#香港虚拟资产稳定币监管框架 BTC seberapa parah penurunannya kali ini? Empat minggu berturut-turut pergerakan ke bawah, mencetak siklus penurunan terpanjang sejak Juni tahun lalu.

Dari puncak sejarah $126.000, harga terus merosot, dengan penurunan maksimum lebih dari 30%, bahkan sempat jatuh di bawah $93.000. Yang lebih menyakitkan adalah—kenaikan dari awal tahun hingga sekarang hampir sepenuhnya hilang. Penurunan tajam ini secara langsung menghapus nilai pasar sebesar $20 miliar, dan 1,66 juta akun terpaksa dilikuidasi.

**Empat pisau jatuh bersamaan**

Mari kita lihat dari sisi makro. Ekspektasi penurunan suku bunga di Federal Reserve tampak seperti naik turun roller coaster, begitu sinyal hawkish muncul, dana segera beralih ke aset yang lebih aman. ETF spot bahkan mengalami aliran keluar bersih secara beruntun, tanda-tanda bahwa dana institusi menarik diri seiring dengan pengetatan likuiditas sangat jelas.

Sekali lagi lihat data on-chain. Posisi dengan leverage tinggi kali ini dihancurkan secara besar-besaran — ketika harga mulai terjun, akun yang kekurangan margin memicu likuidasi beruntun, tekanan jual semakin membesar seperti bola salju. Singkatnya, ini adalah situasi di mana para pemain leverage saling menginjak satu sama lain.

Ada satu pola yang sering dibicarakan: karakteristik siklus "peningkatan cepat + penyesuaian mendalam" dalam sejarah BTC, yang sekali lagi terbukti benar kali ini. Ketika harga naik dengan cepat, penyesuaian seringkali juga sangat kuat.

**Risiko diletakkan di depan**

Penurunan kali ini mengungkapkan beberapa masalah struktural: ketergantungan pada leverage terlalu tinggi, likuiditas sebenarnya sangat rapuh, dan kebijakan regulasi dapat menjadi angsa hitam kapan saja. IMF sebelumnya telah memberikan peringatan - pasar kripto yang kurang regulasi, eksposur risiko tidak boleh dianggap remeh.

**Bagaimana melihat selanjutnya?**

Dari segi teknis, setelah penurunan yang tajam mungkin ada jendela pemulihan, tetapi apakah bisa bertahan masih tergantung pada apakah ada kabar baik yang substansial yang terwujud. Jika terus lemah, level dukungan 80.000 dolar kemungkinan besar akan diuji.

Saran saat ini: kontrol rasio leverage, jauhkan diri dari koin kecil dengan likuiditas rendah, dan tunggu pasar benar-benar stabil sebelum mempertimbangkan penempatan. Bagaimanapun juga, kecepatan volatilitas pasar kripto, dalam satu hari bisa setara dengan sepuluh hari di keuangan tradisional.

Apakah ini benar-benar jurang atau kesempatan? Waktu akan memberikan jawabannya. $BTC $ETH $BNB