Wall Street Menghukum Kuartal Rekor Dell: Mengapa Mereka Salah

Saya menyaksikan dengan tidak percaya saat saham Dell plummet lebih dari 9% setelah apa yang seharusnya dirayakan sebagai sebuah kemenangan. Pendapatan rekor, ekspektasi keuntungan yang terlampaui - namun Wall Street melakukan tantrum. Diskoneksi antara kinerja dan persepsi ini telah menciptakan apa yang saya lihat sebagai peluang emas bagi mereka yang bersedia melihat di luar reaksi myopik pasar.

Penjualan ini berasal dari obsesi Wall Street terhadap dua faktor: margin kotor dan panduan konservatif. Server Dell yang dioptimalkan untuk AI terjual habis, tetapi biaya komponen tinggi untuk GPU NVIDIA yang canggih tersebut sementara telah mengurangi margin mereka. Semoga tidak ada perusahaan yang berinvestasi dalam pertumbuhan masa depan dengan mengorbankan profitabilitas jangka pendek!

Sementara itu, para trader mendengus karena proyeksi keuntungan tahun ke tahun Dell sebesar 11% tidak cukup dramatis. Pasar telah menjadi ketagihan kejutan eksponensial, memperlakukan pertumbuhan yang sehat sebagai kekecewaan. Ini seperti mengeluhkan "hanya" memenangkan $10 juta dalam undian karena Anda mengharapkan $12 juta.

Apa yang membuat marah adalah bagaimana pasar mengabaikan raksasa pendapatan yang telah menjadi Dell di ruang AI. Biarkan saya memberikan beberapa angka yang seharusnya membuat investor mana pun duduk tegak:

• Dell meningkatkan panduan pengiriman server AI-nya menjadi $20 miliar untuk tahun ini
• Mereka mengirim $10 miliar dalam solusi AI hanya dalam enam bulan
• Tumpukan mereka berada di $11,7 miliar dalam pendapatan masa depan yang terjamin

Ini bukan hanya kebisingan triwulanan - ini adalah awal dari pergeseran teknologi fundamental dengan Dell sebagai arsitek utama. Dan tidak seperti banyak peniru AI, Dell membawa keunggulan kompetitif yang nyata: hubungan perusahaan yang mendalam, jangkauan global, keahlian teknik, dan penguasaan rantai pasokan.

Dengan P/E 17,8, Dell terlihat sangat undervalued dibandingkan dengan perusahaan teknologi lainnya yang sedang naik daun dengan gelombang AI. Analis Wall Street melihat potensi kenaikan lebih dari 20% dari level saat ini, tetapi saya curiga bahkan itu terlalu konservatif mengingat percepatan dalam bisnis AI mereka.

Hukuman pasar terhadap Dell mengingatkan saya mengapa mentalitas perdagangan jangka pendek sering kali melewatkan gambaran besarnya. Sementara para trader terfokus pada persentase margin kuartalan, para investor jangka panjang dapat memanfaatkan reaksi tidak rasional ini untuk membangun posisi di perusahaan yang berada di jantung revolusi berikutnya dalam komputasi.