Pasar semua sedang memantau penurunan suku bunga kali ini, tapi kenyataannya mungkin membuat orang kecewa—sentimen positif ini sudah lama sepenuhnya tercermin di harga.

Yang lebih berbahaya, ketika semua orang sudah tahu suku bunga akan turun 25 basis poin (probabilitas di atas 85%), berita ini justru jadi tidak menarik lagi. Pasar keuangan bermain pada ekspektasi yang berbeda, hasil yang sudah jelas seringkali jadi sinyal bagi para pemegang keuntungan untuk kabur.

🔥 **The Fed sedang mengambil keputusan dalam gelap**

Apa yang membuat pertemuan kali ini berbahaya? Karena mereka sendiri juga tidak bisa melihat jalan dengan jelas:

Penutupan pemerintah menyebabkan data inflasi dua bulan terakhir hilang, ibarat mengemudi dengan mata tertutup. Lebih parah lagi, internal mereka sudah ribut besar—dot plot terbaru menunjukkan, para anggota berbeda pendapat soal prediksi suku bunga 2026 hingga 6 kali pemotongan! Orang dalam saja belum sepakat, bagaimana pasar bisa menentukan harga?

💣 **Titik balik sebenarnya: Likuiditas akan berubah drastis**

Jangan cuma fokus pada penurunan suku bunga, variabel yang lebih besar ada di sini:

Federal Reserve sejak 1 Desember sudah menghentikan pengetatan neraca (QT), siklus pengetatan resmi berakhir. Selanjutnya yang perlu diperhatikan adalah “strategi neraca”—ada institusi yang memprediksi, pada 2026 mungkin akan memulai program manajemen cadangan, setiap bulan menyuntikkan $35 miliar ke pasar. Inilah “sumber air segar” likuiditas jangka panjang yang sebenarnya.

Penurunan suku bunga hanya pembuka, pelonggaran likuiditas adalah hidangan utamanya.

⚠️ **Perangkap yang lebih mematikan: Risiko asimetris**

BTC belakangan ini sudah kehilangan korelasi dengan saham AS, korelasinya malah negatif. Apa artinya?

Jika saham AS anjlok karena sinyal hawkish, crypto bisa turun lebih dalam; tapi meskipun saham AS naik, reaksi BTC bisa sangat lambat dan lemah. Volatilitas jangka pendek bisa di luar dugaan, sedangkan narasi jangka panjang masih terus berkembang.

Pasar saat ini, intinya sedang bertaruh langkah The Fed berikutnya.