Pergantian Kekuasaan: Kebangkitan dan Kejatuhan Kekaisaran Launchpad memecoin di jaringan Solana

"Raja telah mati, hidup raja!" Pernyataan kuno ini mengungkapkan kebenaran abadi: kekuasaan tidak pernah dimiliki oleh siapa pun, ia mengalir seperti air, selalu mencari wadah baru. Dalam dunia kripto, ritual kuno ini sedang dipentaskan di peta Launchpad memecoin di Solana.

Dahulu kala, raja Pump.fun menguasai 88% pangsa pasar satu bulan yang lalu, kini hanya tersisa 13%. Penantang baru Let'sBONK telah menguasai 86% pasar. Ini bukan hanya merupakan contoh lain dari volatilitas dunia kripto, tetapi juga merupakan kasus klasik keruntuhan kerajaan: ketika mengabaikan perhatian sebagai benteng kunci, keuntungan awal yang besar pun bisa lenyap dalam sekejap.

!7388151

Kebangkitan dan Kejatuhan Kerajaan Pump.fun

Pump.fun diluncurkan oleh tiga pemuda berusia dua puluhan pada Januari 2024, dan operasinya yang sederhana secara drastis mengubah logika penerbitan meme coin. Pengguna hanya perlu mengunggah gambar, memberi nama, mengklik beberapa kali, dan mereka dapat menerbitkan sebuah koin dengan biaya kurang dari 2 dolar, tanpa perlu pemrograman.

Ini memenuhi dorongan dasar untuk mengubah "tanpa nilai" menjadi "bernilai". Pada Januari 2025, Pump.fun menciptakan lebih dari 458 juta dolar pendapatan, dengan ribuan koin baru yang diluncurkan setiap hari, dan pendapatan harian puncaknya melebihi 7 juta dolar. Ini tidak hanya menjadi infrastruktur, tetapi juga menguasai hak suara budaya.

Namun, tragedi dimulai dari fitur "inovatif" mereka: siaran langsung. Untuk menarik perhatian, beberapa pengguna mulai melakukan tindakan ekstrem dalam siaran langsung, termasuk mensimulasikan melukai diri sendiri, mengancam bunuh diri, dan sebagainya. Pada salah satu kejadian yang paling serius, seorang pengguna di bawah umur mengancam keluarganya dengan senjata di depan kamera.

Pump.fun terpaksa menutup fitur siaran langsung, tetapi reputasi telah hancur. Pendapatan mingguan anjlok 66%, pesaing mengambil kesempatan. Menghadapi tekanan, Pump.fun memutuskan untuk menyelamatkan diri melalui penerbitan koin (ICO).

Teknologi ICO secara teknis dianggap berhasil, mengumpulkan 500 juta dolar dari lebih dari 10.000 dompet dalam 12 menit, ditambah 700 juta dolar dari private sale. Namun, analisis mendalam menemukan masalah: lebih dari 200 dompet mencapai batas maksimum 1 juta dolar, 340 pembeli teratas menguasai 60% pangsa. Semua token dibuka sepenuhnya, hanya ada batasan transfer jangka pendek.

Harga token awalnya naik 75%, tetapi antusiasme dengan cepat memudar, dan dalam beberapa minggu turun 60%, menunjukkan pola "spiral kematian". Ekonomi token juga memiliki masalah, 67% dikuasai oleh tim proyek, dan jadwal distribusi tidak jelas.

Meskipun pengguna menghasilkan hampir 750 juta dolar untuk platform, tidak ada penghargaan komunitas yang langsung. Sementara itu, investor swasta menjual token senilai 160 juta dolar ke bursa, menyebabkan tekanan jual yang besar.

Pukulan terakhir adalah ketika salah satu pendiri Alon Cohen secara terbuka mengumumkan pembatalan airdrop yang telah lama dijanjikan. Harga token anjlok 15% dalam 24 jam. Ini bukan hanya tentang airdrop itu sendiri, tetapi juga merupakan pukulan telak terhadap kepercayaan komunitas.

!7388153

Kebangkitan Bonk

Ketika Pump.fun terus-menerus melakukan kesalahan, Let'sBONK diam-diam membangun semua yang hilang dari pesaing: transparansi, orientasi komunitas, dan komunikasi yang jelas.

Saat ini, pendapatan harian Let'sBONK mencapai 1,3 juta dolar AS, lima kali lipat dari 254 ribu dolar AS Pump.fun. Jika dihitung secara tahunan, pendapatan bulanan Let'sBONK mencapai 434,92 juta dolar AS, sementara Pump.fun adalah 267,25 juta dolar AS.

Dari hampir nol di bulan Mei, hingga Juli stabil menembus pendapatan harian satu juta dolar, pendapatan Let'sBONK terus meningkat. Pendapatan Pump.fun, di sisi lain, jatuh dari puncak lebih dari 7 juta dolar di bulan Januari hingga level September 2024.

Setelah ICO, nilai pasar token PUMP turun 60%, sementara BONK relatif stabil, bertahan di 2,1 miliar dolar. Let'sBONK setiap minggu menggunakan 1% pendapatan untuk membeli kembali BONK, mendukung token ekosistem yang lahir sebelum platform ini.

!7388154

Ekonomi Perhatian

Pump.fun pernah memanfaatkan efek jaringan untuk mendapatkan keunggulan. Pengembang menerbitkan koin di sana karena para trader ada di sana, dan para trader ada di sana karena memecoin yang paling populer diluncurkan di sana. Efek flywheel yang tampak tidak terhentikan ini.

Namun perhatian itu rapuh. Tidak seperti moat perusahaan tradisional, begitu kepercayaan runtuh, pikiran pengguna dapat hancur dalam sekejap. Satu insiden siaran langsung memberi pengguna alasan untuk mencoba platform alternatif. Let'sBONK segera menjadi pilihan yang "bersih".

Ini mengingatkan pada Myspace yang kalah dari Facebook. Myspace memiliki fitur dan skala, tetapi kalah dalam narasi budaya. Facebook menjadi platform untuk "pengguna nyata", sementara Myspace menjadi sinonim untuk informasi sampah dan kekacauan.

Setelah menyadari krisis, Pump.fun melancarkan serangan balik. Mereka meningkatkan proporsi pembelian kembali token dari 25% pendapatan harian menjadi 100%. Meskipun sekitar 254.000 dolar AS digunakan untuk pembelian kembali setiap hari, jauh lebih tinggi daripada 13.000 dolar AS dari Let'sBONK (yang merupakan 1%), namun itu juga berarti seluruh pendapatan digunakan untuk pembelian kembali dan bukan untuk pertumbuhan platform.

Mereka juga meluncurkan program insentif selama 30 hari, yang memberi hadiah PUMP token berdasarkan aktivitas perdagangan. Namun, umpan balik awal menunjukkan bahwa strategi ini tidak mengubah situasi.

Masalahnya bukan pada taktik, tetapi pada tingkat strategi. Berapa banyak pembelian kembali atau insentif yang ada, tidak dapat memulihkan kepercayaan yang hilang, dan juga tidak dapat menarik kembali perhatian pengguna yang telah beralih.

Hadiah Pump.fun hanya berfokus pada volume perdagangan, sementara Let'sBONK membangun sistem hadiah ekosistem yang terikat dengan kepentingan pengguna. Program hadiah BONK memungkinkan pengguna untuk mengunci aset selama 6 hingga 12 bulan, mendapatkan pembagian pendapatan produk ekosistem secara proporsional. Semakin lama waktu penguncian, semakin tinggi multiplikatornya. Semakin baik kinerja produk, semakin banyak imbalan yang didapat pengguna.

Pengguna dapat memperoleh "Bonk Points" melalui perdagangan, pembelian, atau penerbitan koin, yang dapat ditukarkan dengan barang fisik atau hak-hak di masa depan. Pengalaman pertumbuhan yang gamified membuat pengguna merasa terlibat dalam misi yang lebih besar.

Saat Pump.fun masih mencari cara untuk ICO, Let'sBONK telah menyediakan sistem penghargaan terstruktur untuk pengguna inti. Di dunia kripto, modal selalu mengalir ke mekanisme insentif yang lebih baik.

!7388155

Skala yang Lebih Besar

Dalam industri tradisional, pemimpin pasar mungkin duduk dengan nyaman selama beberapa dekade. Namun, di pasar digital, biaya perpindahan pengguna mendekati nol, dan posisi dominan dapat hilang dalam beberapa bulan.

Sebuah penyelidikan mengungkapkan bahwa co-founder Pump.fun, Dylan Kerler, pernah terlibat dalam skema "pump and dump". Dalam industri yang dibangun di atas kepercayaan dan meme, runtuhnya reputasi sama dengan krisis kelangsungan hidup.

Keberhasilan Let'sBONK tidak terletak pada membangun produk yang secara fundamental lebih baik, tetapi pada saat memasuki pasar ketika reputasi Pump.fun paling rentan. Dalam ekonomi perhatian, waktu sering kali lebih penting daripada teknologi.

Logika pemenang dari efek jaringan mulai berbalik. Setelah pengguna bermigrasi ke Let'sBONK, roda terbang yang sebelumnya membawa Pump.fun ke puncak juga mulai berbalik. Pengembang mengikuti trader, trader mengejar proyek terpanas, kecepatan penurunan platform semakin cepat.

!7388156

Apakah Pump.fun masih memiliki kesempatan untuk bangkit kembali? Meskipun pangsa pasar mereka menyusut secara signifikan, mereka belum sampai pada titik keluar. Pendanaan sebesar 1,2 miliar dolar memberi mereka waktu dan modal untuk bereksperimen. Platform mereka telah mendukung ratusan ribu peluncuran proyek tanpa mengalami keruntuhan, yang sangat penting dalam lingkungan tekanan tinggi. Meskipun pangsa pasar menurun, mereka masih menghasilkan lebih dari 250 ribu dolar setiap hari, dengan proyeksi tahunan mendekati 100 juta dolar, ditambah dengan cadangan dana yang besar, dasar mereka masih ada.

Sebagai pelopor kategori, mereka menyederhanakan penerbitan token menjadi operasi klik, memenangkan pengenalan merek yang tahan lama. Keunggulan peluncuran tidak akan hilang dengan mudah.

Tindakan terbaru juga menunjukkan bahwa mereka tidak menyerah: Pump.fun 2.0 menambahkan pembaruan data waktu nyata dan perdagangan dengan satu klik; rasio pembelian kembali meningkat menjadi 100%; insentif pengguna diluncurkan. Ini menunjukkan bahwa mereka sedang melawan dan bukan menyerah.

!7388157

Yang paling mungkin terjadi adalah fragmentasi pasar. Di bidang kripto, sangat sedikit yang memiliki pemimpin pasar yang permanen. Let'sBONK mungkin menjadi platform utama, mendominasi jumlah penerbitan dan pendapatan, sementara Pump.fun bertransformasi menjadi platform niche dengan pengguna setia, menempati posisi dengan antarmuka, fungsi, atau ekosistem.

Untuk benar-benar bangkit, Pump.fun tidak hanya perlu menyelesaikan masalah teknis atau mengandalkan uang untuk mempertahankan orang, tetapi juga harus membangun kembali kepercayaan dan merebut kembali posisi budaya yang tinggi. Ini berarti harus mencapai struktur ekonomi token yang transparan dan berpusat pada komunitas, bahkan mungkin perlu mengganti seluruh kepemimpinan untuk sepenuhnya melepaskan diri dari kontroversi masa lalu.

!7388158

Ketika seorang penguasa kehilangan legitimasi, kekayaan dan ritual sebanyak apapun tidak akan mengembalikan martabat. Hanya pemimpin baru yang dapat memenangkan penghormatan lama. Terkadang, untuk melanjutkan kerajaan, mahkota harus diserahkan kepada orang baru.

!7388159