Prospek pasar kripto di tengah perubahan ekonomi makro
Baru-baru ini, situasi perdagangan global kembali mengalami ketidakstabilan. Kebijakan tarif baru ditujukan untuk memperbaiki ketidakseimbangan perdagangan yang telah ada lama, tetapi pendekatan ini dapat berdampak jauh pada struktur perdagangan dan arus modal AS, sekaligus memberikan tantangan baru bagi pasar utang AS.
Perubahan kebijakan ini terutama mencakup beberapa aspek berikut:
Struktur perdagangan: Tarif tinggi bertujuan untuk mengurangi impor, mendorong produksi dalam negeri, sehingga memperkecil defisit perdagangan. Namun, praktik ini dapat menyebabkan biaya impor meningkat, yang dapat mendorong tekanan inflasi. Jika negara lain mengambil langkah balasan, ekspor Amerika juga mungkin terkena dampak.
Aliran modal internasional: penurunan impor AS berarti pengurangan dolar yang mengalir ke luar negeri, yang dapat memicu "kekurangan dolar" secara global. Ini akan mempengaruhi cadangan dolar mitra dagang luar negeri, menyebabkan ketegangan likuiditas di pasar berkembang, dan mengubah pola aliran modal global.
Permintaan dan Penawaran Obligasi AS: Dalam jangka waktu yang lama, defisit perdagangan besar AS telah menyebabkan pemegang asing memiliki sejumlah besar dolar, yang biasanya kembali ke AS melalui pembelian obligasi AS. Namun, kebijakan tarif saat ini telah mengurangi aliran keluar dolar, yang mungkin mengakibatkan kemampuan investor asing untuk membeli obligasi AS menurun. Namun, defisit anggaran AS tetap tinggi, dengan pasokan obligasi yang terus meningkat. Ini dapat menyebabkan kenaikan imbal hasil obligasi AS, peningkatan biaya pembiayaan, dan bahkan risiko kekurangan likuiditas.
Menghadapi situasi ini, Federal Reserve mungkin harus mengambil lebih banyak kebijakan pelonggaran moneter untuk menjaga stabilitas pasar obligasi pemerintah. Faktanya, ketua Federal Reserve baru-baru ini telah mengisyaratkan kemungkinan untuk segera memulai kembali quantitative easing (QE), dengan fokus pada pembelian obligasi pemerintah AS. Ini menunjukkan bahwa pihak resmi juga menyadari bahwa menjaga operasi pasar obligasi pemerintah memerlukan tambahan likuiditas dolar.
Namun, praktik ini juga menghadapi dilema: meskipun injeksi likuiditas dolar yang tepat waktu dapat meredakan suku bunga obligasi negara dan mengurangi risiko kegagalan pasar, pencetakan uang dalam jumlah besar pada akhirnya dapat memicu inflasi dan melemahkan daya beli dolar. The Fed harus mencari keseimbangan antara menstabilkan pasar obligasi dan mengendalikan inflasi, tetapi saat ini, memastikan stabilitas pasar obligasi negara adalah hal yang paling mendesak.
Untuk Bitcoin dan aset enkripsi, sinyal Federal Reserve yang menghidupkan kembali mesin pencetak uang hampir merupakan berita baik. Ketika dolar melimpah dan ekspektasi depresiasi mata uang kredit meningkat, kapital yang rasional akan mencari wadah yang tahan inflasi, dan daya tarik Bitcoin sebagai "emas digital" akan meningkat. Karakteristik pasokan terbatas membuat Bitcoin semakin menarik dalam konteks makro ini, logika dukungan nilainya menjadi semakin jelas.
Selain itu, fluktuasi besar dolar juga akan memiliki dampak yang mendalam pada stablecoin dan bidang DeFi:
Permintaan stablecoin: Baik ketika dolar menguat atau melemah, permintaan terhadap stablecoin mungkin meningkat. Ketika dolar langka, investor akan mencari stablecoin sebagai alternatif; ketika dolar berlimpah, orang mungkin memindahkan dana ke blockchain untuk menghindari risiko.
Kurva hasil DeFi: Ketatnya atau longgarnya likuiditas dolar akan diteruskan melalui suku bunga ke pasar pinjaman DeFi. Pada masa kekurangan dolar, dolar di blockchain menjadi berharga, dan suku bunga pinjaman mungkin melonjak. Sebaliknya, ketika dolar melimpah di pasar, suku bunga stablecoin di DeFi mungkin relatif lebih menarik, sehingga menarik lebih banyak dana untuk masuk ke blockchain untuk mendapatkan hasil.
Secara keseluruhan, perubahan makroekonomi saat ini akan berdampak mendalam pada berbagai aspek pasar kripto. Dari makroekonomi hingga likuiditas dolar, serta pergerakan harga Bitcoin dan ekosistem DeFi, kita sedang menyaksikan efek kupu-kupu: perubahan kebijakan perdagangan memicu badai moneter, di saat dolar berfluktuasi dengan tajam, Bitcoin bersiap-siap, dan stablecoin serta DeFi menghadapi peluang dan tantangan dalam perubahan tersebut. Bagi investor kripto yang peka, badai makro ini adalah risiko sekaligus kesempatan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Peluang pasar kripto di tengah gejolak ekonomi makro: Bitcoin bersiap untuk meluncur, Keuangan Desentralisasi menghadapi perubahan
Prospek pasar kripto di tengah perubahan ekonomi makro
Baru-baru ini, situasi perdagangan global kembali mengalami ketidakstabilan. Kebijakan tarif baru ditujukan untuk memperbaiki ketidakseimbangan perdagangan yang telah ada lama, tetapi pendekatan ini dapat berdampak jauh pada struktur perdagangan dan arus modal AS, sekaligus memberikan tantangan baru bagi pasar utang AS.
Perubahan kebijakan ini terutama mencakup beberapa aspek berikut:
Struktur perdagangan: Tarif tinggi bertujuan untuk mengurangi impor, mendorong produksi dalam negeri, sehingga memperkecil defisit perdagangan. Namun, praktik ini dapat menyebabkan biaya impor meningkat, yang dapat mendorong tekanan inflasi. Jika negara lain mengambil langkah balasan, ekspor Amerika juga mungkin terkena dampak.
Aliran modal internasional: penurunan impor AS berarti pengurangan dolar yang mengalir ke luar negeri, yang dapat memicu "kekurangan dolar" secara global. Ini akan mempengaruhi cadangan dolar mitra dagang luar negeri, menyebabkan ketegangan likuiditas di pasar berkembang, dan mengubah pola aliran modal global.
Permintaan dan Penawaran Obligasi AS: Dalam jangka waktu yang lama, defisit perdagangan besar AS telah menyebabkan pemegang asing memiliki sejumlah besar dolar, yang biasanya kembali ke AS melalui pembelian obligasi AS. Namun, kebijakan tarif saat ini telah mengurangi aliran keluar dolar, yang mungkin mengakibatkan kemampuan investor asing untuk membeli obligasi AS menurun. Namun, defisit anggaran AS tetap tinggi, dengan pasokan obligasi yang terus meningkat. Ini dapat menyebabkan kenaikan imbal hasil obligasi AS, peningkatan biaya pembiayaan, dan bahkan risiko kekurangan likuiditas.
Menghadapi situasi ini, Federal Reserve mungkin harus mengambil lebih banyak kebijakan pelonggaran moneter untuk menjaga stabilitas pasar obligasi pemerintah. Faktanya, ketua Federal Reserve baru-baru ini telah mengisyaratkan kemungkinan untuk segera memulai kembali quantitative easing (QE), dengan fokus pada pembelian obligasi pemerintah AS. Ini menunjukkan bahwa pihak resmi juga menyadari bahwa menjaga operasi pasar obligasi pemerintah memerlukan tambahan likuiditas dolar.
Namun, praktik ini juga menghadapi dilema: meskipun injeksi likuiditas dolar yang tepat waktu dapat meredakan suku bunga obligasi negara dan mengurangi risiko kegagalan pasar, pencetakan uang dalam jumlah besar pada akhirnya dapat memicu inflasi dan melemahkan daya beli dolar. The Fed harus mencari keseimbangan antara menstabilkan pasar obligasi dan mengendalikan inflasi, tetapi saat ini, memastikan stabilitas pasar obligasi negara adalah hal yang paling mendesak.
Untuk Bitcoin dan aset enkripsi, sinyal Federal Reserve yang menghidupkan kembali mesin pencetak uang hampir merupakan berita baik. Ketika dolar melimpah dan ekspektasi depresiasi mata uang kredit meningkat, kapital yang rasional akan mencari wadah yang tahan inflasi, dan daya tarik Bitcoin sebagai "emas digital" akan meningkat. Karakteristik pasokan terbatas membuat Bitcoin semakin menarik dalam konteks makro ini, logika dukungan nilainya menjadi semakin jelas.
Selain itu, fluktuasi besar dolar juga akan memiliki dampak yang mendalam pada stablecoin dan bidang DeFi:
Permintaan stablecoin: Baik ketika dolar menguat atau melemah, permintaan terhadap stablecoin mungkin meningkat. Ketika dolar langka, investor akan mencari stablecoin sebagai alternatif; ketika dolar berlimpah, orang mungkin memindahkan dana ke blockchain untuk menghindari risiko.
Kurva hasil DeFi: Ketatnya atau longgarnya likuiditas dolar akan diteruskan melalui suku bunga ke pasar pinjaman DeFi. Pada masa kekurangan dolar, dolar di blockchain menjadi berharga, dan suku bunga pinjaman mungkin melonjak. Sebaliknya, ketika dolar melimpah di pasar, suku bunga stablecoin di DeFi mungkin relatif lebih menarik, sehingga menarik lebih banyak dana untuk masuk ke blockchain untuk mendapatkan hasil.
Secara keseluruhan, perubahan makroekonomi saat ini akan berdampak mendalam pada berbagai aspek pasar kripto. Dari makroekonomi hingga likuiditas dolar, serta pergerakan harga Bitcoin dan ekosistem DeFi, kita sedang menyaksikan efek kupu-kupu: perubahan kebijakan perdagangan memicu badai moneter, di saat dolar berfluktuasi dengan tajam, Bitcoin bersiap-siap, dan stablecoin serta DeFi menghadapi peluang dan tantangan dalam perubahan tersebut. Bagi investor kripto yang peka, badai makro ini adalah risiko sekaligus kesempatan.