkomitmen pada hasil jangka panjang.

Berikut Ditto dari Eigencloud membahas pergeseran dari penjualan FCFS ke sistem penjualan berbasis komunitas.

Masalah pada siklus ICO ini adalah munculnya masalah pasar lemon. Terlalu banyak ICO diluncurkan, banyak di antaranya berupa rug atau penipuan, sehingga sulit membedakan proyek berkualitas dan yang tidak.

Launchpad tidak mampu menyeleksi semua proyek yang diluncurkan, sehingga kepercayaan investor terhadap ICO menurun. Akhirnya, terjadi kelimpahan ICO, namun modal yang bersedia mendukungnya tidak sebanding.

Gelombang tampaknya mulai berubah lagi saat ini.

Echo, platform fundraising milik Cobie, telah mengumpulkan USD200 juta untuk lebih dari 300 proyek sejak peluncuran. Di penggalangan dana independen, jutaan dolar berhasil dikumpulkan dalam hitungan menit. Pump.fun memimpin ICO sukses, mengumpulkan USD500 juta dalam waktu kurang dari 12 menit, dan Plasma memperoleh USD373 juta dari permintaan USD50 juta di penjualan publik XPL.

Pergeseran ini terlihat tidak hanya pada peluncuran token, tetapi juga launchpad. Launchpad baru seperti Legion, Umbra, dan Echo menawarkan transparansi lebih baik, mekanisme yang lebih jelas, serta struktur yang lebih matang bagi pendiri dan investor. Mereka menghilangkan asimetri informasi, memungkinkan investor membedakan proyek berkualitas. Investor kini memiliki informasi jelas tentang valuasi, jumlah dana yang dikumpulkan, dan detail proyek yang mereka dukung, dengan perlindungan lebih baik terhadap rug pull.

Hal ini mendorong modal kembali ke ICO, dengan proyek yang mengalami kelebihan permintaan jauh di atas target.

Launchpad baru juga berfokus pada kurasi komunitas investasi yang selaras dengan visi jangka panjang proyek..

Setelah Coinbase mengakuisisi Echo, mereka mengumumkan platform penjualan token dengan seleksi pengguna berdasarkan keselarasan. Saat ini, seleksi dilakukan dengan memantau pola penjualan token pengguna. Peserta yang menjual dalam 30 hari setelah penjualan akan mendapat alokasi lebih rendah, dengan metrik keselarasan lain yang akan diumumkan segera.

@ brain_armstrong

Pergeseran visi alokasi token berbasis komunitas juga tercermin pada desain selektif airdrop Monad dan alokasi ICO MegaETH yang berfokus pada anggota komunitas.

Baca: Kecepatan Tanpa Jalan Pintas

MegaETH mengalami kelebihan permintaan sekitar 28 kali. Proyek ini meminta pengguna menautkan profil sosial dan dompet dengan riwayat on-chain untuk mengkurasi daftar pemegang token yang paling selaras dengan proyek.

Inilah pergeseran yang terjadi: ketika modal untuk berpartisipasi dalam ICO kembali melimpah, proyek perlu memilih siapa yang dialokasikan. Launchpad baru menawarkan solusi untuk hal tersebut.

Next Gen Launchpads

Kini, Legion, Buidlpad, MetaDAO, dan Kaito muncul sebagai model launchpad baru. Langkah pertama adalah menyeleksi proyek ICO untuk memastikan kepercayaan investor terhadap launchpad, lalu menyeleksi investor yang berpartisipasi agar alokasi sesuai dengan kriteria proyek.

Dengan fokus pada alokasi berbasis merit, Legion menyediakan sistem paling komprehensif untuk memberi peringkat anggota komunitas. Launchpad ini telah menyelesaikan 17 peluncuran token, dengan tingkat kelebihan permintaan tertinggi sekitar 100X untuk peluncuran token terbaru.

Untuk memastikan token diterima oleh pihak yang tepat pada penjualan yang kelebihan permintaan, setiap peserta diberikan Legion Score yang mempertimbangkan riwayat dan aktivitas on-chain di berbagai protokol, kredensial developer (seperti kontribusi GitHub), pengaruh sosial, jangkauan jaringan, dan pernyataan kualitatif tentang kontribusi yang akan diberikan pada proyek.

Pendiri yang meluncurkan di Legion dapat memilih metrik alokasi, seperti keterlibatan developer, jangkauan sosial, partisipasi KOL (Key Opinion Leader), atau edukasi komunitas, dan menetapkan bobot sesuai keinginan.

Kaito menawarkan pendekatan lebih spesifik dengan memberikan alokasi kepada ‘yappers’, peserta aktif dalam diskusi Twitter. Partisipasi dinilai berdasarkan reputasi voting dan pengaruh yap, jumlah staking $KAITO, serta kelangkaan NFT genesis. Pendiri dapat memilih profil pendukung sesuai preferensi.

Model Kaito memungkinkan proyek memperoleh peserta media sosial berpengaruh sebagai investor awal. Strategi ini bermanfaat bagi proyek yang membutuhkan visibilitas tahap awal.

Di Buidlpad, fokus utama adalah alokasi berbasis modal. Semakin besar dana yang distaking untuk berpartisipasi dalam penjualan token, semakin banyak token yang dialokasikan. Namun, sistem ini terbuka bagi dompet yang memiliki modal besar.

Untuk menyeimbangkan sistem berbasis modal, Buidlpad memperkenalkan “Sistem Squad” yang memberi penghargaan atas partisipasi komunitas dan kontribusi kualitatif. Aktivitas seperti pembuatan konten, edukasi, dan penjangkauan sosial akan mendapatkan poin papan peringkat dan bonus hadiah.

Yang paling unik di antara keempat launchpad ini adalah MetaDAO. Dana yang dihimpun melalui ICO MetaDAO dikelola dengan sistem tata kelola berbasis pasar bernama Futarchy. Futarchy adalah perdagangan futures atas token dasar, namun berdasarkan keputusan tata kelola, bukan harga.

Seluruh modal yang dihimpun disimpan di kas on-chain, di mana pasar bersyarat memvalidasi setiap pengeluaran. Tim harus mengajukan proposal penggunaan dana, dan pemegang token bertaruh apakah tindakan tersebut akan menciptakan nilai. Hanya jika pasar setuju, transaksi dapat dilakukan.

Partisipasi investor dalam ICO MetaDAO bersifat tanpa izin dan terbuka, dan setiap orang mendapatkan alokasi berdasarkan modal yang dikontribusikan. Namun, kurasi komunitas dan keselarasan pemegang token dilakukan setelah ICO. Setiap proposal menjadi pasar di Futarchy, memungkinkan trader untuk menjual token jika proposal lolos atau membeli lebih banyak. Dengan demikian, basis pemegang token terbentuk sesuai keputusan yang diambil.

Walaupun kurasi alokasi menjadi fokus utama artikel ini, dari perspektif pendiri, masih banyak faktor lain yang perlu dipertimbangkan sebelum memutuskan peluncuran ICO, seperti kriteria seleksi proyek, fleksibilitas pendiri, biaya platform, dan dukungan pasca peluncuran. Berikut tabel perbandingan untuk memudahkan pemahaman secara singkat.

Web3 dapat menyatukan pengguna, trader, dan kontributor melalui insentif yang didistribusikan berdasarkan sistem reputasi yang dapat diverifikasi. Tanpa mekanisme untuk menyaring aktor buruk atau mengajak aktor yang tepat, penjualan token komunitas akan tetap dangkal, diisi oleh campuran antara pendukung dan bukan pendukung. Launchpad saat ini memberi peluang bagi tim untuk memperbaiki ekonomi token dan memulai dengan benar.

Proyek membutuhkan alat untuk mengidentifikasi pengguna yang tepat di ekosistem dan memberi penghargaan atas kontribusi nyata. Itu termasuk pengguna dengan pengaruh dan komunitas aktif di belakangnya, serta pendiri atau builder yang menciptakan aplikasi dan pengalaman bermanfaat bagi orang lain. Profil seperti ini berperan dalam mendorong ekosistem dan perlu diberi insentif untuk bertahan lebih lama.

Jika momentum saat ini terus berlanjut, generasi launchpad berikutnya mungkin dapat membantu mengatasi masalah bootstrap komunitas crypto, yang belum mampu dipecahkan oleh airdrop.

Sekian untuk minggu ini, sampai jumpa di edisi berikutnya.

Sampai saat itu, tetaplah penasaran,

Nishil

Disclaimer:

1. Artikel ini merupakan cetak ulang dari [Token Dispatch]. Seluruh hak cipta milik penulis asli [Nishil Jain]. Jika ada keberatan atas cetak ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn untuk penanganan lebih lanjut.
2. Disclaimer Tanggung Jawab: Pandangan dan opini dalam artikel ini sepenuhnya milik penulis dan bukan merupakan saran investasi apa pun.
3. Penerjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, dilarang menyalin, mendistribusikan, atau melakukan plagiarisme terhadap artikel terjemahan.