Yurisdiksi Asia dan Pasifik(APAC) menunjukkan jalur perkembangan mata uang digital yang berbeda. Beberapa negara maju dengan mata uang digital bank sentral sementara yang lain mengadopsi stablecoin swasta.

Hong Kong menyelesaikan program percontohan e-HKD pada 28 Oktober, sementara stablecoin JPYC Jepang melampaui 50 juta yen dalam waktu 48 jam. Korea Selatan memperingatkan tentang risiko depegging, dan Australia mengklarifikasi persyaratan regulasi stablecoin pada 29 Oktober.

Hong Kong dan UAE Memajukan Infrastruktur CBDC

Otoritas Moneter Hong Kong menerbitkan Laporan Program Pilot e-HKD Fase 2 pada 28 Oktober. Laporan tersebut menyimpulkan evaluasi ekstensif terhadap 11 proyek percontohan yang melibatkan institusi keuangan besar. HSBC, Hang Seng Bank, dan DBS Hong Kong berpartisipasi dalam percobaan ini.

Laporan tersebut menunjukkan bahwa dolar digital Hong Kong lebih cocok untuk aplikasi keuangan grosir daripada penerapan ritel langsung.

Menurut temuan HKMA, e-HKD menunjukkan kemampuan yang menjanjikan di tiga bidang. Ini termasuk penyelesaian aset tokenisasi, pemrograman untuk transaksi otomatis, dan fungsionalitas pembayaran offline.

Otoritas menekankan bahwa e-HKD cocok untuk transaksi bernilai besar sebagai instrumen yang diterbitkan oleh bank sentral yang bebas dari risiko kredit. HKMA mengonfirmasi bahwa mereka akan menyelesaikan pekerjaan persiapan untuk aplikasi e-HKD ritel potensial pada paruh pertama tahun 2026 dan memprioritaskan kasus penggunaan grosir segera.

Waktu tersebut sejalan dengan inisiatif CBDC regional yang lebih luas. Uni Emirat Arab mengonfirmasi rencana untuk meluncurkan Digital Dirham untuk penggunaan ritel pada kuartal keempat tahun 2025. Ini akan diperlakukan sebagai alat pembayaran yang sah di samping mata uang fisik. Pendekatan terukur Hong Kong berbeda dengan jadwal yang dipercepat ini, mencerminkan prioritas regulasi dan kondisi pasar yang berbeda.

Jepang dan Korea Selatan NaviGate Terrain Stablecoin

Jepang mencatat tonggak penting pada 27 Oktober dengan peluncuran resmi JPYC. Ini adalah stablecoin pertama yang diatur dan dipatok pada yen di negara tersebut yang mematuhi Undang-Undang Layanan Pembayaran yang telah direvisi. Pada 29 Oktober, token tersebut telah melampaui 50 juta yen dalam peredaran.

Ini didistribusikan di tiga jaringan blockchain. Polygon menghosting sekitar 21,34 juta yen dan 1.620 pemegang. Avalanche memiliki 17,03 juta yen dan 628 pemegang. Ethereum menyumbang 16 juta yen dan 108 pemegang.

Direktur perwakilan JPYC, Noritaka Okabe, memperingatkan pengguna pada 29 Oktober tentang risiko operasional. Ia secara khusus menyoroti risiko terkait penyediaan likuiditas di bursa terdesentralisasi. Perusahaan teknologi keuangan Secured Finance mengumumkan produk pelengkap pada 28 Oktober. Ini termasuk layanan peminjaman DeFi untuk institusi yang memanfaatkan infrastruktur JPYC.

Korea Selatan mengadopsi sikap yang kontras. Bank of Korea merilis laporan yang memperingatkan tentang risiko depegging yang terkait dengan stablecoin yang dinyatakan dalam won meskipun telah menangguhkan proyek CBDC won digitalnya pada Juni 2025.

Bank sentral menekankan bahwa penerbit stablecoin swasta kekurangan mekanisme kepercayaan institusional yang diperlukan untuk menjaga peg mata uang yang stabil. Bank merekomendasikan agar bank tradisional memimpin upaya penerbitan stablecoin untuk memberikan perlindungan yang memadai.

Pengamat industri memperkirakan gelombang pertama stablecoin yang diatur dengan pegged won akan memasuki pasar antara akhir 2025 dan awal 2026.

Australia Menjelaskan Kerangka Regulasi Stablecoin

Komisi Sekuritas dan Investasi Australia mengeluarkan panduan terbaru pada 29 Oktober. Berdasarkan hukum yang ada, panduan tersebut mengklasifikasikan stablecoin, token terbungkus, sekuritas yang ter-tokenisasi, dan dompet aset digital sebagai produk keuangan. Perusahaan yang menawarkan produk semacam itu sekarang memerlukan lisensi layanan keuangan lokal. Ini menandakan klarifikasi regulasi yang signifikan untuk wilayah Pasifik.

Komisaris ASIC Alan Kirkland menyatakan bahwa lisensi memastikan konsumen menerima perlindungan hukum penuh dan memungkinkan tindakan regulasi terhadap praktik berbahaya. Regulator memberikan keringanan tanpa tindakan di seluruh sektor hingga 30 Juni 2026.

Ini memungkinkan bisnis untuk menilai kebutuhan dan memperoleh lisensi. Panduan ini mengikuti bulan-bulan konsultasi industri. Ini membangun pada pengecualian kelas bulan September yang memperbolehkan perantara berlisensi untuk mendistribusikan stablecoin tanpa persetujuan regulasi terpisah.

Menteri Keuangan Australia mengusulkan rancangan undang-undang bulan lalu. Undang-undang tersebut mewajibkan bursa kripto dan penyedia layanan untuk memiliki lisensi jasa keuangan, melengkapi kerangka kerja yang diperbarui oleh ASIC. Perkembangan regulasi ini menempatkan Australia sejajar dengan Singapura dan Hong Kong dalam membangun pengawasan aset digital yang komprehensif sambil mendukung pengembangan pasar.

Model Regional APAC dan Implikasi Pasar

Singapura telah menetapkan dirinya sebagai model hibrida. Ini mempertahankan penelitian CBDC dan ekosistem stablecoin yang diatur dan berkembang. Stablecoin XSGD yang didukung dolar Singapura menangkap 70,1 persen pangsa pasar di antara stablecoin non-dolar AS di Asia Tenggara selama kuartal kedua tahun 2025. Data menunjukkan 258.000 transaksi tercatat.

Perbedaan dalam strategi mata uang digital mencerminkan prioritas nasional yang bervariasi. Ini termasuk kedaulatan moneter, inovasi keuangan, dan pertimbangan kematangan infrastruktur pembayaran. Penekanan Hong Kong pada aplikasi CBDC grosir mendukung pengembangan ekosistem tokenisasi dan memfasilitasi penyelesaian lintas batas melalui Proyek mBridge.

Kerangka regulasi Jepang memungkinkan inovasi stablecoin yang didorong pasar. Pergeseran Korea Selatan dari CBDC ke stablecoin yang didukung bank menunjukkan bahwa pertimbangan praktis seputar biaya implementasi mungkin lebih besar daripada keuntungan teoretis dari kontrol bank sentral. Kejelasan regulasi Australia memberikan kepastian hukum bagi operator stablecoin sambil menjaga perlindungan konsumen.

Para peserta pasar terus memantau perkembangan ini seiring dengan pembentukan arsitektur mata uang digital di Asia dan Pasifik. Implikasinya mencakup efisiensi pembayaran lintas batas, inklusi keuangan, dan evolusi sistem moneter regional.