#数字货币市场调整 Kenapa pasar tiba-tiba runtuh lagi? Pada 13 November, pemerintah Amerika Serikat mengakhiri lebih dari 40 hari penutupan, seharusnya itu adalah momen untuk mendapatkan informasi menguntungkan, tetapi Bitcoin malah turun di bawah 100 ribu dolar, saham AS dan aset enkripsi juga plummet. Apakah kamu sudah mengerti cerita ini?

Melihat kembali setelah pemerintah memulai kembali pada tahun 2019, $BTC melonjak tiga kali lipat dalam lima bulan. Kenapa kali ini tidak berhasil? Jawabannya sebenarnya sangat sederhana — informasi sudah lama diperkirakan. Ketika semua orang tahu bahwa pemerintah akan memulai kembali, peluncuran itu sendiri tidak lagi menjadi kejutan, melainkan menjadi sinyal bagi para trader untuk keluar. Penutupan posisi dengan leverage jangka pendek memicu reaksi berantai, tetapi data di blockchain menunjukkan, pemegang jangka panjang tetap stabil, sama sekali tidak melakukan penjualan.

Yang benar-benar perlu diperhatikan bukanlah urusan kecil di Gedung Putih, melainkan tindakan Federal Reserve. Pada 29 Oktober, penurunan suku bunga kedua terjadi, dengan rentang suku bunga turun menjadi 3,75%-4,00%, dan pasar secara umum memperkirakan akan ada lagi satu penurunan pada bulan Desember. Yang lebih penting, pengetatan kuantitatif (QT) resmi berakhir, dan neraca berhenti menyusut. Beberapa lembaga bahkan mulai bertaruh bahwa pelonggaran kuantitatif (QE) akan kembali muncul, untuk menutupi defisit anggaran.

Data sejarah menunjukkan: harga Bitcoin sangat berkaitan dengan pasokan uang global M2. Begitu likuiditas dilepaskan, masalahnya bukan lagi apakah akan naik, tetapi seberapa banyak akan naik. Sebagai perbandingan, kebisingan politik yang dihidupkan kembali oleh pemerintah sama sekali tidak sebanding.

Dari sudut pandang siklus, kita masih berada di tengah pasar bullish. Saluran kenaikan setelah pengurangan setengah pada tahun 2024 masih ada, tingkat biaya dana berjangka telah dengan cepat kembali ke level normal, ini adalah tanda penyesuaian yang sehat, bukan awal pasar bearish. Dalam jangka pendek, 100.000 dolar akan menjadi medan pertempuran yang sengit antara bullish dan bearish, dan volatilitas pasti akan sangat besar. Namun logika jangka menengah dan panjang tidak berubah: Federal Reserve adalah inti penetapan harga, siklus penurunan suku bunga ditambah dengan ekspektasi pelonggaran likuiditas, saat ini gelombang guncangan justru merupakan jendela untuk mengumpulkan modal.

Tentu saja ada risiko. Jika gelembung sektor AI pecah dan memicu penghindaran risiko sistemik, penurunan serupa yang terjadi pada Maret 2020 mungkin akan terulang. Namun, meskipun itu terjadi, itu adalah kesempatan untuk membeli di dasar, bukan sinyal kiamat.

Pasar tidak pernah kekurangan kebisingan, yang kurang adalah penilaian yang akurat terhadap sinyal makro. Pemerintah memulai kembali? Itu hanya hal kecil. Tokoh utama yang sebenarnya, selalu merupakan mesin pencetak uang bank sentral.