Raksasa infrastruktur teknologi baru saja mencatat sesi terburuknya dalam lebih dari dua dekade—saham merosot sebesar 13,5% saat penutupan, menghapus nilai sebesar $102 miliar.

Kerusakan ini terkait dengan laporan kuartalan terbaru mereka. Pengeluaran modal membengkak menjadi $12,03Miliar, jauh melampaui prediksi Street sebesar $8,25Miliar. Pendapatan? Meleset dari perkiraan di angka $16,06Miliar versus $16,21Miliar yang diantisipasi. Tapi inilah yang mengejutkan: arus kas bebas mengalami kerugian sebesar $10 miliar, dua kali lipat dari pembakaran $5,2Miliar yang diperkirakan analis.

Manajemen juga menaikkan alis dengan panduan baru. Capex tahun penuh kini diproyeksikan mencapai $50 miliar—sebuah eskalasi besar yang membuat investor mempertanyakan profil pengembalian dari seluruh pengeluaran infrastruktur tersebut. Pengembangan cloud memang tidak murah, tetapi skala komitmen sebesar ini tanpa percepatan pendapatan yang sepadan memicu penilaian ulang yang serius di seluruh meja institusional.