Komunitas Meteora baru-baru ini heboh. Anggotanya, gosha, langsung menembak dan secara langsung mempertanyakan HumidiFi—protokol yang menguasai hampir setengah volume perdagangan DEX di Solana—kenapa tiba-tiba mau bikin ICO?

Jawaban yang dia berikan cukup menohok: timnya mungkin sama sekali tidak menghasilkan uang.

HumidiFi saat ini sedang naik daun, sebagai Prop AMM terbesar di Solana, berhasil meraih hampir 50% pangsa volume perdagangan DEX. Tapi setelah gosha menelusuri datanya, dia menemukan bahwa protokol ini mengenakan biaya sangat rendah—hanya 0,001%, bahkan beberapa pool lebih rendah lagi.

Sebagai seorang LP yang sudah lama berkecimpung di liquidity pool, gosha pun menghitung: dengan fee 0,04% saja, untungnya sudah tipis, apalagi dengan struktur fee HumidiFi yang nyaris gratis seperti ini.

Jadi, pertanyaannya—volume besar tapi tidak menghasilkan untung, model seperti ini bisa bertahan berapa lama? Apakah ICO ini adalah upaya tim mencari dana karena terpaksa? Atau ada logika bisnis lain yang belum kita pahami?

Perang fee di ekosistem Solana ini, mungkin jauh lebih rumit daripada yang terlihat di permukaan.