Lingkaran menurun cryptocurrency: Pengulangan kembali era meledaknya gelembung internet | Opini

Pasar cryptocurrency saat ini sangat mirip dengan periode gelembung internet, dengan sentimen FOMO yang tinggi, valuasi yang melonjak, harga token yang melebihi 100 kali lipat dari pendapatan mereka, sementara pendapatan aktual sangat terbatas. Seiring pasar yang semakin matang, proyek seperti Ethereum menghasilkan pendapatan yang dapat diukur melalui staking dan DeFi, memungkinkan analisis rasio harga terhadap laba secara kasar dan mengungkapkan masalah overvaluasi yang umum terjadi. Sama seperti Pets.com dan eToys yang gulung tikar setelah gelembung pecah, sementara Amazon dan Google justru bangkit melawan tren, beberapa proyek cryptocurrency yang lemah secara fundamental saat ini juga sedang menuju kegagalan, tetapi protokol yang memiliki dasar yang kokoh mungkin dapat melewati masa sulit. Harga Bitcoin telah turun hampir sepertiga dari puncaknya di $126.000, dan kerugian pada cryptocurrency lain bahkan lebih besar, dengan kemungkinan terjadinya konsolidasi pasar pada tahun 2026—mengeliminasi token yang tidak efisien dan sekaligus membangun fondasi untuk era Web 3 yang tahan lama.