[Analysis] Fed Masuk ke 'Zona Risiko Likuiditas', Ketidakstabilan Keuangan Lebih Mengkhawatirkan Dari Kenaikan Bitcoin

2025.10.29 (Rabu) 00:17

7 8

Masuknya Federal Reserve ke dalam 'zona risiko likuiditas' akibat berkurangnya likuiditas bukanlah sinyal untuk kenaikan Bitcoin, tetapi peringatan akan ketidakstabilan keuangan.

Analisis menunjukkan bahwa cadangan bank Federal Reserve telah jatuh di bawah $3 triliun, mendekati 'zona bahaya'. Pengurangan cadangan ini, yang berfungsi sebagai bantalan bagi sistem keuangan, bukan hanya perubahan statistik. Ini adalah sinyal bahwa likuiditas pasar secara keseluruhan telah menyempit dan sebuah 'lampu peringatan' telah menyala untuk pasar aset.

Menurut statistik Fed, cadangan bank yang disimpan di bank sentral baru-baru ini turun menjadi $2,93 triliun, level terendah sejak 2023. Analis pasar memperingatkan, “Jika tren ini berlanjut, cadangan akan memasuki 'zona bahaya' dalam beberapa minggu.” Ini karena kebijakan pengetatan kuantitatif (QT) Fed, yang diterapkan untuk mengekang inflasi, dengan cepat mengikis cadangan kas sektor keuangan.

Penurunan cadangan menyebabkan berkurangnya likuiditas dalam sistem keuangan, yang meningkatkan volatilitas di pasar investasi. Menariknya, Bitcoin sering kali naik dalam fase-fase seperti itu. Ketika likuiditas menyusut, beberapa investor beralih ke aset alternatif di luar sistem dolar, terutama Bitcoin. Tren serupa diamati pada 2019 dan 2023. Oleh karena itu, beberapa peserta pasar memprediksi bahwa “kenaikan Bitcoin tidak lama lagi.”

Aset Federal Reserve AS (Unit: Triliun Dolar) Grafik menunjukkan ekspansi cepat aset Fed akibat pelonggaran kuantitatif (QE) setelah krisis keuangan 2008 dan pembelian aset skala besar selama pandemi COVID-19, diikuti oleh penurunan selama proses pengetatan kuantitatif (QT). (Sumber: FRED, Dewan Gubernur Federal Reserve /FT)

Namun, optimisme harus diwaspadai. Penurunan cadangan bisa menjadi 'kesempatan' bagi Bitcoin, tetapi juga bisa menjadi tanda awal risiko yang lebih besar. Lingkungan likuiditas yang ketat biasanya menekan harga aset berisiko secara keseluruhan. Bitcoin tidak terkecuali. Di atas segalanya, kecuali jika Fed bergerak untuk memangkas suku bunga atau beralih ke penyediaan likuiditas, surplus dana lembaga keuangan tidak akan mudah meningkat. Jika Bitcoin menunjukkan lonjakan jangka pendek dalam situasi ini, kemungkinan besar itu adalah 'pelarian menuju keamanan akibat kekhawatiran likuiditas' daripada 'kenaikan berbasis kepercayaan'.

Keputusan kebijakan The Fed juga merupakan variabel penting. Jika cadangan mencapai batasnya, The Fed pada akhirnya harus berhenti memperketat dan mengubah arah. Namun, jika waktu ini salah diperkirakan, pasar bisa berfluktuasi secara dramatis. Uji coba saat ini bagi The Fed adalah menyeimbangkan pengendalian inflasi dan stabilitas keuangan. Guncangan sulit dihindari terlepas dari arah mana ia condong.

Dalam konteks ini, gejolak pasar Bitcoin tidak sepenuhnya menjadi berita yang baik. Agar aset digital mendapatkan kepercayaan sebagai alternatif sistem keuangan, peran struktural mereka harus lebih diutamakan daripada reaksi spekulatif. Jika faktor ketidakstabilan makroekonomi seperti penurunan cadangan menjadi alasan bagi kenaikan cepat Bitcoin, itu harus dilihat sebagai gejala lain dari ketidakstabilan keuangan.

Pengurangan cadangan oleh The Fed bukan hanya sekadar angka. Ini berarti darah mengalir dari jantung sistem keuangan global. Pasar harus memantau ini dengan saksama. 'Zona bahaya' adalah bahasa peringatan, bukan sinyal investasi.