Dalam bidang perdagangan enkripsi, Coinbase telah menjadi raksasa yang tidak dapat diabaikan. Kesuksesan perusahaan ini tidak hanya bergantung pada fungsi inti sebagai platform perdagangan, tetapi juga dibangun di atas model bisnis yang beragam.

Keunggulan Coinbase terutama terletak pada kepatuhan dan keamanan. Dua hal ini telah memenangkan kepercayaan pengguna terhadap perusahaan, serta memberikan jaminan untuk tetap kompetitif di lingkungan yang semakin ketat dalam regulasi. Perusahaan memiliki basis pengguna yang besar dan klien institusi, yang tidak hanya mendatangkan volume perdagangan yang signifikan, tetapi juga meletakkan dasar untuk pengembangan lini bisnis lainnya.

Selain bisnis trading tradisional, Coinbase juga mengembangkan beberapa sumber pendapatan. Layanan langganan dan pendapatan bunga seperti bisnis non-trading memberikan aliran kas yang stabil bagi perusahaan, mengurangi ketergantungan pada fluktuasi pasar. Jangkauan bisnis perusahaan sangat luas, mencakup layanan trading untuk ritel dan institusi, trading derivatif, kustodian aset, penerbitan stablecoin USDC, serta layanan staking. Perlu dicatat bahwa perusahaan memperkuat posisinya di pasar derivatif melalui akuisisi Deribit. Selain itu, Coinbase juga meluncurkan solusi jaringan lapisan kedua miliknya, Base, yang lebih lanjut memperluas pengaruhnya di ekosistem enkripsi.

Dari sudut pandang keuangan, Coinbase menunjukkan tingkat ketahanan yang tinggi, tetapi juga menghadapi volatilitas yang signifikan. Pendapatan dan laba perusahaan diperkirakan akan pulih secara signifikan pada tahun 2024. Namun, setelah kinerja kuat di kuartal pertama tahun 2025, pendapatan perdagangan menurun pada kuartal kedua akibat penurunan volatilitas pasar, dengan laba bersih terutama didorong oleh keuntungan investasi satu kali. Meski demikian, neraca perusahaan tetap kuat, dengan cadangan kas yang cukup untuk memberikan bantalan untuk pengembangan di masa depan dan kemungkinan volatilitas pasar.

Keuntungan utama Coinbase terletak pada efek moat yang dihasilkan oleh kepatuhan, serta efek jaringan yang kuat dan skala ekonomi. Namun, perusahaan juga menghadapi beberapa risiko, termasuk siklus industri enkripsi, ketidakpastian lingkungan regulasi, persaingan pasar yang ketat, dan potensi kejadian keamanan.

Untuk penilaian Coinbase, para analis biasanya menggunakan indikator seperti rasio harga terhadap penjualan (P/S) dan rasio nilai perusahaan terhadap EBITDA (EV/EBITDA) untuk menentukan rentang yang wajar, dan cenderung optimis secara keseluruhan. Namun, investor dalam mengevaluasi perusahaan perlu memperhatikan beberapa faktor kunci: perkembangan kebijakan regulasi, tingkat aktivitas perdagangan di pasar, kinerja bisnis derivatif, proses internasionalisasi, serta perubahan pada indikator seperti jumlah pengguna aktif bulanan (MTU) dan skala manajemen aset (AUM).

Seiring dengan perkembangan pasar enkripsi yang terus menerus, Coinbase sebagai salah satu pemimpin industri, masa depannya pasti akan memiliki dampak yang mendalam pada seluruh industri. Apakah perusahaan dapat menghadapi tantangan regulasi sambil tetap berinovasi akan menjadi faktor kunci yang menentukan kesuksesan jangka panjangnya.