Ritel ke Kredit: Pasar Triliun yang Terpisah oleh Batas

Di dunia nyata, ritel, e-commerce, pembayaran, logistik, dan kredit konsumen sering digambarkan sebagai lima jalan raya paralel, meskipun kadang-kadang saling bersilangan, tetapi lebih sering beroperasi dengan cepat di jalurnya masing-masing. Kita melihat, Walmart dan Amazon bersaing di front untuk mendapatkan akses pengguna, Visa dan Mastercard menguasai kekuasaan penyelesaian global, UPS, SF Express, dan FedEx bersaing dalam hal waktu dan biaya dalam tahap pemenuhan, sementara layanan kredit seperti Klarna dan Affirm baru mengambil alih tagihan setelah orang-orang menyelesaikan pembelian.

Pola yang terputus ini, kami anggap sebagai hasil yang terbentuk secara alami di bawah pengaruh jangka panjang dari kondisi teknis dan kerangka institusi.

Sebenarnya, ekosistem bisnis yang berbeda memiliki batasan yang jelas dan mekanisme pembagian keuntungan, biaya kolaborasi lintas sektor sangat tinggi, dan sulit untuk mencapai integrasi data dan hak yang sebenarnya.

Dari segi ukuran pasar, beberapa jalur ini semuanya merupakan raksasa.

• Penjualan e-commerce global telah mencapai 5,8 triliun dolar AS pada tahun 2023, diperkirakan akan melampaui 7,9 triliun pada tahun 2027;
• Total transaksi tahunan di industri pembayaran global telah melampaui 150 triliun dolar AS;
• Skala industri logistik mendekati 10 triliun dolar, pembiayaan rantai pasokan diperkirakan akan mencapai 13 triliun dolar pada tahun 2030;
• Total konsumsi kredit global melebihi 30 triliun USD, di mana BNPL di pasar berkembang tetap mempertahankan tingkat pertumbuhan tahunan di atas 20%.

Jika jalur-jalur ini mewujudkan pencatatan yang terintegrasi untuk data, dana, dan hak kepemilikan di blockchain, mereka tidak akan hanya tumbuh secara paralel, tetapi akan membentuk penggandaan nilai yang berlipat ganda melalui sinergi.

Di era Web3, teknologi blockchain yang mengalihkan aset ke dalam rantai dan jaringan kolaborasi terbuka, sedang menyediakan pemikiran baru untuk memecahkan pola ini.

Hal ini tidak hanya mengubah cara pencatatan dan peredaran nilai, tetapi juga memberikan kemungkinan penggabungan antara jalur yang sebelumnya independen dalam aspek teknologi dan insentif, yaitu transaksi di blockchain dapat membawa harga barang, status logistik, bukti pengiriman, dan catatan kredit secara bersamaan; poin konsumsi tidak lagi terikat pada satu platform, tetapi memiliki kemampuan untuk beredar lintas skenario, staking, bahkan peminjaman; batas kredit dapat disesuaikan secara dinamis dengan perubahan real-time dalam transaksi di blockchain, tanpa perlu menunggu aliran bank atau persetujuan manual, dan seterusnya, memberikan berbagai kemungkinan.

Namun sebenarnya, melihat kembali beberapa tahun terakhir dari tren Web3, GameFi, DeFi, NFT, dan RWA masing-masing pernah membangkitkan emosi pasar, tetapi semuanya kurang memiliki saluran utama yang dapat menyimpan transaksi nyata, mengumpulkan kredit, memberi umpan balik pada nilai aset, dan menghubungkannya secara mendalam.

• GameFi pernah menarik puluhan juta pemain pada tahun 2021, tetapi sulit untuk mengubah aset virtual menjadi nilai nyata yang berkelanjutan;
• DeFi pada tahun 2022 sempat mendekati skala kunci sebesar 180 miliar dolar AS, tetapi dana lebih banyak berputar di dalam rantai, kurangnya injeksi ekonomi eksternal;
• Pasar NFT mencapai puncaknya dengan menciptakan volume transaksi tahunan sebesar 25 miliar dolar AS, tetapi terhenti dalam menggabungkan barang fisik dan rantai pasokan;
• RWA meskipun diharapkan menjadi pasar bernilai triliunan dolar, saat ini lebih banyak terkonsentrasi pada obligasi pemerintah, obligasi, dan aset real estat yang frekuensinya rendah, dan belum menjangkau skenario konsumsi sehari-hari.

Dalam konteks ini, PSP mulai mencoba menggunakan perilaku ekonomi yang paling universal ini sebagai titik awal, dan mengubahnya menjadi jaringan kredit, aset, dan kolaborasi di blockchain, dengan harapan pada akhirnya menemukan keseimbangan baru dalam tantangan berganda dari sistem, teknologi, dan migrasi pengguna, serta melepaskan gelombang baru dari keuntungan pasar Web3.

PSP Membangun Kembali Pola Industri Berbasis Web3

Fokus pada PSP (Payment Service Provider), yang berfungsi sebagai penghubung inti antara pedagang dan jaringan pembayaran, untuk menyediakan pedagang dengan infrastruktur transaksi yang lengkap seperti akuisisi, penyelesaian, dan manajemen risiko.

Dalam teks di atas, kami menyebutkan bahwa dalam sistem konsumsi tradisional, aliran barang di hulu dan tahap rantai pasokan, serta operasi pengguna dan layanan keuangan di hilir, biasanya terpisah dari sistem pembayaran. Hal ini tidak hanya membuat nilai data tidak dapat terakumulasi, tetapi juga menyebabkan biaya kolaborasi antar skenario tinggi, serta efisiensi transaksi lintas negara dan keuangan konsumsi yang rendah.

Rencana PSP sendiri berdasarkan solusi blockchain dan ditujukan untuk Web3, yang diharapkan dapat mengupgrade pembayaran dari saluran dana tunggal menjadi jaringan nilai yang dapat diprogram di atas blockchain.

Melalui arsitektur PSP yang berbasis blockchain, modul keuangan konsumen seperti pembayaran dan keuangan rantai pasokan, poin loyalitas, dan BNPL dapat beroperasi pada lapisan kredit dan penyelesaian yang sama, membentuk pemetaan dan penyelesaian otomatis aliran dana, aliran informasi, dan aliran kredit secara real-time. Kontrak pintar menjamin transparansi dan eksekusi aturan, penyelesaian lintas batas dapat memanfaatkan stablecoin dan jaringan penyelesaian terdesentralisasi untuk mengurangi biaya dan memperpendek siklus, sementara NFT dan sistem identitas berbasis blockchain dapat memberikan likuiditas lintas platform untuk program loyalitas dan keanggotaan.

Dalam mode baru, pembayaran akan menjadi pusat ekonomi yang menghubungkan seluruh rantai produksi, distribusi, dan konsumsi. Dalam sistem ini, pedagang dapat mengurangi biaya operasional dan kepatuhan, konsumen dapat memperoleh pengalaman yang mulus lintas platform dan lintas batas, sementara seluruh jaringan akan menyimpan kredit dan aset yang nyata di atas rantai. Melalui DeFi, RWA, dan lebih banyak lagi skenario Web3, dunia tradisional akan diberikan infrastruktur berkelanjutan yang lebih lanjut.

Dalam sistem PSP, hulu mencakup pedagang penerima pembayaran dan merek yang langsung berhadapan dengan transaksi, serta memperluas ke dalam rantai pasokan yang lebih dalam, mencakup aspek pemenuhan seperti penyimpanan, logistik, dan pengiriman, serta berbagai alat SaaS dan penyedia layanan data seperti ERP, CRM, dan otomatisasi pemasaran.

Nilai inti mereka tidak hanya terletak pada mendorong perputaran barang fisik, tetapi juga mampu mengendapkan data terstruktur yang sangat terkait dengan transaksi (seperti kode SKU, rasio perputaran inventaris, siklus pemenuhan) dan data tidak terstruktur (seperti alasan anomali logistik, catatan konversi aktivitas pasar, label profil pelanggan). Data-data ini sering disimpan secara terpisah dan sulit diakses secara efisien dalam model pembayaran tradisional, sedangkan dalam arsitektur PSP berbasis blockchain, semua data dapat ditulis ke dalam blockchain dengan cara terenkripsi, membentuk bukti kredit yang dapat diverifikasi dan dilacak.

Sebagai contoh pelaksanaan lintas batas, cap waktu masuk di sisi penyimpanan, catatan pemindaian titik di sisi logistik, dan konfirmasi penerimaan di sisi pengiriman, semuanya dapat dicatat di blockchain, menghasilkan rantai data lengkap yang meliputi produksi—perdagangan—pengiriman. Ini tidak hanya memberikan PSP kemampuan real-time dan kepercayaan yang lebih kuat dalam aspek pengendalian risiko, penyelesaian, dan penanganan sengketa, tetapi juga menyediakan bahan berkualitas tinggi untuk gambaran kredit on-chain dalam skenario Web3. Dengan bantuan kontrak pintar, data kredit ini juga dapat secara otomatis dipanggil ke dalam skenario pembiayaan rantai pasokan, pembiayaan perdagangan terdesentralisasi, dan jaminan aset RWA, mewujudkan koneksi tanpa hambatan dari transaksi menuju pembiayaan.

Dalam mode ini, PSP dapat menjadi pusat nilai yang terintegrasi dengan dalam rantai industri hulu, yang dapat menghubungkan ekonomi off-chain dan on-chain, sambil memperluas batasan bisnis ekosistem, juga membawa aliran data industri yang nyata dan dapat diverifikasi ke dalam infrastruktur keuangan Web3 secara keseluruhan.

Di tengah rantai industri, PSP sendiri dapat melakukan tanpa bergantung pada rekonsiliasi manual dan lembaga penyelesaian terpusat, yang dapat mencapai penyelesaian otomatis melalui kontrak pintar. Aliran dana dijamin oleh eksekusi atomik di blockchain, dengan bukti transaksi dan pembaruan buku besar yang tetap sinkron, memastikan konfirmasi setiap pembayaran dan transfer aset dapat diselesaikan secara real-time, secara fundamental menghilangkan penundaan penyelesaian T+1 atau bahkan lebih lama dalam sistem tradisional.

Sementara itu, PSP memanfaatkan infrastruktur seperti jembatan lintas rantai, Layer2 Rollup, dan lapisan penyelesaian modular untuk melakukan sirkulasi dan pencocokan di lingkungan multi-rantai. Ini berarti bahwa baik pembayaran antar wilayah, penyelesaian antar aset, maupun pertukaran antara stablecoin dan fiat dapat dilakukan dalam jaringan yang lebih luas dan lebih efisien, sehingga benar-benar mewujudkan penyelesaian global yang terintegrasi.

Lebih penting lagi, nilai inti dari midstream on-chain terletak pada kemampuannya untuk diprogram.

Dalam sistem penyelesaian tradisional, transfer dana sering kali merupakan "operasi satu jalur" yang kaku, sulit untuk menangani logika bisnis yang kompleks.

Dan dalam arsitektur on-chain, PSP dapat menambahkan aturan bersyarat melalui kontrak pintar:

Misalnya, dalam pembayaran lintas batas, menggunakan RWA (seperti piutang, dokumen penyimpanan, hak atas properti) sebagai jaminan untuk memicu pembiayaan instan; dalam pembayaran B2B, secara otomatis menyesuaikan batas dan jumlah kredit berdasarkan bukti identitas di blockchain; dalam konsumsi sisi C, menggabungkan penilaian kredit di blockchain, secara dinamis memicu BNPL (beli sekarang, bayar nanti) atau penyelesaian cicilan, dan menjadi antarmuka keuangan terbuka antara protokol DeFi, ekosistem stablecoin, dan jaringan pembayaran institusi.

Dengan demikian, tahap tengah PSP secara bertahap menyelesaikan transformasi perannya: dari "pusat biaya" yang sebelumnya menjadi "pusat nilai" yang baru. Sebagai jaringan nilai yang menampung bisnis bernilai tambah, posisi PSP itu sendiri telah melampaui sekadar penyedia layanan pembayaran, sekaligus juga merupakan jembatan likuiditas alami yang menghubungkan aset digital dengan keuangan tradisional.

Efek jembatan ini diharapkan dapat meningkatkan ketahanan dan skala jaringan pembayaran, serta membuka kurva pertumbuhan baru bagi PSP, yaitu menjadikan pembayaran itu sendiri sebagai pintu masuk penting untuk melahirkan layanan keuangan baru dan peredaran aset, di bawah prasyarat kepatuhan dan transparansi.

Berdasarkan hal ini, PSP sedang membangun sebuah jaringan komprehensif yang dapat melayani berbagai peran, termasuk pedagang B, logistik lintas batas dan node layanan, investor institusi yang terlibat dalam keuangan konsumsi, serta lembaga keuangan yang menyediakan penyelesaian dan kliring untuk aset di rantai. Setiap tahap mengkonsumsi, memproduksi, atau mengubah nilai, dan mengembalikannya ke jaringan inti PSP.

Secara keseluruhan, PSP dapat berfungsi sebagai lapisan likuiditas untuk dana, serta sebagai buku besar untuk data dan hak. Dalam tren on-chain, model "dual bus" ini diharapkan dapat menjadi sistem saraf pusat untuk jaringan konsumsi di masa depan.

PSP dalam dunia Web3 adalah posisi ekosistem yang langka

Dari ekosistem Web3 saat ini, sebenarnya pintu masuk utama yang dimasuki pengguna masih terfokus pada dua dimensi.

Salah satunya adalah bursa, termasuk platform seperti Binance, Coinbase, dan OKX yang masih menjadi tempat pertama bagi kebanyakan orang untuk berinteraksi dengan aset digital. Mereka menjalankan fungsi inti dalam hal penyimpanan dan penarikan dana, penggabungan likuiditas, serta penetapan harga aset.

Kedua adalah blockchain publik: Ethereum, Solana, dan BNB Chain mewakili infrastruktur untuk pengembangan dan aplikasi, yang mengandalkan efek ekosistem, kompatibilitas, dan rangkaian alat, serta mengumpulkan komunitas pengembang terbesar.

Namun, pintu masuk yang benar-benar tinggi frekuensinya dan mendekati perilaku konsumsi sehari-hari, hingga kini masih menjadi ruang kosong yang tidak terjamah.

Kami melihat bahwa baik upaya dompet pembayaran, maupun perluasan e-commerce NFT dan permainan berbasis blockchain, belum mampu menembus "langit-langit penggunaan rendah".

Dibandingkan, jumlah transaksi untuk pembayaran ritel global sudah puluhan kali lipat dari transaksi aset keuangan.

Menurut statistik Bank Dunia, hanya untuk pembayaran ritel, volume transaksi mencapai ratusan miliar per tahun, sementara untuk transfer stablecoin sepanjang tahun 2024, bahkan pada puncaknya, hanya mencapai puluhan juta per hari. Dengan kata lain, Web3 masih kekurangan pintu masuk yang nyata dalam skenario yang paling mencerminkan "pergeseran kebiasaan hidup".

Seperti yang ditekankan oleh Clayton Christensen: "Kunci persaingan bukanlah produk, tetapi apakah dapat disematkan dalam perilaku sehari-hari pengguna." Jadi, siapa yang dapat menguasai titik masuk konsumsi yang sering, dia yang memegang kendali atas pergerakan pengguna.

Kekurangan dalam ekosistem PSP terletak pada hal ini. Itu sendiri tidak terbatas pada satu jenis skenario, tetapi melalui penerimaan transaksi konsumsi frekuensi tinggi yang nyata, terus menerus mengendapkan likuiditas di blockchain dan kredibilitas yang dapat diverifikasi. Misalnya, pembayaran mikro untuk e-commerce lintas batas, pemotongan siklus untuk langganan online, atau penyelesaian harian untuk pedagang ritel, transaksi yang tampaknya sepele ini, ketika dipindahkan ke blockchain, akan membentuk aliran kas yang berkelanjutan dan bukti kredit yang dapat dipercaya. Ini sebenarnya adalah struktur pengguna yang sulit dijangkau oleh DeFi/DEX yang asli kripto, karena yang terakhir terutama menarik kelompok spekulan yang didorong oleh aset, bukan pengguna nyata yang "didorong oleh konsumsi".

PSP, juga sedang mengubah pintu masuk konsumsi menjadi berbasis blockchain, secara alami memiliki efek limpahan lintas jalur.

Dalam sistem PSP, data kredit yang terakumulasi dari perilaku pembayaran dapat langsung diperluas ke model BNPL (beli sekarang, bayar nanti), poin pengguna dapat menjadi aset yang dapat dipindahkan dengan bebas antar platform, frekuensi konsumsi, kebiasaan transaksi, dan data perilaku lainnya dapat memberdayakan kembali pemodelan asuransi dan keputusan investasi.

Keynes pernah menunjukkan: "Kredit tidak tumbuh dari bank, tetapi tumbuh dari perilaku transaksi."

Dalam lingkungan on-chain, PSP tepatnya mengambil peran ini, membuka jalur kolaborasi antara lima jalur keuangan tradisional: pembayaran, kredit, poin, asuransi, dan investasi, membangun saluran migrasi pengguna dan akumulasi nilai yang belum pernah ada sebelumnya.

Mesin Pertumbuhan Multidimensi PSP

Sebenarnya, PSP sedang berusaha membangun mesin pertumbuhan komposit melalui cara tumpang tindih yang berlapis-lapis.

Ini akan memperluas otorisasi dan pemetaan keuntungan RWA ke dalam skenario konsumsi, mengintegrasikan node fisik DePIN ke dalam jalur pembayaran, menyematkan pemodelan cerdas AI ke dalam sistem pengendalian risiko dan penilaian kredit, serta didukung oleh koneksi dua arah antara pembayaran dan dompet serta siklus retensi sistem kredit loyalitas.

Desain ini memungkinkan PSP untuk membangun sistem yang dapat tumbuh sendiri, yang tidak hanya mewarisi likuiditas aset on-chain, tetapi juga benar-benar memungkinkan aset untuk masuk ke jalur konsumsi baru yang paling aktif. Selain itu, arsitektur multidimensi ini memiliki ketahanan terhadap siklus, sehingga meskipun satu jalur mengalami penurunan, modul lainnya tetap dapat mendukung keseluruhan sistem untuk tetap tumbuh. "Narasi komposit" ini membenarkan pandangan Albert Hirschman dalam bukunya "Strategi Pembangunan Ekonomi": "Jalur pertumbuhan yang beragam dapat mengurangi risiko dan menciptakan hasil sistemik yang kuat."

Berdasarkan itu, PSP sedang menjadi penghubung sistem lintas industri.

Ini menggunakan pembayaran sebagai pintu masuk, menghubungkan lima jalur utama ekonomi digital yaitu e-commerce/konsumsi, logistik/rantai pasokan, keuangan, dan konten/hiburan menjadi sebuah jaringan yang saling melengkapi dan berkesinambungan. Aliran dana, aliran barang, aliran aset, dan aliran informasi untuk pertama kalinya terwujud dalam satu lingkaran tertutup di blockchain, sehingga narasi pembayaran juga memiliki kemungkinan untuk bersaing setara dengan sistem tradisional.

Dari perspektif pasar makro, koneksi lintas jalur ini menciptakan pasar biru ekonomi digital yang menyeluruh:

Skala pembayaran konsumsi global telah melebihi triliunan dolar, permintaan tahunan untuk pembiayaan rantai pasokan telah mencapai tingkat triliun dolar, dan pertumbuhan e-commerce serta hiburan konten masih melepaskan dividen dari peningkatan populasi dan konsumsi.

Jadi untuk PSP, tidak hanya didukung oleh skala pasar biru yang bernilai triliunan, tetapi juga berada di jalur baru yang tumbuh cepat, didukung oleh ukuran pasar ekonomi digital global dan keuntungan pasar biru, posisi PSP lebih menunjukkan bahwa di masa depan diharapkan menjadi kunci penghubung antara lima jalur utama.

$PSP Mengapa Ini adalah Aset Jangka Panjang

Fokus pada aset inti ekosistem PSP $PSP, yang memiliki atribut khas "aset jangka panjang".

Dapat Diskalakan adalah keuntungan alami dari sistem PSP. Dimulai dari pembayaran, sebagai aplikasi yang sering digunakan dan dibutuhkan, seiring dengan ekspansi skenario konsumsi dan jumlah pengguna, frekuensi penggunaan dan skala akumulasi dari $PSP token meningkat secara proporsional. Setiap merchant baru yang terhubung, setiap transaksi lintas batas, akan terus memperkuat jalur penangkapan nilai $PSP, membuatnya secara alami diperbesar seiring dengan efek jaringan pengguna.

Sama seperti atribut replikasi dari ekosistem PSP, ini menentukan bahwa model pertumbuhannya memiliki efek pengungkit yang tinggi. Kami melihat sistem merchant di berbagai daerah, jaringan e-commerce lintas batas, dan skenario keuangan rantai pasokan di industri vertikal, semuanya dapat dengan cepat menggunakan infrastruktur dasar PSP. Baik pembayaran kecil dari merchant lokal maupun penyelesaian besar dari e-commerce lintas batas, $PSP dapat menjadi perantara nilai yang seragam, dengan kemampuan ekspansi pasar yang tak terbatas.

Sistem kredit ekosistem PSP, kemampuan manajemen risiko, dan retensi pengguna bersama-sama membangun moat jaringan. Ini berarti, pemegang token $PSP juga merupakan co-builder dari kredit jaringan. Ketika di dalam ekosistem terbentuk akumulasi kredit berbasis $PSP dan daya tarik konsumsi, biaya migrasi pengguna akan meningkat secara signifikan, kekuatan pertahanan platform secara alami akan meningkat, menjadi infrastruktur yang sulit untuk digantikan dengan mudah.

Jadi, kami memiliki alasan untuk percaya bahwa $PSP dapat dibandingkan dengan Affirm dan Klarna di jalur keuangan, menangkap nilai dalam kredit konsumen, penyelesaian, dan pembayaran cicilan; serta dapat dibandingkan dengan proyek infrastruktur seperti Helium dan IoTeX, mengumpulkan aset jangka panjang dalam koneksi dasar di berbagai skenario dan rantai. Bagi investor, ini berarti $PSP tidak hanya memiliki logika valuasi arus kas fintech, tetapi juga memiliki premi skala dari jaringan jenis infrastruktur, di mana ruang valuasinya menunjukkan keunikan "model multi-industri yang saling tumpang tindih".

Lebih lanjut, $PSP juga memiliki karakteristik aset jangka panjang lainnya, termasuk:

• Kebijakan dan Jalur Kepatuhan: Dengan perbaikan undang-undang stablecoin dan kerangka kepatuhan pembayaran, token tipe PSP akan semakin dilegalkan di bawah dorongan kebijakan, memberikan kepastian untuk masuknya modal institusi dalam skala besar.
• Penahanan Aset dan Nilai Likuiditas: $PSP dapat berfungsi sebagai jaminan, bukti kredit, dan titik jangkar likuiditas jaringan, terus dikunci dan digunakan dalam layanan derivatif keuangan, membentuk "brankas on-chain" yang stabil.
• Efek spillover jaringan: Sebagai token pembayaran, $PSP secara alami akan meluas ke sektor e-commerce, rantai pasokan, hiburan konten, dan sebagainya, secara bertahap membangun pola "penangkapan nilai lintas industri", menghindari ketergantungan pada aplikasi tunggal.

Dengan demikian, $PSP merupakan aset jangka panjang yang nilainya semakin diperkuat oleh efek jaringan, skenario konsumsi, dan akumulasi kredit. Dalam ruang pasar di masa depan, ia tidak hanya didukung oleh lautan biru yang besar di pasar pembayaran dan konsumsi global, tetapi juga memanfaatkan keuntungan langka dari infrastruktur Web3, memiliki potensi untuk tumbuh menjadi "penghubung lima jalur", menjadi aset jangka panjang yang jarang ditemukan di mata investor.

Ringkasan

Secara keseluruhan, PSP sedang membangun kembali infrastruktur konsumsi Web3, mencakup lima jalur utama yaitu pembayaran, konsumsi, e-commerce, logistik, keuangan, dan hiburan konten, menjadi "pusat lalu lintas dan kredit" dalam seluruh ekonomi konsumsi digital. Seiring dengan terus meluasnya jaringan ekosistem, PSP akan secara bertahap berevolusi menjadi penghubung lintas industri, mengumpulkan pengguna, pedagang, dan modal dalam satu rantai nilai yang sama, ini akan menjadi pasar biru bernilai triliunan dolar yang belum sepenuhnya terbuka, dengan potensi yang tak terbatas.