Strategi penjualan put menjadi arus utama—Pedagang BTC dan ETH mengantisipasi penurunan volatilitas

Pedagang Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) berspekulasi tentang stabilisasi pasar dan semakin bergeser ke arah strategi penjualan volatilitas seperti put-selling. Indeks volatilitas tersirat (IV) dari kedua mata uang kripto telah turun ke level terendah dalam beberapa bulan, menyoroti fakta bahwa pelaku pasar mengantisipasi pengurangan risiko jangka pendek dan penenangan pasar. Langkah ini tetap tidak terpengaruh dalam menghadapi hambatan seperti ketegangan geopolitik dan melambatnya permintaan untuk ETF Bitcoin.

Put-selling berakselerasi di pasar opsi

Di pasar opsi baru-baru ini, penjualan put dan call telah meningkat pesat, menunjukkan pergeseran strategi di antara para pedagang yang ingin mendapatkan keuntungan dari penurunan volatilitas. Pola perdagangan yang diamati di Deribit mengungkapkan bahwa sebagian besar perdagangan nominal selama seminggu terakhir difokuskan pada strategi penjualan volatilitas daripada taruhan terarah murni.

Markus Thielen, pendiri 10xResearch, berkomentar, “Dari perspektif pasar opsi, kompresi ini mencerminkan berkurangnya ketidakpastian jangka pendek dan kemungkinan konsolidasi yang lebih besar daripada pergerakan arah yang lebih besar,” mencatat bahwa strategi seperti put-selling mewakili psikologi trader. Menurut Thielen, “Pedagang tampaknya tidak melakukan lindung nilai dan memasok volatilitas melalui strategi berbasis rentang, yang konsisten dengan menurunnya permintaan untuk perlindungan yang mendekati kedaluwarsa.”

Opsi itu sendiri adalah kontrak derivatif yang memberi pembeli hak untuk membeli atau menjual aset dasar (BTC atau ETH) dengan harga yang telah ditentukan pada tanggal dan waktu tertentu di masa mendatang. Jual jual adalah penjualan opsi jual ini, yang merupakan strategi di mana penjual berutang kepada pembeli kewajiban perlindungan risiko penurunan. Di sisi lain, opsi panggilan memberikan hak untuk membeli, memberi pembeli pilihan untuk naik. Adalah umum bagi pedagang untuk menjual panggilan dan put ketika stabilitas pasar diharapkan dan sebaliknya ketika pergerakan signifikan diharapkan.

Indeks volatilitas Bitcoin dan Ether mencapai level terendah multi-bulan

Volatilitas tersirat (IV) 30 hari BTC telah menurun secara signifikan. Konversi tahunan IV BTC, seperti yang diukur oleh indeks DVOL Deribit, kini telah turun menjadi 40%, mencapai harga terendah sejak Oktober 2025. Menurut data TradingView, indeks mencapai level tertinggi 59% selama aksi jual November 2025, dan penurunan berikutnya jelas.

Situasi volatilitas Ethereum juga menunjukkan tren yang mirip dengan BTC. ETH DVOL berada di bawah 60%, level terendah sejak September 2025, menandai penurunan dari puncaknya di 80,38 pada November 2025. Indeks volatilitas BTC BVIV yang disediakan oleh Volmex juga mengkonfirmasi penurunan yang signifikan dalam volatilitas yang diharapkan.

Penurunan indikator volatilitas ini adalah bukti bahwa pedagang tidak terburu-buru ke opsi atau terburu-buru membeli kontrak lindung nilai seperti yang mereka lakukan pada bulan Oktober atau November. Ini berarti bahwa bahkan dengan permintaan yang lemah untuk ETF Bitcoin spot yang terdaftar di AS dan indeks dolar yang kuat menunjukkan tekanan ke bawah, para pedagang mengharapkan prospek pasar yang lebih tenang dan kurang berisiko.

Kesenjangan risiko Ethereum menyempit dengan cepat

Persepsi risiko Ethereum terhadap Bitcoin telah turun tajam, menunjukkan bahwa pedagang menyelesaikan transaksi lindung nilai di token asli Ethereum lebih cepat.

Spread antara indeks volatilitas tersirat 30 hari BTC dan ETH turun menjadi 16 minggu lalu, level terendah sejak April 2025. Pada Agustus 2025, ketika dibandingkan, spread ini telah mencapai puncaknya di atas 30. Laju penurunan volatilitas Ethereum yang lebih cepat menunjukkan bahwa posisi spekulatif atau yang digerakkan oleh peristiwa dibubarkan secara lebih agresif, memperkuat sinyal yang lebih luas bahwa risiko ekor jangka pendek berkurang daripada meningkat.

Spread volatilitas Ether-Bitcoin tetap positif, menunjukkan bahwa pedagang memperkirakan harga ETH akan berfluktuasi sedikit lebih banyak daripada Bitcoin.

Sentimen Pasar dan Titik Balik Strategis

Secara keseluruhan, BTC dan ETH diperkirakan akan stabil, tetapi ETH diperkirakan akan sedikit berfluktuasi. Pergeseran psikologi ini terbukti dalam peningkatan strategi penjualan volatilitas, termasuk put-selling, karena pedagang mengantisipasi pengurangan ketidakpastian dan fase konsolidasi. Meskipun ada faktor eksternal seperti ketegangan geopolitik dan kekuatan indeks dolar, pelaku pasar bertaruh pada kedatangan lingkungan pasar yang lebih tenang dengan membangun posisi di pasar opsi.