Mengapa para investor Nio harus optimis setelah hasil Q2

Poin Kunci

• Nio saat ini menghadapi perang harga yang brutal di China.
• Perusahaan bekerja dengan rajin untuk mengurangi biaya operasional.
• Nio mengharapkan pengiriman rekor selama kuartal ketiga.

Para investor yang mengikuti industri otomotif Tiongkok, hasil kuartal kedua dari Nio (NYSE: NIO) yang dipublikasikan pada hari Selasa menjadi perhatian, yang awalnya menyebabkan penurunan saham mereka. Ini bukan kuartal yang buruk, tetapi semakin jelas bahwa perang harga yang intens di Tiongkok tidak mereda, dan mungkin tidak akan segera.

Mari kita lihat beberapa sorotan dari kuartal kedua Nio dan ke mana arahnya.

Apa yang telah kamu lakukan untukku belakangan ini?

Nio melaporkan kerugian operasional yang disesuaikan sebesar $564 juta atas penjualan sebesar $2,700 juta. Wall Street mengharapkan kerugian sebesar $620 juta dengan penjualan sedikit lebih tinggi dari $2,700 juta, menurut FactSet. Ini merupakan perbaikan dibandingkan kuartal kedua tahun lalu, ketika Nio mencatat kerugian sebesar $673 juta dengan penjualan sebesar $2,400 juta.

Stanley Yu Qu, direktur keuangan Nio, menyatakan:

“Mulai kuartal kedua, inisiatif pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi kami telah mulai menunjukkan hasil. Dengan mengecualikan biaya untuk optimalisasi organisasi, kerugian operasional non-GAAP kami membaik lebih dari 30% secara kuartalan. Kami mendekati titik balik struktural dalam keuangan kami, dengan dorongan positif menuju siklus virtuous yang berkelanjutan dan perbaikan kinerja yang terus-menerus.”

Dorongan pengiriman Nio juga berlanjut selama kuartal kedua, dengan 72.056 kendaraan listrik yang dikirim, peningkatan sehat sebesar 25,6% dibandingkan tahun sebelumnya. Ini juga mewakili peningkatan kuat sebesar 71,2% dari kuartal pertama 2025. Ada sinyal menjanjikan di dua merek terbaru Nio, Onvo dan Firefly, yang masing-masing mengirimkan 17.081 dan 7.843 kendaraan dari total.

Bantuan dalam perjalanan

Onvo L90 yang baru diluncurkan, sebuah SUV flagship yang luas, mulai beredar di jalan-jalan pada akhir Juli, membantu mendorong pengiriman. Nio juga memperkenalkan SUV premium flagship, ES8 baru, dengan pengiriman yang direncanakan pada bulan September.

Dorongan dalam pengiriman Nio membantu meningkatkan total pendapatan menjadi $2.650 juta, meningkat 9% dibandingkan tahun sebelumnya. Namun, penjualan kendaraan menghasilkan $2.250 juta, hanya 2,9% lebih tinggi dibandingkan tahun sebelumnya karena perang harga yang telah mengakibatkan harga jual rata-rata lebih rendah di hampir seluruh lini.

Sebenarnya, harga jual rata-rata Nio berada di sekitar $31.000, di bawah $38.000 setahun yang lalu. Nio juga merasakan sebagian tekanan dari perang harga pada margin mereka: margin kendaraan mencapai 10,3% selama kuartal kedua, turun dari 12,2% tahun sebelumnya.

Nio bukan satu-satunya yang merasakan tekanan dari perang harga yang brutal di China. Salah satu pesaing utamanya, BYD, mencatat penurunan laba kuartalan pertamanya dalam lebih dari tiga tahun, sebagian disebabkan oleh kampanye pemerintah melawan perang harga di industri. Lebih spesifik, laba bersih BYD mencapai $894 juta selama kuartal kedua, penurunan signifikan sebesar 30% dibandingkan tahun sebelumnya.

Apa artinya semua ini

Melihat ke depan, Nio berharap pengiriman akan terus meningkat dan mencapai sekitar 89.000 kendaraan selama kuartal ketiga, dibandingkan dengan 62.000 yang dikirimkan selama kuartal yang sama tahun lalu - sebuah rekor untuk kuartal mana pun dari Nio. Di sisi negatif, Nio memperkirakan penjualan kuartal ketiga akan berada di sekitar $3.100 juta, lebih tinggi dari $2.600 juta tahun lalu, tetapi masih di bawah $3.400 juta yang diperkirakan oleh Wall Street.

Meskipun saham Nio diperdagangkan lebih rendah setelah pasar menyerap hasil kuartal kedua mereka, perusahaan berusaha untuk mengurangi perang harga dan mempertahankan margin dengan menghilangkan biaya dari operasinya. Para investor sebaiknya mengasumsikan bahwa perang harga akan berlanjut hingga 2025, tetapi setelah akhirnya mereda, dengan kelebihan kapasitas dan terlalu banyak pesaing, industri akan berada dalam lingkungan yang jauh lebih sehat dan seharusnya memberikan dorongan yang kuat untuk margin perusahaan.

Dalam jangka panjang, Nio masih terlihat sebagai produsen kendaraan listrik China yang terpositioning dengan baik dan layak, meskipun jangka pendeknya agak tersendat.

Saya bertanya-tanya apakah Nio benar-benar bisa bertahan dalam perang harga ini tanpa suntikan modal lebih lanjut. Dengan banyak pesaing di China dan tekanan dari pemerintah, saya tidak yakin bahwa strategi mereka saat ini cukup. Mungkin mereka melukiskan gambaran yang terlalu optimis untuk menenangkan para investor sementara kenyataannya jauh lebih keras.

Kenyataannya adalah bahwa pasar EV di Tiongkok sudah jenuh dan banyak produsen yang lebih kecil kemungkinan akan hilang. Apakah Nio akan menjadi salah satu yang selamat? Waktu yang akan menjawab, tetapi saya akan berhati-hati dengan janji-janji “titik balik” dan “siklus virtuos” ketika angka-angka masih menunjukkan kerugian yang signifikan.