Jepang memberi peringatan tentang overheating pasar saham dan risiko dari dana asing

Bank Jepang (BOJ) memperingatkan pada hari Kamis bahwa pasar saham Jepang menunjukkan tanda-tanda awal overheating, sambil memperingatkan tentang risiko kemungkinan koreksi tajam yang disebabkan oleh ketidakpastian perdagangan dengan Amerika Serikat.

Indeks Nikkei 225 mencapai level tertinggi baru minggu ini setelah pemilihan Sanae Takaichi sebagai perdana menteri negara itu, didorong oleh sikapnya yang mendukung stimulus fiskal.

Indeks mencatatkan kenaikan hampir 26% pada tahun 2025, mencerminkan minat investasi yang kuat yang kini menjadi perhatian bank sentral. Evolusi Nikkei 225 pada tahun 2025. Sumber: Google Finance

Hedge fund dan volatilitas di obligasi

Dalam laporan semesterannya tentang sistem keuangan, BOJ menunjukkan bahwa peran yang semakin meningkat dari dana lindung nilai asing telah meningkatkan penggunaan leverage di pasar obligasi pemerintah Jepang (JGB).

Entitas memperingatkan bahwa keluarnya posisi dengan cepat dapat memperbesar volatilitas harga aset, mempengaruhi berbagai instrumen keuangan.

Antara bulan April dan Mei, imbal hasil obligasi jangka panjang sangat meningkat akibat penjualan massal setelah rumor tentang paket belanja publik yang besar. Meskipun imbal hasil kemudian stabil, para analis memperingatkan bahwa rencana Takaichi bisa menghidupkan kembali tekanan penjualan dan semakin melemahkan yen.

Tanda-tanda overheating pada saham dan properti

Laporan tersebut menyertakan “peta panas” ketidakseimbangan finansial, di mana saham Jepang ditandai dengan merah, sementara 13 indikator lainnya tetap berwarna hijau.

Bank sentral menyoroti bahwa entitas keuangan mempertahankan eksposur signifikan terhadap ekuitas, yang meningkatkan risiko terhadap kemungkinan koreksi.

Ia juga memperingatkan tentang kenaikan harga properti di Tokyo dan kota-kota besar lainnya, yang didorong oleh permintaan investasi, termasuk aliran asing. Harga kondominium baru di wilayah metropolitan Tokyo meningkat 20,4% tahun ke tahun antara April dan September, menurut Institut Ekonomi Real Estat.

Stabilitas dengan nuansa dan kebijakan moneter yang hati-hati

Meskipun ada peringatan, BOJ menyatakan bahwa sistem keuangan tetap stabil, dengan bank yang memiliki modal yang baik dan pendanaan yang solid untuk mendukung berbagai skenario.

Entitas tersebut menaikkan suku bunga acuannya menjadi 0,5% pada bulan Januari, setelah keluar dari satu dekade kebijakan ultra-ekspansif, namun gubernur Kazuo Ueda tetap berhati-hati terhadap dampak potensial dari tarif AS terhadap ekonomi Jepang.

Menurut survei Reuters, sebagian besar ekonom memperkirakan kenaikan suku bunga baru di kuartal keempat, mungkin secepat minggu depan.