Rapat FOMC The Fed pada Kamis dini hari pekan depan mungkin tidak seoptimistis yang dibayangkan banyak orang.

Pasar semua fokus pada isu pemangkasan suku bunga, tapi yang benar-benar krusial adalah apa yang akan dikatakan Powell setelah pertemuan. Sesuai jadwal, pengumuman pemangkasan suku bunga akan dilakukan pukul 3 pagi, setengah jam kemudian Powell akan berbicara—perlu diingat, sebelumnya dia selalu enggan memangkas suku bunga. Sekarang terpaksa memangkas, kemungkinan besar setelah itu dia akan mulai memberi sinyal “jeda pemangkasan” untuk pertemuan berikutnya, bisa-bisa nada bicaranya sangat hawkish.

Coba hitung-hitung: setelah pemangkasan, suku bunga langsung turun ke kisaran netral 3,5%. Kedengarannya bagus, tapi sekarang tingkat inflasi sudah naik ke 3%, jauh di atas target The Fed yang 2%. Data ekonomi juga nggak jelek, dalam kondisi begini masih lanjut pelonggaran? Alasannya kurang kuat.

Jadi menurut saya, setelah pengumuman pemangkasan selesai, pasar justru mungkin akan mengalami koreksi. Secara pribadi, saya berencana membuka posisi short jangka panjang di harga tinggi sebagai lindung nilai, karena suasana pasar saat ini cenderung bearish, strategi seperti ini seharusnya punya peluang menang yang lumayan.

Tapi kalau lihat jangka panjang, paruh kedua tahun depan mungkin akan jadi titik balik. Setelah ketua The Fed yang baru menjabat, kemungkinan besar arah kebijakan juga bakal berubah. Saat likuiditas kembali longgar, ditambah sentimen positif dari Bitcoin sebagai cadangan strategis, bukan tidak mungkin akan ada siklus kenaikan baru selama 3-5 tahun.

Sekarang ini memang masa-masa paling sulit sebelum fajar, bull market cuma lagi istirahat sebentar. Setelah melewati setengah tahun ini, cerita sebenarnya baru akan dimulai.