Ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve berubah, fluktuasi nilai tukar yen mungkin menghadapi intervensi kebijakan

【区块律动】Market analyst Jeremy Boulton baru-baru ini menunjukkan bahwa data inflasi yang akan dirilis di AS mungkin menjadi titik balik kunci. Jika data ini mendorong dolar AS naik, otoritas Jepang kemungkinan besar akan terpaksa melakukan intervensi, mengingat mereka sudah merasa tidak nyaman dengan penurunan yen.

Sejak laporan pekerjaan AS dirilis minggu lalu, ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve lebih lanjut telah menurun secara signifikan. Konsensus saat ini adalah: Federal Reserve hanya akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin dalam siklus pelonggaran ini, dan tingkat akhir kebijakan juga akan naik dari sebelumnya 3.0% menjadi 3.25%.

Performa data inflasi bulan Desember sangat penting. Ekonom secara umum memperkirakan pertumbuhan tahunan sebesar 2.7%, dengan kisaran perkiraan antara 2.5% hingga 2.9%. Begitu data aktual melampaui ekspektasi, ini akan semakin memperkuat harapan pasar terhadap sikap “hawkish” Federal Reserve.

Yang menarik, posisi spekulatif di pasar saat ini sebenarnya cukup tipis—posisi bersih yen hanya sekitar 2 miliar dolar AS, dan volatilitas nilai tukar selama setahun terakhir telah menurun secara signifikan. Secara teori, intervensi Jepang saat ini malah berpotensi memperburuk ketidakstabilan daripada menenangkannya. Namun, mengingat bahwa Bank of Japan sebelumnya pernah melakukan intervensi besar-besaran dalam situasi serupa, data apa pun yang mendorong dolar AS lebih tinggi bisa menjadi pemicu untuk memulai putaran intervensi baru.