Pada tahun 2021, sebuah perusahaan ekuitas swasta besar mengakuisisi 66 kompleks apartemen di seluruh San Diego, California, mengamankan kendali atas 5.800 unit sewa dalam satu langkah. Yang mencolok adalah trajektori sejak saat itu: sewa dari portofolio ini telah melonjak secara dramatis. Dimulai dari $1.696 per bulan pada tahun 2021, tarif bulanan rata-rata meningkat menjadi $2.339 pada tahun 2024—itu adalah kenaikan 38% dalam hanya tiga tahun. Angka-angka ini menceritakan kisah tentang bagaimana modal institusional membentuk ulang pasar perumahan. Ketika dana mega mengkonsolidasikan properti residensial secara skala besar, tekanan harga biasanya mengikuti. Kasus San Diego menggambarkan pola yang lebih luas yang patut diperhatikan: aliran investasi institusional ke properti real estat secara fundamental telah mengubah lanskap sewa, menekan keterjangkauan sambil menghasilkan pengembalian yang substansial bagi pemilik aset.