Emas dalam Penurunan Stabil, Apakah Ini Waktunya Bitcoin Bersinar?

Bitcoin dan emas berada di zona merah minggu ini, tetapi narasi mendasar mereka berbeda, dengan para ahli mengisyaratkan potensi pergeseran dalam sentimen pasar.

Logam mulia turun sekitar 10% dari puncaknya dalam enam hari terakhir, menandakan pembalikan tajam setelah reli yang berkepanjangan. Bitcoin, di sisi lain, menunjukkan kekuatan relatif, tetap naik 2% dalam seminggu, menurut data.

“Penurunan terbaru emas mencerminkan pelonggaran sebagian ketegangan geopolitik, gesekan perdagangan, dan pengambilan keuntungan,” kata Tim Sun, Peneliti Senior di sebuah kelompok riset.

Perbedaan dalam kinerja telah memicu hubungan lead-lag yang terkenal antara dua penyimpan nilai, yang menunjukkan bahwa ketika emas beristirahat, Bitcoin melompat lebih tinggi dan sebaliknya.

Dengan harga emas turun dua digit, beberapa berspekulasi Bitcoin bisa mendapatkan permintaan.

“Paus dalam momentum emas bisa memberi Bitcoin ruang untuk meroket dalam perdagangan mengejar,” kata Ryan McMillin, kepala petugas investasi di manajer dana kripto. Mengingat pergerakan emas baru-baru ini, “pemulihan yang cepat seharusnya bukan skenario dasar,” tambah McMillin.

Sun mengulangi pandangan McMillin, menyarankan bahwa konsolidasi emas setelah penurunan baru-baru ini mungkin memakan waktu lebih lama dibandingkan dengan episode sebelumnya, mengutip imbal hasil ekuitas AS yang kuat didukung oleh siklus AI yang sedang berlangsung.

Data historis emas selama 45 tahun menunjukkan 10 kasus di mana logam mulia ini turun 10% dalam enam hari. Dalam semua skenario ini, emas membutuhkan dua bulan untuk pulih dari penurunan tersebut, dengan rata-rata imbal hasil sebesar 8,39%.

Karena permintaan untuk kedua aset tersebut berbeda secara fundamental, Sun tidak mengharapkan rotasi modal yang sederhana.

“Permintaan emas didominasi oleh dana kekayaan negara, bank sentral, dan manajer aset konservatif. Aliran Bitcoin, sebaliknya, masih sebagian besar didorong oleh ETF dan investor dengan selera risiko yang lebih tinggi,” jelas Sun.

Melihat ke depan

Dengan emas yang mengkonsolidasikan setelah lari yang luar biasa, kedua ahli tetap optimis tentang Bitcoin dalam jangka pendek.

McMillin menjelaskan bahwa crypto teratas sedang memasuki fase adopsi institusional dan likuiditas yang dapat mendorong langkah berikutnya lebih tinggi.

Sun mempertahankan pandangan optimis yang hati-hati, mengharapkan “jalur yang berombak dan menanjak” untuk emas, yang didukung oleh “defisit fiskal global yang semakin melebar dan serangkaian peristiwa risiko yang terus menerus.”

Untuk Bitcoin, analis melihat trajektori “range-higher” yang serupa, didukung oleh pemulihan bertahap dalam likuiditas makro.