Percepatan inflasi global mengguncang pasar aset kripto—Ketimpangan dengan tingkat inflasi Jepang mencerminkan tantangan tahun 2026

Laporan terbaru dari Direktur Adam Pozen dari Peterson Institute for International Economics dan CEO Lazard Peter R. Orzag menunjukkan bahwa tekanan inflasi di AS diperkirakan akan meningkat lebih cepat dari perkiraan sebelumnya. Dari penelitian kedua tokoh tersebut, terungkap bahwa beberapa faktor seperti tarif Trump, ketatnya pasar tenaga kerja, deportasi imigran, dan peningkatan defisit fiskal dapat mengimbangi peningkatan produktivitas melalui teknologi AI dan menenangkan harga perumahan, sehingga berpotensi mendorong inflasi. Di sisi lain, jalur inflasi di Jepang menjadi variabel penting yang mempengaruhi volatilitas pasar keuangan global.

Kondisi ini secara tajam mencerminkan ketidaksesuaian antara ekspektasi investor di pasar aset kripto dan kenyataannya. Skenario penurunan suku bunga dalam lingkungan deflasi yang diharapkan oleh para pendukung Bitcoin (BTC) bullish sedang mengalami perubahan besar akibat percepatan inflasi.

Latar Belakang Prediksi Inflasi AS—Perbandingan dengan Tingkat Inflasi Jepang

Menurut analisis Pozen dan Orzag, indeks harga konsumen (CPI) di AS berpotensi melewati 4% tahun ini. Angka ini jauh lebih tinggi dari 2,7% pada tahun 2025. Melihat kenaikan yield obligasi AS yang sudah mencapai 4,31% (tingkat tertinggi dalam 5 bulan), pasar mulai memperhitungkan tekanan inflasi ini.

Faktor-faktor yang mempercepat inflasi bersifat kompleks. Tarif impor yang dikenakan oleh pemerintahan Trump dapat menyebabkan beban biaya yang nyata hingga pertengahan 2026, dengan kemungkinan kenaikan inflasi headline sebesar 50 basis poin selama proses tersebut. Ketatnya pasar tenaga kerja dan deportasi imigran akan memperburuk kekurangan tenaga kerja, mendorong kenaikan upah, dan mempercepat inflasi yang didorong oleh permintaan. Selain itu, pengeluaran pemerintah yang mendorong defisit fiskal lebih dari 7% dari PDB juga menjadi faktor kenaikan harga.

Yang menarik adalah bahwa tekanan inflasi di AS ini berlawanan dengan pergerakan inflasi di Jepang. Dalam pasar keuangan global, arah inflasi berbeda-beda di berbagai wilayah, dan kebijakan masing-masing negara mempengaruhi penilaian terhadap aset risiko termasuk aset kripto.

Pilihan Kebijakan Moneter Semakin Terbatas—Revisi Ekspektasi Penurunan Suku Bunga

Kelanjutan inflasi tinggi akan sangat membatasi kecepatan Federal Reserve (FRB) dalam menurunkan suku bunga. Banyak bank investasi memperkirakan penurunan suku bunga sebesar 50-75 basis poin tahun ini, sementara pendukung aset kripto mengantisipasi pelonggaran moneter yang lebih agresif. Namun, skenario ini mulai kehilangan realitasnya dengan cepat.

Analis Bitunix menyatakan, “Risiko kebijakan nyata saat ini bukanlah pelonggaran terlalu dini, melainkan bahwa setelah revolusi produktivitas AI yang mendasari deflasi struktural, otoritas tetap berhati-hati.” Artinya, pasar mulai khawatir terhadap kebijakan yang tertinggal, yang mendorong penyesuaian harga lebih awal dan tekanan untuk menjual aset risiko.

Kenaikan Yield Obligasi dan Dampaknya terhadap Aset Risiko

Kenaikan yield obligasi AS ke tingkat tertinggi dalam 5 bulan didorong oleh revisi ke atas terhadap prediksi inflasi. Selain itu, berita tentang yield obligasi Jepang yang mencapai rekor tertinggi juga memperkuat tren kenaikan yield di pasar obligasi global. Aliran ini mengurangi daya tarik relatif aset risiko seperti saham dan aset kripto.

Faktanya, Bitcoin baru-baru ini turun sekitar 4%, ke level sekitar 87.990 dolar (per 29 Januari 2026). Pergerakan ini menunjukkan tekanan jual aset risiko dalam lingkungan kenaikan suku bunga.

Indikasi Inflasi Jepang terhadap Ketidakpastian Global

Perkembangan tingkat inflasi di Jepang juga semakin menonjol sebagai faktor ketidakpastian di pasar keuangan global. Dalam pergerakan inflasi yang berbeda di Jepang, AS, dan ekonomi global secara keseluruhan, kebijakan moneter masing-masing negara berpotensi berbeda secara signifikan. Ketidakkonsistenan kebijakan ini dapat menimbulkan volatilitas baru di pasar valuta asing dan aliran modal internasional.

Seperti yang ditunjukkan kedua tokoh tersebut, selama tekanan dari tarif, biaya tenaga kerja, dan beban fiskal mengatasi tekanan dari penurunan inflasi perumahan dan peningkatan produktivitas, risiko inflasi tetap tinggi. Dalam kondisi ini, reaksi tingkat inflasi Jepang akan sangat mempengaruhi pergerakan aliran modal global.

Penyesuaian di Pasar Aset Kripto—Menuju Realitas Baru

Bagi investor Bitcoin yang percaya pada skenario “deflasi ekspektasi → penurunan suku bunga cepat → reli aset risiko” selama 2025, perkembangan saat ini merupakan kejutan besar. Percepatan inflasi dan perlambatan dalam penurunan suku bunga secara signifikan mengubah skenario dasar pendukung aset kripto.

Secara jangka pendek, penguatan dolar dan kenaikan yield obligasi AS akan terus mendorong penjualan aset risiko dan menekan harga Bitcoin. Namun, pasar diyakini akan beradaptasi secara bertahap terhadap lingkungan inflasi dan suku bunga yang baru. Yang penting, pergerakan inflasi global termasuk di Jepang akan menjadi kunci dalam pengambilan kebijakan dan alokasi aset di masa depan.

Peringatan dari Pozen dan Orzag bukan sekadar prediksi ekonomi, melainkan juga menuntut para investor aset risiko termasuk kripto untuk melakukan peninjauan ulang secara fundamental terhadap skenario mereka.