Futures kakao ICE NY Desember mengalami penurunan signifikan sebesar -3,15%, sementara futures kakao #7 ICE London Desember turun sebesar -2,10%, mencapai level terendah dalam 1,5 bulan. Penurunan harga kakao ini terutama disebabkan oleh ekspektasi pasokan yang meningkat di tengah permintaan yang melemah.

Pasar kakao telah berada di bawah tekanan selama sebulan terakhir karena kekhawatiran bahwa harga yang tinggi dan tarif dapat berpotensi mengurangi konsumsi cokelat. Pemain besar di industri ini telah merasakan dampaknya, dengan Lindt & Sprüngli AG menyesuaikan panduan margin ke bawah pada bulan Juli setelah penurunan penjualan cokelat paruh pertama yang lebih besar dari yang diperkirakan. Demikian pula, Barry Callebaut AG merevisi proyeksi volume penjualannya dua kali dalam periode tiga bulan, dengan menyebutkan harga kakao yang terus tinggi sebagai faktor kunci. Perusahaan melaporkan penurunan volume penjualan yang substansial sebesar -9,5% untuk periode Maret-Mei, menandai penurunan kuartalan yang paling signifikan dalam sepuluh tahun.

Menambah sentimen bearish adalah prospek optimis untuk panen kakao tahun ini di Afrika Barat. Sebuah produsen konfeksi terkemuka baru-baru ini melaporkan bahwa jumlah polong kakao terbaru di kawasan tersebut 7% lebih tinggi dari rata-rata lima tahun dan secara signifikan lebih tinggi dibandingkan dengan hasil panen tahun lalu.

Meskipun ada tekanan turun secara keseluruhan, beberapa faktor pendukung tetap ada untuk harga kakao. Tingkat inventaris di pelabuhan AS yang dipantau oleh ICE telah jatuh ke level terendah dalam 3,75 bulan, menunjukkan pasokan yang lebih ketat di area tertentu. Selain itu, kekhawatiran tetap ada mengenai dampak cuaca dingin dan kering di daerah penghasil kakao di Afrika Barat, yang berpotensi mempengaruhi retensi polong dan proliferasi penyakit saat panen utama mendekat pada bulan Oktober.

Kecepatan ekspor kakao dari Pantai Gading, sebuah negara penghasil utama, menunjukkan gambaran yang campur aduk. Sementara pengiriman dari 1 Oktober hingga 7 September meningkat sebesar 5,8% dibandingkan tahun sebelumnya, tingkat pertumbuhan ini mewakili perlambatan yang signifikan dari peningkatan 35% yang diamati sebelumnya di musim ini.

Masalah kualitas dengan kakao mid-crop dari Pantai Gading juga telah dicatat, sebagian disebabkan oleh hujan yang datang terlambat yang membatasi perkembangan tanaman. Perkiraan menunjukkan hasil mid-crop tahun ini bisa sekitar 400.000 MT, yang mewakili penurunan 9% dari tahun sebelumnya.

Di Nigeria, produsen kakao terbesar kelima di dunia, proyeksi menunjukkan penurunan produksi sebesar 11% tahun ke tahun untuk tahun panen 2025/26. Pengurangan output dari produsen yang signifikan ini dapat mendukung harga dalam jangka panjang.

Namun, melemahnya permintaan global terus memberikan tekanan turun pada pasar. Laporan terbaru dari daerah pengonsumsi kakao utama menunjukkan penurunan yang signifikan dalam penggilingan kakao, dengan Eropa mengalami penurunan 7,2% tahun ke tahun pada Q2, Asia melihat pengurangan substansial sebesar 16,3%, dan Amerika Utara melaporkan penurunan yang lebih moderat sebesar 2,8%.

Melihat ke depan, Organisasi Kakao Internasional (ICCO) telah memprediksi surplus kakao global sebesar 142.000 MT untuk musim 2024/25, yang akan menandai surplus pertama dalam empat tahun. Organisasi tersebut juga memperkirakan peningkatan produksi kakao global sebesar 7,8% tahun ke tahun menjadi 4,84 MMT untuk periode yang sama.

Seiring pasar menavigasi faktor-faktor yang bertentangan ini, para trader dan peserta industri akan memantau pola cuaca, tren permintaan, dan angka produksi dalam beberapa bulan ke depan untuk mengukur arah harga kakao.