#非农数据超预期

Non-farm "meledak", pasar terkejut: harapan kenaikan suku bunga akan kembali dibahas?

Data non-pertanian 2025 jauh melampaui ekspektasi, memberikan tamparan keras bagi pasar keuangan. Sebenarnya pasar telah umumnya bertaruh bahwa Federal Reserve akan memasuki jalur pelonggaran pada paruh kedua tahun ini, tetapi 'lembar jawaban' pekerjaan yang 'sangat mencolok' ini sama dengan memberi tahu semua pihak yang dovish: Jangan terburu-buru, ekonomi masih sangat kuat.
Mengapa reaksi non-farm payroll kali ini begitu besar? Karena yang paling ditakuti pasar bukanlah ketenagakerjaan yang kuat, tetapi ketenagakerjaan yang kuat + laju kenaikan gaji yang tidak turun. Ini berarti permintaan masih tangguh, tekanan inflasi mungkin akan bangkit kembali, dan ruang untuk penurunan suku bunga oleh Federal Reserve akan terkunci kembali. Sederhananya, semakin baik datanya, semakin dingin Federal Reserve.
Dalam hal kinerja aset, imbal hasil obligasi AS segera meningkat, dolar menguat, dan aset risiko tradisional tertekan dalam jangka pendek. Logika dana beralih ke skenario "kembali ke siklus dolar" dan "suku bunga jangka pendek tetap tinggi". Sementara itu, pasar kripto juga terpaksa mendingin, terutama karena likuiditas di masa depan mungkin tidak lagi longgar.
Namun jangan lupakan sisi lainnya:
Pekerjaan yang kuat juga menunjukkan bahwa ekonomi tidak melemah, kemampuan laba perusahaan tetap berada dalam siklus kenaikan struktural, yang bukanlah berita buruk bagi aset berisiko jangka menengah hingga panjang. Hanya saja ritme jangka pendek mungkin menjadi lebih "mode sabar".
Kesimpulannya dalam satu kalimat: 
Non-farm yang melebihi ekspektasi bukanlah berita buruk, tetapi pasti merupakan ritme yang buruk. 
Orang yang ingin mengikuti tren jangan panik, orang yang ingin trading jangka pendek jangan sembrono, yang perlu diamati selanjutnya adalah apakah tren pekerjaan dalam dua bulan ke depan akan tetap kuat, atau hanya gangguan sekali saja.