Baru-baru ini, Hong Kong benar-benar mengambil tindakan tegas terhadap USDT, dan langkah ini langsung menimbulkan kehebohan besar di kalangan komunitas kripto. Dipadukan dengan sikap keras dari Tiongkok Daratan terhadap stablecoin selama ini, situasi saat ini bisa dibilang sebagai "Kisah Dua Kota" dalam regulasi dunia kripto—dan itu sama sekali tidak berlebihan.

Sikap Tiongkok Daratan selama ini sangat jelas—stablecoin adalah garis merah yang tidak boleh disentuh. Bank Sentral bersama puluhan departemen lain sudah menegaskan, penerbitan dan perdagangan stablecoin semuanya termasuk aktivitas keuangan ilegal. Akses perbankan? Sudah lama diputus. Platform luar negeri? Yang perlu diblokir, sudah diblokir. Data semakin memperjelas: tahun ini saja sudah ada lebih dari tiga ratus kasus terkait yang ditangani, dengan total nilai hampir lima miliar. Sementara itu, yuan digital justru berkembang pesat, skala pembayaran lintas negaranya sudah menembus sepuluh triliun, benar-benar sedang berkembang menuju alat pembayaran mainstream.

Aturan baru regulasi di Hong Kong juga patut dicermati. Undang-Undang Stablecoin yang baru dikeluarkan benar-benar mengawasi Tether dengan ketat—investor ritel? Maaf, USDT bukan untuk kalian, hanya investor profesional yang boleh mengakses. Lebih tegas lagi, hingga bulan Desember, Hong Kong belum mengeluarkan satu pun lisensi terkait stablecoin. Persyaratan modal dan likuiditas yang ditetapkan Otoritas Moneter Hong Kong pada dasarnya memberi pesan: masuk ke pasar ini sangatlah sulit.

Situasinya sekarang sudah jelas, regulator tidak akan bersikap lunak terhadap stablecoin. Di satu sisi, Tiongkok Daratan melakukan pemblokiran total, di sisi lain, Hong Kong mengambil posisi pengawasan yang sangat ketat. Koordinasi dua wilayah ini pasti akan mengubah struktur pasar secara signifikan. Bagi investor ritel, perlu memikirkan ulang strategi alokasi aset; bagi industri, transformasi menuju kepatuhan sudah bukan lagi pilihan, melainkan keharusan untuk bertahan.