Memahami Fully Diluted Valuation (FDV): Sebuah Metode Investasi Kritis untuk Trader Kripto

Fully Diluted Valuation (FDV) berdiri sebagai metrik dasar untuk mengevaluasi proyek cryptocurrency, menawarkan kepada trader gambaran yang lebih lengkap tentang potensi nilai token. Tidak seperti perhitungan kapitalisasi pasar dasar, FDV memperhitungkan semua token—baik yang saat ini beredar maupun yang belum dirilis—memberikan perspektif penting tentang potensi investasi jangka panjang.

Apa itu Fully Diluted Valuation dalam Cryptocurrency?

Fully Diluted Valuation mewakili kapitalisasi pasar teoritis jika semua token yang akan pernah ada sudah beredar pada harga pasar saat ini. Metode ini berfungsi sebagai alat penilaian yang melihat ke depan yang membantu investor memahami gambaran lengkap di luar hanya token yang saat ini diperdagangkan.

Pikirkan FDV seperti menilai sebuah rumah yang sedang dibangun sebagian. Anda dapat melihat apa yang ada saat ini, tetapi FDV membantu Anda memperkirakan nilai saat semua ruangan akhirnya dibangun. Dalam pasar cryptocurrency, ini berarti menghitung total potensi nilai pasar ketika semua token—termasuk yang terkunci, yang dicadangkan untuk distribusi di masa depan, atau yang belum dibuat—dipertimbangkan pada harga saat ini.

Banyak proyek cryptocurrency menerapkan mekanisme pelepasan token secara bertahap:

• Jadwal vesting untuk alokasi tim dan investor
• Hadiah staking yang melepaskan token seiring waktu
• Proses penambangan yang memperkenalkan pasokan baru sesuai dengan aturan protokol

Dengan mempertimbangkan rilis token di masa depan ini, FDV memberikan trader pandangan yang lebih komprehensif tentang potensi nilai dan risiko dilusi dibandingkan dengan metrik kapitalisasi pasar standar.

Memahami Metrik Pasokan Kunci dalam Cryptocurrency

| Metrik Pasokan | Definisi | Karakteristik | Dampak pada Valuasi | |---------------|------------|-----------------|---------------------| | Total Pasokan | Semua token yang diterbitkan, termasuk yang tidak diterbitkan | Termasuk token yang terkunci, dibakar, dan cadangan; bisa berubah dengan penerbitan baru atau pembakaran | Digunakan untuk perhitungan FDV | | Pasokan Maksimum | Batas absolut pada token yang dapat ada | Batas tetap yang ditetapkan oleh protokol; tetap konstan | Menetapkan langit-langit pasokan akhir | | Pasokan Beredar | Token yang saat ini tersedia untuk diperdagangkan | Mengecualikan token yang terkunci, dibakar, dan dicadangkan; berfluktuasi saat token dirilis atau dihapus | Digunakan untuk perhitungan kapitalisasi pasar |

Mengapa FDV Penting bagi Trader Cryptocurrency

Bagi trader aktif, FDV berfungsi sebagai alat penilaian investasi yang krusial, mirip dengan memahami total biaya barang yang dibeli melalui cicilan. Saat mengevaluasi aset kripto di platform perdagangan, memahami hubungan antara kapitalisasi pasar saat ini dan FDV dapat mengungkap wawasan investasi yang penting:

• FDV yang tinggi relatif terhadap kapitalisasi pasar saat ini menunjukkan adanya rilis token di masa depan yang substansial, yang berpotensi mendilusi nilai token yang saat ini dimiliki.
• Proyek dengan rasio FDV terhadap kapitalisasi pasar yang lebih rendah mungkin menghadirkan risiko dilusi yang lebih sedikit bagi investor

Perbedaan ini membantu para trader untuk membuat keputusan yang lebih tepat dengan mengungkapkan gambaran nilai potensial secara keseluruhan daripada hanya sekadar cuplikan pasar saat ini.

Dalam istilah yang paling sederhana:

• FDV mewakili total potensi nilai masa depan
• Kapitalisasi pasar mewakili nilai saat ini

FDV vs. Kapitalisasi Pasar: Perbedaan Kritis

Sementara sering ditampilkan berdampingan di platform perdagangan, FDV dan kapitalisasi pasar mengukur aspek yang secara fundamental berbeda dari nilai cryptocurrency:

FDV menghitung nilai maksimum teoretis dari sebuah cryptocurrency dengan asumsi semua token sudah beredar. Kapitalisasi pasar mengukur nilai aktual saat ini berdasarkan hanya pada token yang sudah beredar.

Contoh Dunia Nyata

Pertimbangkan sebuah proyek cryptocurrency bernama XYZ dengan:

• Total supply: 1 miliar token
• Pasokan yang beredar saat ini: 500 juta token
• Harga token saat ini: $0.50

Perhitungan FDV: 1 miliar token × $0,50 = $500 juta Perhitungan kapitalisasi pasar: 500 juta token × $0.50 = $250 juta

Dalam skenario ini, FDV adalah dua kali lipat dari kapitalisasi pasar saat ini, menunjukkan bahwa ketika semua token masuk ke sirkulasi, dilusi yang signifikan dapat terjadi jika permintaan tidak meningkat secara proporsional.

Cara Menghitung FDV di Pasar Cryptocurrency

Perhitungan FDV menggunakan rumus sederhana ini:

FDV = Total Supply × Harga Saat Ini per Token

Di mana:

• Total Supply: Semua token yang telah diterbitkan atau akan diterbitkan oleh proyek
• Harga Saat Ini per Token: Nilai pasar token saat ini

Menggunakan contoh sebelumnya:

• Total suplai: 1 miliar token
• Harga saat ini: $0,50 per token

FDV = 1 miliar × $0.50 = $500 juta

Bandingkan ini dengan rumus kapitalisasi pasar:

Kapitalisasi Pasar = Pasokan Beredar × Harga Saat Ini per Token

Dengan 500 juta token yang beredar seharga $0,50 masing-masing: Kapitalisasi pasar = 500 juta × $0,50 = $250 juta

FDV Dampak pada Analisis Investasi

Hubungan antara FDV dan kapitalisasi pasar menciptakan berbagai skenario investasi yang harus dipertimbangkan oleh trader:

• Kapitalisasi Pasar Rendah, FDV Tinggi: Nilai saat ini tampak rendah, tetapi ada risiko dilusi masa depan yang signifikan. Trader harus dengan hati-hati menilai jadwal rilis token sebelum mempertimbangkan ini sebagai peluang "terdiskon".

• Kapitalisasi Pasar Tinggi, FDV Rendah: Nilai saat ini tinggi dengan risiko dilusi di masa depan yang terbatas. Ini dapat menunjukkan proyek yang sudah mapan dengan sebagian besar token sudah beredar.

• Kapitalisasi Pasar Rendah, FDV Rendah: Baik nilai saat ini maupun nilai potensial di masa depan adalah sedang. Ini mungkin mewakili proyek tahap awal atau proyek dengan harapan pertumbuhan yang terbatas.

• Kapitalisasi Pasar Tinggi, FDV Tinggi: Nilai saat ini yang kuat dengan potensi pertumbuhan masa depan yang substansial. Meskipun menjanjikan, trader tetap harus mengevaluasi apakah FDV yang tinggi menghadirkan risiko dilusi di masa depan.

Pada September 2023, Bitcoin menunjukkan hubungan yang relatif dekat antara kapitalisasi pasar dan FDV. Dengan kapitalisasi pasar sekitar $1,135 triliun dan pasokan maksimum 21 juta koin pada sekitar $57,502 per koin, FDV Bitcoin berada di dekat $1,207 triliun—rasio yang mencerminkan status distribusi tokennya yang matang.

Sebaliknya, NEXO ( yang peringkat 100 berdasarkan kapitalisasi pasar ) menunjukkan kesenjangan yang lebih signifikan, dengan kapitalisasi pasar sekitar $558,3 juta dan FDV sekitar $997,3 juta. Ini mencerminkan bahwa hanya 560 juta dari total pasokan tokennya yang sebanyak 1 miliar saat ini beredar.

Keterbatasan dan Risiko Mengandalkan FDV

Meskipun berharga, FDV memiliki beberapa keterbatasan penting yang harus dipertimbangkan oleh trader:

1. Jadwal Rilis Token: FDV tidak memperhitungkan waktu rilis token. Proyek dengan jadwal rilis bertahap dan jangka panjang memberikan pertimbangan investasi yang berbeda dibandingkan dengan proyek yang memiliki pembukaan besar yang akan segera terjadi.

2. Asumsi Stabilitas Harga: Perhitungan FDV mengasumsikan bahwa harga token saat ini akan tetap stabil terlepas dari peningkatan pasokan—sebuah asumsi yang tidak realistis dalam banyak kasus.

3. Dinamika Pasar: Peningkatan pasokan token sering kali berdampak negatif pada harga karena tekanan penjualan, yang berpotensi membuat perhitungan FDV terlalu optimis.

4. Faktor Eksternal: FDV tidak memasukkan variabel penting seperti lanskap kompetitif, perubahan regulasi, perkembangan teknologi, atau tingkat adopsi.

Untuk alasan ini, trader berpengalaman memandang FDV sebagai salah satu komponen dari kerangka analisis yang komprehensif daripada metrik keputusan yang berdiri sendiri. Ketika mengevaluasi investasi potensial di platform perdagangan, gabungkan analisis FDV dengan:

• Jadwal rilis token dan tanggal pembukaan
• Fundamental proyek dan kemajuan pengembangan
• Alokasi token tim dan pengaturan vesting
• Sentimen pasar dan metrik adopsi
• Posisi kompetitif dalam sektor

Dengan menggabungkan faktor tambahan ini bersama dengan analisis FDV, trader dapat mengembangkan pemahaman yang lebih mendalam tentang potensi nilai jangka panjang sebuah cryptocurrency dan membuat keputusan investasi yang lebih informasi.