Sektor perbankan AS menghadapi tekanan besar dari pinjaman properti komersial. Diperkirakan bahwa pada tahun 2025, volume pinjaman properti komersial yang bermasalah akan naik menjadi 24,3 miliar USD, sementara pada akhir tahun, hingga 560 miliar USD utang terkait akan jatuh tempo. Situasi ini telah menyebabkan rasio pinjaman bermasalah dan rasio penghapusan bersih dari beberapa bank meningkat secara signifikan.

Risiko ini mempengaruhi pasar cryptocurrency melalui berbagai saluran. Dalam hal dampak langsung, hubungan erat antara bank dan industri cryptocurrency, seperti simpanan dan eksposur kredit penerbit stablecoin, menjadi jembatan penyebaran risiko. Misalnya, USDC pernah mengalami fenomena depegging karena risiko simpanan bank dari penerbitnya, Circle, yang menyebabkan nilai pasarnya turun lebih dari 45% dibandingkan dengan puncak sebelumnya. Dampak tidak langsung tercermin dalam fluktuasi sentimen pasar dan pengetatan likuiditas yang disebabkan oleh penjualan aset. Pada bulan Oktober 2025, Bitcoin dan Ethereum masing-masing anjlok 5,3% dan 6,9% dalam satu hari, menyoroti dampak ini.

Untuk mengatasi situasi ini, regulator telah mulai menyesuaikan posisi kebijakan. Mereka memungkinkan bank untuk terlibat dalam bisnis kripto dengan syarat risiko dapat dikendalikan, sambil secara aktif mendorong kerja legislasi stablecoin. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa meskipun pasar mungkin mengalami penjualan panik dalam jangka pendek, kemampuan pemulihannya semakin meningkat.

Saat ini, kami menilai tingkat risiko sebagai sedang. Dalam jangka pendek, pasar mungkin akan terus berfluktuasi. Namun, dalam jangka panjang, seiring dengan perbaikan sistem regulasi, pasar diharapkan kembali ke jalur stabil. Di masa depan, diversifikasi cadangan stablecoin dan integrasi mendalam antara bank dan perusahaan mungkin akan menjadi tren utama dalam perkembangan industri.

Serangkaian peristiwa ini menyoroti hubungan yang semakin erat antara sistem keuangan tradisional dan pasar kripto yang baru muncul, sekaligus memberikan tantangan baru bagi regulator, lembaga keuangan, dan para investor. Bagaimana menemukan keseimbangan antara inovasi dan pengendalian risiko akan menjadi isu utama di bidang keuangan dalam periode waktu yang akan datang.