Pasar Aset Kripto belakangan ini kembali menjadi sorotan, bukan hanya karena berbagai pengajuan ETF, tetapi lebih kepada harapan pasar terhadap arah pergerakan di masa depan. Meskipun perusahaan Grayscale telah mengajukan dokumen ETF Spot untuk ADA dan DOT, ini lebih merupakan kemajuan teknis yang rutin, bukan kemajuan yang signifikan.

Pasar bereaksi dingin terhadap hal ini, penyebab utamanya adalah karena pada awal tahun sudah ada banyak permohonan ETF koin sampah, yang menyebabkan ekspektasi pasar sudah tergerus. Saat ini, dana investor sangat terkonsentrasi pada produk-produk dari lembaga-lembaga besar seperti BlackRock, sehingga produk ETF baru sulit menarik likuiditas yang cukup.

Regulator mempertimbangkan enam indikator utama saat menyetujui ETF: nilai pasar, sejarah, likuiditas, futures CME, atribut lokal, dan kualifikasi penerbit. ADA dan DOT menunjukkan kinerja yang baik pada empat indikator pertama, sehingga kemungkinan besar akan disetujui. Namun, variabel kebijakan masih memiliki ketidakpastian, terutama reformasi Undang-Undang 40, tetapi kemungkinan untuk diterapkan dalam jangka pendek cukup rendah.

Bagi para investor, peluang baru mungkin berasal dari pendapatan staking. Jika desain ETF mencakup pola distribusi pendapatan, hal ini dapat menarik lebih banyak dana konservatif. Namun, risiko juga datang bersamaan, yang terutama tercermin dalam diferensiasi likuiditas. BlackRock telah mendominasi pasar, produk ETF baru yang tidak memiliki tarif yang lebih rendah atau model pendapatan yang berbeda kemungkinan besar akan menjadi produk marginal.

Perlu dicatat bahwa korelasi antara pasar enkripsi dan saham teknologi AS telah mencapai 0,8, yang berarti arah kebijakan Federal Reserve akan menjadi faktor kunci yang memengaruhi pasar. Penurunan suku bunga yang mungkin terjadi pada bulan September diharapkan menjadi variabel inti yang sebenarnya, ETF hanyalah wadah untuk dana, sementara pelonggaran likuiditas adalah mesin sebenarnya dari kenaikan pasar.

Bagi investor, fokus utama harus ditempatkan pada jalur dengan kepastian tinggi. Dalam jangka pendek, dapat memantau dengan cermat kemajuan persetujuan SOL dan XRP, memilih aset dengan imbal hasil staking yang jelas; dalam jangka panjang, perlu memperhatikan arah reformasi kebijakan. Selain itu, disarankan untuk menghindari produk ETF dengan biaya lebih dari 0,5%.

Di masa depan, fokus persaingan pasar ETF akan beralih dari apakah dapat disetujui menjadi apakah dapat bertahan di pasar. Hanya produk yang memiliki inovasi dalam tiga aspek: teknologi, tarif, dan pendapatan, yang dapat menonjol dalam persaingan pasar yang ketat. Dan lembaga mapan seperti Grayscale, jika tidak dapat menyesuaikan strategi dengan cepat, sangat mungkin akan tersingkir dari pasar.