Saham dengan Short Interest Tertinggi di S&P 1500

Minggu ini bursa utama merilis data tingkat short interest akhir September. Saya melihat daftar saham dengan short interest tertinggi (>25%) di S&P 1500 dan pola yang menarik langsung terlihat.

Mayoritas saham dalam daftar ini ternyata didominasi perusahaan kecil. Bahkan 10 saham dengan short interest tertinggi semuanya berasal dari indeks small cap S&P 600. Dari 11 nama yang bukan small cap, 8 berasal dari indeks mid cap, sementara hanya 3 yang masuk kategori large cap S&P 500 - Cliffs Natural Resources (CLF), JC Penney (JCP), dan United States Steel (X).

Bagaimana performa saham-saham ini sejak akhir September? Para short seller yang sepanjang tahun mengalami kesulitan, sepertinya mendapat sedikit keberuntungan bulan ini. Dari 32 saham dalam daftar, 19 di antaranya mengalami penurunan. Penurunan terbesar dialami Liquidity Services (LQDT), Rubicon Technology (RBCN), Blyth (BTH), dan Corinthian Colleges (COCO) yang semuanya turun lebih dari 10% dalam bulan ini.

Rata-rata return dari 32 saham tersebut adalah kerugian 1,10%, tertinggal 200 basis poin dari kinerja S&P 500 yang naik 0,90%. Ini menunjukkan bahwa strategi short selling pada saham-saham ini cukup menguntungkan, setidaknya untuk jangka pendek.

Menariknya, pasar terlihat mulai memberikan validasi terhadap posisi para short seller. Saya sendiri bertanya-tanya apakah ini hanya kebetulan jangka pendek atau sinyal awal dari perubahan tren yang lebih besar. Perusahaan-perusahaan dengan fundamentals lemah yang selama ini mungkin tertolong oleh sentimen pasar positif, kini mulai menunjukkan kelemahan sebenarnya.