Ekspansi Toko Ambisius TJX: Strategi Pertumbuhan atau Terlalu Jauh?

Saya telah melihat TJX Companies maju dengan rencana ekspansi agresif mereka, dan saya merasa terkesan sekaligus skeptis. Mereka menargetkan lebih dari 1.800 toko tambahan di pasar yang sudah ada dan Spanyol - angka yang sangat mencengangkan yang membuat saya bertanya-tanya apakah mereka bersikap oportunistik atau terlalu berambisi di lanskap ritel yang tidak stabil saat ini.

Dalam panggilan laporan keuangan terakhir mereka, manajemen tidak dapat menyembunyikan antusiasme mereka tentang potensi pertumbuhan global mereka. Mereka menyoroti usaha patungan mereka di Meksiko dan investasi di Timur Tengah sebagai yang sangat menjanjikan. Pada akhir kuartal kedua fiskal 2026, mereka mengoperasikan 5.134 toko, setelah menambah 13 lokasi baru dan meningkatkan total luas lantai sebesar 0,3% dari kuartal sebelumnya.

Perusahaan tampaknya yakin dengan target mereka untuk membuka lebih dari 130 toko baru dan berencana untuk merenovasi hampir 500 lokasi yang sudah ada tahun fiskal ini. Mereka memperkirakan pertumbuhan unit bersih sekitar 3% selama beberapa tahun ke depan, mengandalkan fleksibilitas dalam pembelian, format toko, dan kemampuan rantai pasokan untuk menjaga toko tetap terisi dengan produk yang dipilih dari berbagai titik harga.

Tapi TJX tidak sendirian dalam permainan ekspansi ini. Ross Stores membuka 19 lokasi baru di Q1 fiskal 2025 dan bertujuan untuk menambah 90 toko tahun fiskal ini. Visi jangka panjang mereka mencakup ekspansi ke 3.600 toko - peningkatan 20% dari target sebelumnya. Sementara itu, Burlington menambahkan 23 toko baru bersih di Q2 fiskal 2025, menjadikan total mereka 1.138, dan tetap berkomitmen untuk membuka 100 toko baru bersih tahun fiskal ini.

Dari perspektif investasi, saham TJX telah mengungguli industri, dengan kenaikan 16,6% tahun ini dibandingkan dengan 5,6% industri. Saham diperdagangkan pada P/E maju sebesar 29,06X, sedikit di bawah rata-rata industri sebesar 31X. Analis memproyeksikan pertumbuhan pendapatan sebesar 7% untuk tahun fiskal 2026 dan 10,3% untuk tahun fiskal 2027.

Meskipun angka-angka ini terlihat menjanjikan, saya tidak bisa tidak mempertanyakan apakah ekspansi fisik yang masif ini masuk akal di dunia kita yang semakin digital. Apakah mereka berkembang terlalu cepat? Akankah semua lokasi fisik ini menjadi beban jika kebiasaan belanja konsumen terus berkembang menuju saluran online? Perusahaan saat ini memiliki Peringkat Zacks #3 (Hold), yang tampaknya tepat mengingat pertanyaan yang masih ada tentang strategi pertumbuhan ambisius mereka.