Bitcoin turun di bawah batas psikologis 100.000 dolar AS, informasi menguntungkan dari pembukaan pemerintah sulit mengalahkan harapan penurunan suku bunga yang memudar

Pada 13 November 2025, harga Bitcoin turun dari puncak harian 104.000 dolar AS menjadi di bawah 99.300 dolar AS, sekali lagi kehilangan level psikologis kunci 100.000 dolar AS, dan kapitalisasi pasar total jatuh di bawah 2 triliun dolar AS. Meskipun Presiden AS Trump menandatangani undang-undang pada 12 November untuk mengakhiri penutupan pemerintah yang berlangsung selama 43 hari, pasar justru mengalami pergerakan “kabar baik harga penuh”, dan probabilitas penurunan suku bunga The Federal Reserve (FED) pada bulan Desember anjlok dari 72% menjadi 50%, memicu dumping aset risiko secara menyeluruh. ETF Spot Bitcoin mengalami aliran keluar bersih selama 8 dari 11 hari perdagangan, dengan skala likuidasi harian mencapai 532 juta dolar AS, menunjukkan bahwa investor institusi sedang mempercepat penarikan dari pasar kripto.

Pembukaan pemerintah dan penyimpangan klasik respons pasar

Kabar baik dari pemerintah AS yang mengakhiri penutupan terpanjang dalam sejarah tidak meningkatkan suasana pasar seperti yang diharapkan, malah memicu pola “jual fakta” yang khas. Bitcoin sempat melambung hingga 106.000 dolar setelah Senat menyetujui undang-undang anggaran, tetapi segera merosot setelah undang-undang tersebut ditandatangani secara resmi, menunjukkan bahwa kenaikan sebelumnya telah sepenuhnya memperhitungkan katalis ini. Fenomena penyimpangan ini bukanlah yang pertama kali terjadi di pasar kripto, perilaku harga “beli isu, jual fakta” juga muncul ketika ETF berjangka Bitcoin disetujui pada tahun 2024, mencerminkan peningkatan efisiensi pasar yang berkelanjutan.

Penyebab mendalam terletak pada masalah struktural yang terakumulasi selama periode penutupan pemerintah. Direktur Dewan Ekonomi Nasional Kevin Hassett memperkirakan penutupan tersebut menyebabkan 60.000 karyawan sektor swasta kehilangan pekerjaan, sementara data ekonomi yang tertunda membuat investor kesulitan menilai kondisi ekonomi yang sebenarnya. Analis Morgan Stanley, Lisa Shalett, menunjukkan: “Kekosongan data selama 43 hari memperbesar ketidakpastian pasar, investor lebih cenderung untuk mengunci keuntungan setelah informasi menguntungkan, daripada masuk dengan harga tinggi.” Sikap hati-hati ini sangat terlihat di pasar derivatif, di mana kontrak terbuka Bitcoin berkurang 12%, menunjukkan bahwa dana leverage secara aktif mengurangi eksposur risiko.

Risiko dampak penurunan probabilitas suku bunga The Federal Reserve (FED)

Alat pengamatan The Federal Reserve (FED) CME menunjukkan bahwa probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Desember anjlok dari 62,9% menjadi 50,7% antara 12 hingga 13 November, menjadi jerami terakhir yang menekan aset berisiko. Ketua Federal Reserve St. Louis, Alberto Musalem, menyatakan bahwa inflasi yang terus-menerus di atas target 2% meminta bank sentral untuk bertindak hati-hati, sementara Ketua Federal Reserve Minneapolis, Neel Kashkari, secara gamblang menolak mendukung keputusan penurunan suku bunga baru-baru ini. Peralihan hawkish ini kontras tajam dengan ekspektasi optimis pasar setelah penurunan suku bunga pada bulan September dan Oktober.

Rekonstruksi ekspektasi suku bunga memberikan tekanan ganda pada valuasi mata uang kripto. Di satu sisi, tingkat pengembalian bebas risiko yang lebih tinggi meningkatkan biaya peluang untuk aset tanpa pengembalian seperti Bitcoin, mendorong dana kembali ke pasar pendapatan tetap tradisional; di sisi lain, pendinginan ekspektasi pemangkasan suku bunga menunjukkan ketahanan ekonomi mungkin melebihi ekspektasi, melemahkan narasi lindung nilai inflasi Bitcoin. Laporan 10x Research mencatat: “Ketika siklus pelonggaran The Federal Reserve (FED) terhenti, mata uang kripto biasanya berkinerja lebih buruk daripada aset risiko tradisional, karena yang terakhir setidaknya dapat memberikan dukungan arus kas.” Data sejarah menunjukkan bahwa selama periode penghentian pemangkasan suku bunga The Federal Reserve (FED) pada tahun 2019, imbal hasil berlebih Bitcoin relatif terhadap indeks S&P 500 adalah -15%.

Pemantauan data kunci pasar Bitcoin

• Harga saat ini: 9,93 ribu dolar AS (titik terendah harian)
• Tingkat psikologis kunci: 100.000 dolar AS (sudah turun di bawah)
• Probabilitas penurunan suku bunga pada bulan Desember: 50,7% (puncak bulanan 72%)
• Arus keluar ETF bersih: 8/11 (11 hari perdagangan terakhir)
• Penyelesaian harian: 532 juta dolar AS (posisi panjang 77%)
• Kapitalisasi pasar: 41.2% (posisi dominan melemah)

Peringatan tentang Pembalikan Aliran Dana ETF Bitcoin

Arus dana untuk ETF spot Bitcoin mengalami perubahan mendasar, dengan 8 dari 11 hari perdagangan terakhir menunjukkan aliran bersih keluar, dengan total lebih dari 2,5 miliar USD. Pada tanggal 4 dan 7 November, aliran keluar masing-masing mencapai 577 juta USD dan 558 juta USD, mencatatkan kinerja terburuk sejak produk diluncurkan pada Januari 2024. Meskipun BlackRock IBIT dan Fidelity FBTC tetap mencatatkan aliran bersih masuk, laju pertumbuhannya menunjukkan perlambatan yang signifikan, sementara Grayscale GBTC terus menjadi saluran utama arus keluar dana, menunjukkan bahwa investor awal sedang memanfaatkan setiap peluang rebound untuk keluar.

Perubahan perilaku institusi mencerminkan penyesuaian logika alokasi. Analisis Morgan Stanley menunjukkan bahwa korelasi 90 hari antara Bitcoin dan indeks Nasdaq 100 telah meningkat menjadi 0,65. Ketika saham teknologi mengalami penjualan, mata uang kripto sulit untuk terhindar. Selain itu, minat alokasi dana perusahaan jelas menurun, MicroStrategy belum mengumumkan pembelian Bitcoin baru sejak September, sementara Tesla mengungkapkan dalam laporan Q3 bahwa mereka telah mengurangi kepemilikan Bitcoin sebesar 15%. Penurunan semangat institusi ini kontras dengan paruh pertama tahun 2025, ketika perusahaan publik rata-rata mengumumkan 5 rencana alokasi Bitcoin setiap bulan.

Analisis teknis dan perebutan tingkat harga kunci

Dari perspektif analisis teknis, Bitcoin telah membentuk struktur pasar bearish jangka pendek yang jelas. Di grafik harian, harga secara berturut-turut jatuh di bawah rata-rata bergerak 100 hari (USD 102.000) dan rata-rata bergerak 50 hari (USD 105.000), dan keduanya segera membentuk death cross. Indikator momentum secara keseluruhan melemah, indeks kekuatan relatif (RSI) jatuh ke 38, mendekati area oversold tetapi belum menunjukkan sinyal pemantulan, grafik batang MACD terus memperluas di bawah sumbu nol, mengonfirmasi peningkatan momentum penurunan.

Dalam hal level dukungan kunci, $93.000 menjadi fokus perebutan antara bullish dan bearish, yang terkait dengan level retracement Fibonacci 50% dari tren naik 2025. Jika level ini gagal dipertahankan, level dukungan berikutnya yang harus diperhatikan adalah $88.000 (rata-rata bergerak 100 minggu) dan $82.000 (rata-rata bergerak 200 hari). Level resistensi tersebar di kisaran $102.000 hingga $108.000, terutama $105.000 sebagai dukungan sebelumnya yang beralih menjadi resistensi sangat penting. Penurunan 15% dalam volume posisi berjangka menunjukkan bahwa bullish sedang menutup posisi, bukan bearish yang secara aktif membuka posisi, struktur ini mengurangi kemungkinan rebound jangka pendek.

Pasar koin tiruan terkena dampak dan perputaran dana

Bitcoin kehilangan level kunci yang memicu penurunan lebih besar pada koin-koin alternatif. Dari 50 kapitalisasi pasar teratas di pasar kripto, 90% berkinerja lebih buruk dibandingkan Bitcoin, Solana turun 6,8% dalam satu hari, Avalanche anjlok 9,2%, sementara rata-rata penurunan pada sektor Meme koin mencapai 12,5%. Pola ini mencerminkan penurunan yang tajam dalam selera risiko, di mana investor beralih dari aset beta tinggi ke Bitcoin yang relatif lebih stabil, meskipun yang terakhir juga turun namun menunjukkan atribut defensif.

Rasio pasokan stablecoin (SSR) turun menjadi 0,68, menunjukkan bahwa pemegang stablecoin enggan mengalihkan aset ke aset berisiko pada harga saat ini, dan sentimen ini biasanya mengindikasikan tekanan penurunan lebih lanjut. Perlu dicatat bahwa volume perdagangan di bursa terdesentralisasi (DEX) meningkat 20% secara bertentangan, menunjukkan bahwa sebagian investor sedang memindahkan aset mereka ke blockchain untuk menghindari risiko penyimpanan, tetapi aktivitas ini lebih banyak dilakukan dalam bentuk stablecoin, bukan membeli koin alternatif. Data dari CoinShares menunjukkan bahwa produk investasi aset digital mengalami aliran keluar bersih selama empat minggu berturut-turut, total mencapai 1,8 miliar dolar, sementara produk short Bitcoin selama periode yang sama mengalami aliran masuk sebesar 170 juta dolar.

Pentingnya Uji Tekanan Kematangan pasar kripto

Bitcoin malah turun di bawah 100.000 dolar AS di bawah kabar baik pembukaan pemerintah, secara hidup menunjukkan logika penetapan harga yang kompleks di pasar yang matang. Ketika kabar baik harga penuh dan angin makro negatif terjadi bersamaan, pasar kripto untuk pertama kalinya mengalami penyesuaian mendalam tanpa adanya kejadian black swan yang jelas, pasar bearish “normalisasi” ini mungkin merupakan tanda kematangan industri. Dari perspektif sejarah, setiap penyesuaian besar adalah katalis untuk evolusi infrastruktur pasar - pasar bearish 2018 melahirkan solusi kustodian tingkat institusi, sementara keruntuhan 2022 mendorong kerangka regulasi yang lebih ketat. Penyesuaian kali ini mungkin sedang mengumpulkan energi untuk inovasi berikutnya, ketika leverage berlebihan dibersihkan dan spekulan keluar, investor jangka panjang yang benar-benar percaya pada perubahan blockchain akan mendapatkan lingkungan investasi yang lebih sehat. Dalam perjalanan panjang kripto dari pinggiran menuju arus utama, pengujian tekanan seperti ini bukanlah titik akhir, tetapi merupakan tahap yang harus dilalui untuk pemurnian dan kelahiran kembali.