Pasar Meksiko yang mengejutkan pada tahun 2025: Mengapa perusahaan Meksiko terdaftar di bursa saham menyeret keuntungan?

Jika ada sesuatu yang menarik perhatian tahun ini adalah kinerja tak terduga dari pasar saham Meksiko. Sementara indeks utama Amerika Serikat tetap datar atau merah, S&P/BMV IPC mengumpulkan kenaikan sekitar 21,7% dalam 12 bulan terakhir, meninggalkan Wall Street di belakang. Bagaimana mungkin? Jawabannya terletak pada bagaimana perusahaan-perusahaan Meksiko yang terdaftar di bursa berperilaku dan angin perubahan yang berhembus di kawasan tersebut.

Pasar kecil tetapi terkonsentrasi: Bursa Efek Meksiko dalam angka

Bursa Efek Meksiko (BMV) adalah yang kedua terbesar di Amerika Latin dan yang kelima di benua Amerika. Meskipun terlihat besar, kenyataannya hanya 145 perusahaan Meksiko yang terdaftar di sana, menjadikannya pasar yang relatif kecil dibandingkan dengan ekonominya. Namun, apa yang kurang dalam jumlah, digantikan dengan konsentrasi kekuasaan.

S&P/BMV IPC, indeks utama yang mencerminkan kinerja perusahaan-perusahaan Meksiko yang terdaftar di bursa, terdiri dari hanya 35 perusahaan. Tapi yang menarik di sini: hanya 10 dari mereka menguasai 71,6% bobot indeks. Indeks ini telah direvisi dua kali setahun sejak peluncurannya pada Oktober 1978 dan dihitung berdasarkan kapitalisasi pasar.

Data kunci indeks:

• Kapitalisasi rata-rata: 221.939 juta MXN
• Kapitalisasi terbesar: 1.279.282 juta MXN
• Hasil 1 tahun: 29%
• Hasil 5 tahun: 15% per tahun
• Hasil 10 tahun: 6,44% per tahun

Sektor yang mendominasi adalah produk konsumsi dasar (30,9%), bahan (26,2%) dan industri (12,3%), yang mencerminkan sifat ekonomi Meksiko.

Lima perusahaan unggulan yang menggerakkan pasar

Ketika berbicara tentang perusahaan-perusahaan Meksiko yang terdaftar di bursa dan memiliki bobot nyata, lima nama ini tidak bisa diabaikan. Bersama-sama mereka mewakili 44,2% dari seluruh kapitalisasi pasar bursa BMV, dan menguasai 55,8% dari indeks utama. Mereka adalah pilar-pilar yang menopang pasar.

Walmart de México: Raksasa ritel

Walmart de México SAB de CV adalah permata di sektor ritel. Dengan kapitalisasi sebesar 1,10 triliun MXN, mengendalikan toko, hipermarket, supermarket, dan klub di seluruh Amerika Tengah sejak didirikan pada 1958.

Pada kuartal kedua 2025, penjualan mencapai 246.253,8 juta peso, meningkat dari 227.415,1 juta tahun sebelumnya. Namun, laba bersih turun menjadi 11.226,9 juta dibandingkan 12.510,1 juta di kuartal kedua 24. Barron’s merekomendasikan “overweight” untuk perusahaan ini.

• Rentang harga: 61,43 $ - 63,97 $
• Rentang tahunan: 50,79 $ - 67,34 $
• PER: 21,86
• Hasil dividen: 3,83%

América Móvil: Telekomunikasi dalam skala global

América Móvil, berbasis di Meksiko tetapi beroperasi di 23 negara di Amerika dan Eropa, adalah perusahaan telekomunikasi terbesar di benua Amerika dan ketujuh di dunia. Dengan lebih dari 323 juta pengguna, menguasai layanan telepon seluler, iklan, pusat panggilan, dan menara komunikasi.

Pada kuartal ketiga 2025, mencatat pendapatan sebesar 232.920 juta MXN (pertumbuhan tahunan sebesar 4,2%) dan laba bersih 22.700 juta MXN. Analis dari Investing.com merekomendasikan “Buy”.

• Kapitalisasi: 70,75 miliar USD
• Rentang harga: 32.800 $ - 35.160 $
• Rentang tahunan: 15.675 $ - 40.000 $

Grupo México: Pertambangan dan transportasi dengan jangkauan global

Didirikan pada 1978, Grupo México beroperasi dalam tiga divisi: Minera México (produsen tembaga terbesar ketiga di dunia), Transportasi (armada kereta api terbesar di Meksiko) dan Infrastruktur. Merupakan konglomerat yang mengumpulkan 1,27 triliun MXN dalam kapitalisasi.

Pada kuartal ketiga 2025, pendapatan meningkat 11% menjadi 4.590 juta dolar, sementara laba bersih melonjak lebih dari 50%, mencapai 1.290 juta dolar. Konsensus analis menetapkan target harga sebesar 149,42 MXN.

• Rentang harga: 158,68 $ - 162,51 $
• Rentang tahunan: 91,08 $ - 167,85 $
• PER: 17,71
• Hasil dividen: 2,71%

FEMSA: Pembotolan Coca-Cola terbesar di dunia

Fomento Económico Mexicano (FEMSA), didirikan pada 1890 di Monterrey, adalah kerajaan di bidang minuman, ritel, restoran, dan apotek. Sebagai pembotol Coca-Cola terbesar di dunia, beroperasi di 17 negara dengan kehadiran yang mapan di Amerika Latin.

Pada kuartal ketiga 2025, pendapatan meningkat 9,1% menjadi 214.638 juta peso, meskipun laba bersih turun 36,8% menjadi 5.838 juta karena kerugian valuta asing dan biaya keuangan. Analis tetap merekomendasikan “Buy”.

• Kapitalisasi: 583,28 miliar MXN
• Rentang harga: 174,48 $ - 180,00 $
• Rentang tahunan: 156,00 $ - 212,11 $
• PER: 38,85
• Hasil dividen: 7,4%

Banorte: Bank kedua terbesar di negara ini

Grupo Financiero Banorte, didirikan pada 1992, adalah bank kedua dari empat bank terbesar di Meksiko dan Amerika Latin. Dengan 22 juta pelanggan, lebih dari 1.000 cabang dan 7.000 ATM, menawarkan layanan lengkap: rekening tabungan, kartu kredit, pinjaman, hipotek, dan pengelolaan dana pensiun.

Pada kuartal ketiga 2025, mencatat laba bersih sebesar 13.008 juta peso (penurunan 9% tahunan). Barron’s merekomendasikan “Overweight”.

• Kapitalisasi: 534,70 miliar MXN
• Rentang harga: 178,03 $ - 186,44 $
• Rentang tahunan: 131,60 $ - 187,29 $
• PER: 9,02
• Hasil dividen: 7,30%

Konteks: Mengapa Meksiko menang di 2025

Kejutan tahun ini datang dari bagian selatan perbatasan, dan ini bukan kebetulan. Meski Donald Trump terpilih kembali dan tarif 25% dikenakan pada produk Meksiko, pasar menunjukkan ketahanan yang luar biasa.

Tiga faktor menjelaskan fenomena ini:

1. Nearshoring tak terbendung: Relokasi manufaktur dari Asia ke Meksiko terus mempercepat, menarik investasi asing secara konstan.

2. Konsumsi domestik yang kuat: Berbeda dengan ekonomi yang lebih rentan, konsumsi domestik di Meksiko tetap kokoh, mendukung perusahaan-perusahaan Meksiko yang terdaftar di bursa seperti Walmart dan FEMSA.

3. Inflasi terkendali: Inflasi berada di sekitar 3,5% per tahun, memungkinkan Bank Meksiko untuk mulai memotong suku bunga dan memperbaiki kondisi keuangan secara umum.

4. Peso yang tangguh: Nilai tukar menunjukkan stabilitas, menghindari depresiasi mendadak dan mengurangi tekanan pada biaya operasional.

S&P/BMV IPC tetap berada di level sekitar 63.000-64.000 poin, mencerminkan kepercayaan terhadap perusahaan-perusahaan terkemuka di negara ini.

Peluang investasi: Memikirkan kembali portofolio

Bagi investor yang secara historis mengonsentrasikan asetnya di Amerika Serikat, 2025 menjadi titik balik. Sementara Wall Street bergerak perlahan, perusahaan-perusahaan Meksiko yang terdaftar di bursa menghasilkan pengembalian dua digit.

Strategi seimbang dapat menggabungkan:

• Eksposur selektif ke saham Meksiko (dengan fokus pada lima pilar yang disebutkan)
• Kehadiran di aset AS untuk menjaga diversifikasi
• Obligasi lokal dari kedua ekonomi

Campuran ini memungkinkan menangkap perbedaan kinerja dan mengurangi risiko bisnis, moneter, dan geopolitik. Dalam tahun perubahan besar ini, mengabaikan potensi pasar Meksiko bisa menjadi biaya peluang yang signifikan.

Bursa Efek Meksiko telah berhenti menjadi pasar sekunder: sekarang menjadi destinasi nyata bagi mereka yang mencari pengembalian di 2025.