Apa itu Total Value Locked (TVL) dan mengapa itu penting?

Sejak ledakan keuangan terdesentralisasi (DeFi) pada tahun 2020, kami yang terlibat dalam dunia ini harus beradaptasi dengan metrik baru untuk mengevaluasi investasi. Dan sungguh, saya telah kesulitan untuk memahaminya semua.

Di antara begitu banyak angka yang membombardir kita setiap hari, TVL (Total Value Locked) telah menjadi indikator favorit saya. Kenapa? Karena itu menunjukkan dengan jelas berapa banyak uang nyata yang terlibat dalam protokol DeFi ini, baik dalam dolar atau mata uang fiat lainnya.

Aset di DeFi mencakup semua bunga dan imbal hasil yang kita dapatkan dari pinjaman, staking, dan pool likuiditas. Sangat berguna ketika saya ingin tahu di mana menaruh kripto saya untuk mendapatkan imbal hasil yang lebih baik. Ini pada dasarnya adalah total nilai yang terkunci dalam suatu protokol, mewakili semua yang telah disetor oleh penyedia likuiditas.

Dan betapa gila pertumbuhannya! Dari 400 juta dolar pada tahun 2020 menjadi hampir 2 miliar pada tahun 2022. Tidak heran semua orang terobsesi dengan indikator ini.

Meskipun terlihat sederhana (total nilai kripto yang terkunci dalam kontrak pintar), ada beberapa faktor yang mempengaruhi TVL. TVL tidak hanya bergantung pada setoran dan penarikan, tetapi juga pada nilai mata uang fiat atau token asli. Jika nilai sebuah token meningkat, TVL dari protokol juga naik, meskipun tidak ada yang menambahkan lebih banyak dana.

Mengapa TVL sangat penting dalam DeFi?

Platform DeFi membutuhkan dana di kolam perdagangan mereka sebagai jaminan atau likuiditas untuk berfungsi. TVL memberi tahu saya berapa banyak modal yang menghasilkan imbal hasil dan ketersediaan untuk trader seperti saya.

Ketika saya melihat bahwa TVL dari sebuah platform meningkat, saya tahu bahwa ada lebih banyak likuiditas, popularitas, dan kemudahan penggunaan. Faktor-faktor ini mengarah pada keberhasilan proyek. Semakin banyak TVL berarti semakin banyak modal yang terkunci, yang memungkinkan kita menikmati manfaat dan imbal hasil yang lebih baik.

Untuk mengikuti pangsa pasar protokol DeFi, saya menggunakan platform seperti DeFi Pulse dan DefiLlama. DeFi Pulse melacak pergerakan kontrak pintar di Ethereum dengan mengekstrak saldo ETH dan token ERC-20. DefiLlama, di sisi lain, menghitung TVL dengan mengekstrak saldo dari semua rantai DeFi secara bersama-sama atau setiap platform secara terpisah.

Perhitungan TVL

Dengan begitu banyak protokol baru di ruang DeFi, menetapkan TVL yang tepat dan menentukan apakah suatu platform aman bisa menjadi sakit kepala. Secara pribadi, saya merasa lebih aman dengan protokol yang memiliki TVL setidaknya satu miliar dolar.

Saya selalu curiga ketika melihat protokol dengan TVL rendah menawarkan imbal hasil yang sangat tinggi. Ini bisa jadi upaya untuk mempromosikan platform baru atau, yang lebih buruk lagi, penipuan.

Untuk menghitung TVL dari sebuah cryptocurrency, saya mengalikan suplai proyek DeFi dengan harga saat ini untuk mendapatkan total kapitalisasi pasar. Kemudian saya membagi angka ini dengan suplai maksimum yang beredar.

Rasio TVL ( kapitalisasi pasar dibagi dengan TVL ) membantu saya menentukan apakah suatu aset undervalued atau overvalued. Rasio di bawah 1 menunjukkan bahwa itu undervalued, sementara rasio di atas 1 menunjukkan kemungkinan overvalued.

Jaringan dengan TVL tertinggi

Ethereum tetap menjadi raja dengan sekitar 73 miliar dolar dalam TVL dan pangsa pasar 64%. Binance Smart Chain berada di tempat kedua yang jauh dengan 8,74 miliar (7,7% pasar), diikuti oleh Avalanche dengan 5,21 miliar (4,5%) dan Solana dengan 4,19 miliar (3,68%).

Meskipun TVL adalah indikator penting untuk ruang DeFi, saya tidak mempercayainya secara buta. Volatilitas pasar sangat mempengaruhi nilai aset yang terkunci, terutama harga ETH. Peningkatan harga ETH secara tak terhindarkan menggelembungkan TVL DeFi tanpa adanya pengguna atau dana baru.

Selain itu, karena sifat layanan DeFi, dana dapat dipindahkan dan dihitung berkali-kali, mendistorsi likuiditas nyata dari sebuah protokol.

Seperti semua indikator, TVL hanyalah perkiraan dari kondisi pasar. Ia memiliki kekurangan yang jelas, jadi saya tidak pernah membuat keputusan hanya berdasarkan padanya.