Mari berbicara tentang apa itu aset berkualitas dalam 20 tahun ke depan?

Untuk kelompok yang memiliki kekayaan tertentu, sebaiknya menjauh dari aset RMB, termasuk RMB itu sendiri.
Dalam aset RMB, yang paling "berkualitas tinggi" tidak lain adalah beberapa ini:
1/Properti berkualitas di lokasi inti kota-kota utama.
2/perusahaan BUMN dan BUMD terkemuka di dunia 500 besar, seperti China Petroleum, Bank China, China Mobile, dll.
3/ Saham perusahaan teknologi swasta besar di China, seperti Tencent, Alibaba, BYD, dan CATL.
4/Sumber daya mineral yang khas untuk China, seperti saham perusahaan dari tanah jarang, bijih tungsten, dll.
5/Obligasi negara China.
Tidak ada yang lain.
Namun, dalam praktiknya, selama lebih dari lima tahun terakhir, kinerja pengembalian dari aset-aset "terbaik" ini sangat biasa bahkan sangat buruk, seperti properti di Beijing, Shanghai, dan Shenzhen, yang umumnya turun lebih dari 20% dibandingkan dengan puncaknya.
Perusahaan teknologi swasta besar di China mengalami penurunan nilai pasar lebih dari 60%. Saham perusahaan milik negara besar di China juga menunjukkan kinerja yang mengecewakan. Saham perusahaan yang terdaftar dengan sumber daya mineral unik China pada dasarnya mengikuti indeks A-shares, tanpa ada yang mencolok, sementara A-shares dan tim nasional sepak bola China berada pada level yang sama.
Masalah utama dari obligasi pemerintah dan obligasi daerah adalah tingkat imbal hasil yang sangat rendah dan tidak ada kemungkinan perbaikan, mengingat suku bunga deposito bank satu tahun telah jatuh di bawah 1%, hanya selangkah dari suku bunga nol. Dalam konteks besar ini, imbal hasil produk tetap seperti obligasi dan produk mata uang tidak mungkin tinggi, bahkan 2% pun sulit.
Penurunan terus-menerus dari suku bunga dasar di China disebabkan oleh ekspektasi penurunan ekonomi jangka panjang yang kuat, serta penurunan berkelanjutan dari tingkat pengembalian yang diharapkan oleh modal. Suku bunga dasar 1% dibandingkan dengan suku bunga dasar dolar sekitar 4,5% terlalu jauh. Jika kontrol valuta asing segera dicabut, tidak hanya nilai tukar RMB akan langsung turun drastis, tetapi industri perbankan domestik juga akan bangkrut dalam sekejap.
Dari sudut pandang rasio sewa terhadap penjualan rumah, harga rumah di Cina cenderung menjadi lebih rasional, alasan utamanya bukan karena harga rumah turun dan sewa naik, melainkan karena suku bunga dasar turun drastis dari 3,5% menjadi di bawah 1%. Sementara itu, untuk properti yang sedikit lebih baik, rasio sewa terhadap penjualan bisa mencapai 2%, ini benar-benar adalah humor hitam. Ketika bagian terbaik dari sekelompok aset berada pada tingkat ini, maka tingkat aset lainnya dapat dibayangkan dengan jelas.
Lihat lagi kinerja aset berkualitas tinggi global:
Pertama, dua kelompok data yang menyentuh hati - S&P 500 sejak didirikan pada tahun 1957 hingga 2024, mengalami 48 tahun dengan hasil positif dari 68 tahun, total meningkat 131 kali, dengan rata-rata tahunan 10,26%; Nasdaq bahkan lebih ganas, dari tahun 1971 hingga sekarang, meningkat 192 kali dalam 54 tahun, dengan 74% tahun menghasilkan keuntungan. Ini bukan hanya keberuntungan, tetapi kekuatan nyata yang teruji melalui banyak krisis.
Pertama, lihat kemampuan indeks untuk bertahan. Pada krisis subprime mortgage 2008, S&P turun 37%, saat itu banyak orang yang berteriak "Saham AS sudah selesai", tetapi hasilnya dalam 4 tahun rebound lebih dari 100%; pada tahun 2020, pandemi menyebabkan penurunan tajam dalam 33 hari sebesar 34%, tetapi setelah Federal Reserve menyelamatkan pasar, sepanjang tahun malah naik 18,4%; bahkan pada tahun 2022, kenaikan suku bunga membuat S&P turun 25%, tetapi tahun berikutnya langsung rebound 26,3%. Rahasianya terletak pada "iterasi diri" S&P - di tahun-tahun awal, mengeluarkan energi tradisional yang mengalami resesi, dan memasukkan pemimpin teknologi seperti Apple dan Microsoft, mengikuti ritme GDP AS yang melonjak dari 468 miliar menjadi 27,5 triliun. Meskipun volatilitas Nasdaq adalah 1,5 kali lipat dari S&P, tetapi dari 1991-2000, imbal hasil kompositnya adalah 20,3%, dan pada tahun 2024, berkat semikonduktor dan komputasi kuantum, naik lagi 28,6%; di balik volatilitas tinggi adalah elastisitas kekuasaan teknologi.
Lihat lagi daya hancur dari aset inti. Nvidia telah mengalami kenaikan 3650 kali sejak上市, dengan pertumbuhan tahunan 39%, dari chip game beralih ke raja AI, meningkat 34 kali dalam lima tahun dan masih bisa mempertahankan nilai pasar 33,5 triliun; Microsoft bahkan lebih mencolok, dengan kenaikan 7456 kali dan pertumbuhan tahunan 26%, sekarang memiliki nilai pasar 38,5 triliun, dengan 94,5 miliar kas, rasio utang terhadap ekuitas hanya 0,15, bisnis cloud dan kerjasama dengan OpenAI menggali parit pertahanan yang lebih dalam; di balik kenaikan 2226 kali Apple, ada pendapatan tahunan 408 miliar yang mendukungnya, kombinasi 160 miliar kas dan 101,7 miliar utang, mengoptimalkan pajak hingga ekstrem, dan pengembalian kepada pemegang saham tidak pernah terputus.
Poin penting, inti dari investasi aset dan nilai di Amerika hanya ada dua: yang pertama adalah "jangka panjang + aset berkualitas", S&P 500 memiliki imbal hasil tahunan rata-rata 10,3% selama seratus tahun, dengan 72% tahun mencetak keuntungan positif; yang kedua adalah "arus kas adalah raja", perusahaan seperti Microsoft dan Apple, bahkan ketika menghadapi pasar bearish, dapat cepat pulih berkat cadangan kas dan ketahanan laba. Pada tahun 2000, saat gelembung internet, Nasdaq jatuh 78%, tetapi Microsoft perlahan-lahan pulih berkat bisnis perangkat lunak perusahaan, inilah yang menjadi kekuatan saham nilai.
Hal lain yang juga patut diperhatikan dalam jangka panjang adalah emas dan Bitcoin. Emas telah menembus rekor tertinggi historis di 3800 dolar AS / ons, di mana pembelian terus-menerus oleh bank sentral dan tren pengurangan ketergantungan pada dolar AS memberikan dukungan struktural, menjadikannya "titik jangkar nilai" di tengah kekacauan global; sementara Bitcoin, di bawah pengawasan regulasi yang lebih baik dan masuknya institusi, sedang mendapatkan penilaian ulang dari lembaga berdaulat.
Ini adalah kinerja harga pasar dari aset berkualitas tinggi.
Ingatlah, hasil investasi adalah yang paling objektif, tidak akan mengikuti Anda berakting, dan tidak akan "menang" tanpa logika dan dasar.