Kenyataan Pahit Penurunan Harga Kakao

Futures kakao akhirnya stabil setelah penurunan mengejutkan sebesar 3,52% pada hari Kamis, dengan kakao NY bulan Desember ditutup naik modest sebesar 0,97% pada hari Jumat. Tapi jangan tertipu oleh jeda sementara ini - pasar tetap dalam posisi yang rentan karena harga terus mengalami spiral penurunan dari puncak baru-baru ini.

Saya telah menyaksikan harga kakao anjlok selama tiga minggu terakhir, terutama dipicu oleh kekhawatiran permintaan yang tidak menunjukkan tanda-tanda mereda. Kebenarannya adalah bahwa harga kakao yang sangat tinggi menghancurkan produsen cokelat, memaksa pemain besar seperti Lindt & Sprüngli untuk menurunkan panduan margin setelah mengalami penurunan penjualan yang signifikan. Situasi Barry Callebaut tampaknya bahkan lebih parah, dengan perusahaan melaporkan penurunan volume penjualan kuartalan terbesar dalam satu dekade - penurunan yang mencengangkan sebesar 9,5%.

Sementara para trader menemukan sedikit kelegaan dalam reli penutupan pendek pada hari Jumat, yang dibantu oleh dollar yang merosot, prospek fundamental tetap suram. Pengumuman terbaru dari Mondelez International bahwa jumlah buah kakao di Afrika Barat 7% di atas rata-rata lima tahun dan "secara material lebih tinggi" daripada tahun lalu memberikan pukulan lain terhadap sentimen bullish.

Pasar tampaknya mengabaikan kekhawatiran cuaca yang sebelumnya mendorong harga ke level tertinggi dua bulan. Meskipun Commodity Weather Group melaporkan periode 60 hari terkering yang paling kering untuk kakao Afrika Barat sejak 1979, para trader lebih fokus pada penghancuran permintaan dan prospek pasokan yang membaik.

Proyeksi peningkatan produksi Ghana sebesar 8,3% untuk 2025/26 semakin melemahkan dukungan harga, begitu pula dengan perkiraan Organisasi Kakao Internasional tentang surplus global sebesar 142.000 MT untuk 2024/25 - surplus pertama dalam empat tahun.

Platform perdagangan dipenuhi dengan sentimen bearish, dengan futures kakao kini diperdagangkan sekitar $6,170 per ton, mencatat level terendah dalam satu tahun. Ini merupakan pembalikan dramatis dari rekor tertinggi yang terlihat lebih awal tahun ini ketika kekurangan pasokan mendorong harga ke tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Bagi pecinta cokelat, koreksi harga ini mungkin pada akhirnya berarti camilan yang lebih terjangkau, tetapi bagi petani kakao dan pedagang yang bertaruh pada kekurangan yang terus berlanjut, kenyataan keras pasar telah menyakitkan untuk dijalani.