Belakangan pasar kembali ambruk, banyak orang masih mempelajari hal-hal terkait Federal Reserve.

Sejujurnya, penurunan suku bunga dan pernyataan dovish seharusnya menjadi kabar baik, kan? Tapi harga koin tetap jatuh seperti tidak dikenal lagi. Masalahnya di mana?

Pertama, masalah pertama: Jepang mulai menaikkan suku bunga. Jangan anggap remeh hal ini, saat ini arus dana global sudah terhubung dalam satu jaringan. Begitu Jepang mengetatkan kebijakan, dana arbitrase langsung menarik diri, pasar kripto jauh lebih sensitif terhadap perubahan suku bunga dibandingkan saham AS, begitu dana ditarik, siapa yang bisa bertahan?

Lalu lihat masalah kedua: waktu akhir tahun ini sangat berbahaya. Lembaga keuangan tradisional sedang melakukan penyesuaian, likuiditas sudah sangat ketat. Jumlah orang yang bersedia menampung posisi sangat sedikit, sedikit saja ada aksi jual, kedalaman pasar langsung menghilang, harga jatuh tanpa bisa dihentikan.

Yang paling parah adalah poin ketiga: gelembung leverage. Kamu tahu berapa biaya tahunan leverage di pasar saat ini? 300% sampai 400%! Dengan biaya pembiayaan seperti ini, bandar dan investor besar harus mengurangi posisi, kalau tidak, tidak bisa, dan jika tidak bertindak, bunga tidak bisa ditanggung. Ketika gelembung ditekan, investor ritel ikut menjadi korban.

Jadi jangan cuma fokus pada pidato Powell, yang benar-benar menghancurkan pasar adalah kombinasi dari tiga serangan ini. Tentu, situasi ETF juga perlu diperhatikan, perubahan arus dana terkadang lebih langsung daripada pernyataan kebijakan.

Sudah bertahun-tahun bermain, saat seperti ini ujian terbesar adalah pengenalan kita terhadap situasi. Jika tidak bisa melihat situasi dengan jelas, analisis teknikal sebanyak apa pun sia-sia.