Air tenang menghanyutkan, perubahan besar akan datang. Bagaimana stablecoin akan terlibat dalam perdagangan geopolitik?
Ditulis oleh: Tiger Research
Laporan ini ditulis oleh Tiger Research, menganalisis bagaimana stablecoin mengubah perdagangan global di luar sanksi, peranannya yang semakin penting sebagai infrastruktur keuangan yang sah, serta adopsi di negara-negara seperti Rusia dan China.
Ringkasan Poin
- Rusia menggunakan stablecoin dalam perdagangan minyak menunjukkan bahwa stablecoin tidak lagi menjadi alat pinggiran - mereka telah menjadi infrastruktur keuangan yang nyata dalam bisnis lintas batas yang berisiko tinggi.
- Meskipun China dan India memiliki batasan terhadap mata uang kripto domestik, mereka mendapat manfaat dari perdagangan stablecoin dengan Rusia, secara diam-diam mengalami efisiensi keuangan terdesentralisasi di tingkat nasional.
- Pemerintah di seluruh dunia merespons dengan cara yang berbeda, tetapi semuanya mengakui bahwa stablecoin sedang membentuk kembali cara aliran nilai lintas batas.
1. Stablecoin sebagai mata uang strategis yang muncul di bawah sanksi
Pentingnya stablecoin di seluruh dunia semakin meningkat, tidak hanya sebagai alat spekulasi, tetapi juga sebagai alat keuangan praktis — pertama untuk individu, kemudian untuk lembaga, sekarang untuk seluruh negara.
Kebangkitan stablecoin dimulai di lingkungan asli kripto, di mana para trader menggunakan stablecoin seperti USDT dan USDC untuk melakukan transaksi, memindahkan modal secara efisien, dan mendapatkan likuiditas di platform terpusat dan terdesentralisasi. Terutama di pasar dengan infrastruktur perbankan yang terbatas atau adanya pengendalian modal, stablecoin meningkatkan akses terhadap dolar AS.
Kemudian, adopsi stablecoin meluas ke kasus penggunaan institusi dan B2B. Perusahaan mulai menggunakan stablecoin untuk pembayaran lintas batas, penyelesaian vendor, dan penggajian, terutama di pasar berkembang di mana layanan perbankan tradisional tidak dapat diandalkan atau biayanya tinggi. Dibandingkan dengan pengiriman uang melalui SWIFT atau bank perantara, transaksi stablecoin hampir diselesaikan secara instan, tanpa perantara, dan biaya secara signifikan lebih rendah. Ini menjadikan stablecoin tidak hanya efisien, tetapi semakin menjadi tidak terpisahkan bagi perusahaan yang beroperasi di daerah yang tidak stabil secara politik atau ekonomi.
Saat ini, stablecoin sedang diuji di tingkat negara, perannya beralih dari kenyamanan menjadi strategis. Negara-negara yang menghadapi sanksi atau mencari alternatif untuk sistem keuangan yang dipimpin AS, seperti Rusia, telah beralih menggunakan stablecoin.
Seiring dengan stablecoin yang beralih dari alat perusahaan menjadi alat perdagangan di tingkat negara, perannya berubah dari kemudahan operasional menjadi kebutuhan politik. Laporan ini akan mengeksplorasi melalui studi kasus dunia nyata, bagaimana stablecoin digunakan untuk menghindari pembatasan, mengurangi biaya, dan membuka jalur perdagangan baru.
- Aplikasi nyata stablecoin: bagaimana perdagangan global beradaptasi di balik layar
Sumber: Statista
Rusia semakin memasukkan stablecoin seperti USDT serta cryptocurrency utama seperti Bitcoin dan Ethereum dalam perdagangan minyaknya dengan China. Menurut laporan Reuters pada Maret 2025, ini mewakili upaya strategis untuk menghindari sanksi Barat.
Mode transaksi relatif sederhana. Pembeli dari China mentransfer mata uang domestik ( seperti Renminbi ) kepada lembaga perantara, lembaga perantara tersebut mengonversinya menjadi stablecoin atau aset digital lainnya. Aset-aset ini kemudian dipindahkan kepada eksportir Rusia, yang kemudian menukarkan dana tersebut menjadi Rubel. Dengan mengecualikan lembaga keuangan Barat, proses ini mengurangi risiko sanksi dan meningkatkan ketahanan transaksi.
Dalam aset digital yang digunakan dalam transaksi ini, stablecoin memainkan peran yang sangat penting. Meskipun Bitcoin dan Ethereum kadang-kadang digunakan, volatilitas harga mereka membuatnya tidak cocok untuk transaksi besar. Sebaliknya, stablecoin seperti USDT menawarkan stabilitas harga, likuiditas tinggi, dan kemudahan dalam transfer, yang mendukung peran mereka yang semakin meningkat dalam penyelesaian lintas batas di lingkungan yang terbatas.
Perlu dicatat bahwa China terus memberlakukan pembatasan ketat terhadap penggunaan mata uang kripto domestik. Namun, dalam konteks perdagangan energi dengan Rusia, otoritas tampaknya bersikap toleran terhadap perdagangan stablecoin. Meskipun tidak ada dukungan resmi, toleransi selektif ini mencerminkan prioritas pragmatis, terutama kebutuhan untuk mempertahankan rantai pasokan komoditas di bawah tekanan geopolitik.
Sikap ganda ini—kombinasi antara kehati-hatian regulasi dan partisipasi nyata—menyoroti sebuah tren: bahkan di dalam rezim yang membatasi secara resmi, aset digital secara diam-diam diadopsi untuk mendapatkan kegunaan operasionalnya. Bagi China, penyelesaian berbasis stablecoin menawarkan cara untuk melewati sistem perbankan tradisional, mengurangi ketergantungan pada dolar, dan menjamin kelangsungan perdagangan.
Sumber: Chainalysis
Rusia bukanlah satu-satunya kasus. Negara-negara lain yang terkena sanksi, seperti Iran dan Venezuela, juga beralih ke stablecoin untuk mempertahankan perdagangan internasional. Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa stablecoin sebagai alat untuk mempertahankan fungsi bisnis di lingkungan yang dibatasi secara politik, pola penggunaannya sedang meningkat.
Meskipun sanksi mungkin mereda seiring waktu, penyelesaian yang berbasis stablecoin mungkin akan terus digunakan. Keunggulan operasionalnya — kecepatan transaksi yang lebih cepat dan biaya yang lebih rendah — sangat signifikan. Dengan stabilitas harga menjadi faktor yang semakin penting dalam perdagangan lintas batas, diharapkan lebih banyak negara akan mempercepat diskusi tentang adopsi stablecoin.
3. Momentum Stablecoin Global: Pembaruan Regulasi dan Perubahan Institusi
Rusia terutama melalui pengalaman langsung telah merasakan kegunaan stablecoin. Setelah Amerika Serikat membekukan dompet yang terkait dengan platform perdagangan yang dikenakan sanksi Garantex, pejabat Kementerian Keuangan Rusia menyerukan pengembangan stablecoin yang didukung oleh rubel—sebuah alternatif domestik untuk mengurangi ketergantungan pada penerbit asing dan melindungi transaksi di masa depan dari kontrol eksternal.
Selain Rusia, beberapa negara lain juga sedang mempercepat eksplorasi adopsi stablecoin. Meskipun motivasi utama Rusia adalah untuk menghindari sanksi eksternal, banyak negara lain melihat stablecoin sebagai alat untuk memperkuat kedaulatan mata uang atau merespons perubahan geopolitik dengan lebih efektif. Daya tariknya juga terletak pada potensi transfer lintas batas yang lebih cepat dan biaya yang lebih rendah, menyoroti peran stablecoin sebagai pendorong modernisasi infrastruktur keuangan.
- Thailand: Maret 2025, Komisi Sekuritas Thailand menyetujui perdagangan USDT dan USDC.
- Jepang: Maret 2025, SBI VC Trade bekerja sama dengan Circle untuk meluncurkan USDC, memperoleh persetujuan regulasi dari Otoritas Jasa Keuangan Jepang (JFSA).
- Singapura: Pada Agustus 2023, telah dibangun kerangka regulasi untuk stablecoin tunggal ( yang terikat dengan Dolar Singapura atau mata uang G10 ), yang memungkinkan bank dan non-bank untuk menerbitkannya.
- Hong Kong: Undang-undang stablecoin akan diumumkan pada Desember 2024, mengharuskan penerbit untuk mendapatkan izin dari Otoritas Moneter Hong Kong; sandbox regulasi sedang berlangsung.
- Amerika Serikat: Belum ada undang-undang komprehensif yang tersedia. Pada April 2025, SEC menyatakan bahwa stablecoin yang didukung penuh seperti USDC dan USDT tidak dianggap sebagai sekuritas. Pada Maret 2025, Undang-Undang GENIUS, yang disahkan oleh Komite Perbankan Senat, bertujuan untuk mengatur stablecoin pembayaran. USDC dan USDT masih banyak digunakan.
- Korea: Bank-bank domestik utama sedang bersiap untuk menerbitkan stablecoin won Korea pertama.
Perkembangan ini mengungkapkan dua tren kunci. Pertama, regulasi stablecoin telah melampaui diskusi konseptual, dengan pemerintah secara aktif membentuk parameter hukum dan operasionalnya. Kedua, diferensiasi geografis sedang terbentuk. Negara-negara seperti Jepang dan Singapura sedang mendorong integrasi stablecoin yang diatur, sementara negara-negara seperti Thailand mengambil langkah yang lebih ketat untuk melindungi kontrol mata uang domestik.
Meskipun ada perbedaan ini, secara global diakui bahwa stablecoin sedang menjadi bagian permanen dari infrastruktur keuangan global. Beberapa negara menganggapnya sebagai tantangan terhadap mata uang kedaulatan, sementara negara lain melihatnya sebagai alat pembayaran perdagangan global yang lebih cepat dan efisien. Oleh karena itu, pentingnya stablecoin di bidang regulasi, institusi, dan bisnis semakin meningkat.
4. Stablecoin bukanlah solusi sementara - mereka adalah lapisan infrastruktur keuangan baru
Pertumbuhan stabilcoin dalam transaksi lintas batas mencerminkan perubahan mendasar dalam infrastruktur keuangan, bukan sekadar upaya untuk menghindari regulasi. Bahkan negara-negara yang historically skeptis terhadap cryptocurrency, seperti China dan India, mulai secara tidak langsung memanfaatkan stabilcoin dalam perdagangan barang strategis, merasakan manfaat praktisnya.
Perkembangan ini melampaui penghindaran sanksi. Eksperimen tingkat ritel yang awalnya telah berkembang menjadi integrasi di tingkat institusi bahkan negara, menjadikan stablecoin salah satu inovasi blockchain yang sedikit menunjukkan produk nyata - kesesuaian pasar. Oleh karena itu, stablecoin semakin dipandang sebagai bagian sah dari sistem keuangan modern, bukan sebagai alat untuk aktivitas ilegal.
Menganggap stablecoin sebagai elemen struktur arsitektur keuangan masa depan—bukan sebagai solusi sementara—mungkin akan memimpin dalam gelombang inovasi keuangan berikutnya. Sebaliknya, lembaga yang menunda untuk berpartisipasi mungkin menghadapi risiko beradaptasi secara pasif dengan standar yang ditetapkan oleh orang lain. Oleh karena itu, pembuat kebijakan dan pemimpin keuangan harus memahami esensi stablecoin dan potensi jangka panjangnya, serta mengembangkan strategi yang selaras dengan arah evolusi sistem keuangan global.
