Morgan Stanley menyatakan bahwa dibandingkan dengan emas, Bitcoin terlihat lebih murah.

Strategi Morgan Stanley, Nikolaos Panigirtzoglou, menyatakan bahwa Bitcoin tampaknya undervalued dibandingkan dengan emas setelah turun pada bulan Oktober. Harga Bitcoin jatuh di bawah 100 ribu dolar, turun lebih dari 20% dari titik tertinggi historis sebesar 126 ribu dolar yang dicapai pada 5 Oktober, yang terutama disebabkan oleh deleveraging dalam kontrak berjangka Bitcoin. Dia mengaitkan penjualan ini dengan likuidasi kontrak berjangka perpetuitas dan eksploitasi senilai 128 juta dolar di platform Balancer, dan menunjukkan bahwa tingkat leverage telah kembali normal, dengan sebagian besar deleveraging mungkin telah berakhir. Setelah disesuaikan dengan volatilitas, kapitalisasi pasar Bitcoin sebesar 2,1 triliun dolar perlu naik sekitar dua pertiga, mencapai 170 ribu dolar, agar sesuai dengan nilai investasi pribadi emas yang mencapai 6,2 triliun dolar. Saat ini, harga perdagangan Bitcoin adalah 101,833 dolar per ons, turun 1,4%; sedangkan harga emas adalah 3,981.38 dolar per ons, turun 0,08%.