Data ketenagakerjaan AS anjlok dengan sangat cepat. Secara logika, dalam situasi seperti ini, The Fed seharusnya langsung melonggarkan kebijakan moneter—paket lengkap penurunan suku bunga dan rasio cadangan, bukankah pasar saham dan kripto akan langsung meroket?

Tapi kenyataannya? Pasar bukannya naik, malah turun, dan turunnya cukup tajam.

Masalahnya di mana? Likuiditas. Sekarang, likuiditas dolar AS sudah sekering apa? Bisa dibilang sudah nyaris habis. Uang di pasar bukannya mengejar kenaikan aset, tapi justru digenggam erat-erat.

Begitu krisis uang sudah sampai tahap ini, semua orang tidak lagi memikirkan “pertumbuhan aset”, tapi “bagaimana bertahan hidup”. Hanya dengan memegang uang tunai, seseorang bisa membeli makanan dan kebutuhan pokok. Pada saat seperti ini, siapa lagi yang peduli soal imbal hasil investasi atau aset lindung inflasi? Cash is king.

Ketika semua orang menggenggam uang dan enggan mengeluarkannya, kamu pasti tahu—ini adalah aroma malam sebelum deflasi.