Stablecoin Mengancam Aliran Dana dari Perbankan Tradisional, Peringatan Bank of America

Pertumbuhan stablecoin mulai menggoyahkan sistem perbankan modern. Dalam presentasi hasil kuartal terakhir tahun 2025, CEO Bank of America Brian Moynihan mengingatkan bahwa triliunan dolar simpanan dapat bergeser ke ekosistem blockchain, menciptakan tantangan signifikan bagi infrastruktur keuangan yang sudah ada. Ancaman ini bukan hanya tentang kompetisi digital, tetapi tentang bagaimana dana fundamental yang mendukung ekonomi riil dapat mengalih fungsi.

Potensi Perpindahan $6 Triliun: Ketika Simpanan Berpindah Tempat

Moynihan menekankan kekhawatiran utama dengan angka yang mencolok: sekitar $6 triliun deposito berisiko untuk dialihkan dari bank tradisional menuju stablecoin dan produk terkait yang menawarkan pengembalian seperti bunga. Bank of America sendiri menutup tahun 2025 dengan simpanan sebesar $2 triliun, memberikan perspektif konkret tentang skala risiko ini. Apa yang membuat situasi ini berbeda dari tantangan digital sebelumnya adalah mekanismenya yang tersembunyi—penerbit stablecoin telah menemukan celah dalam regulasi untuk menawarkan insentif mirip hasil tanpa membayar bunga secara langsung.

Moynihan menjelaskan implikasi ekonomi dengan gamblang: ketika simpanan keluar dari neraca bank, kapasitas pemberian pinjaman menyusut secara langsung. Bank yang kehilangan basis deposito harus mengandalkan pendanaan grosir, sumber yang jauh lebih mahal. Akibatnya, biaya pinjaman akan meningkat, dan usaha kecil serta menengah akan merasakan pukulan pertama dari siklus pengeluaran ini.

Fraksi Industri: Antara Peringatan dan Pengabaian

Menariknya, tidak semua institusi perbankan berbagi level kekhawatiran yang sama. Ketika ditanya tentang risiko sistemik stablecoin, juru bicara JPMorgan meremehkan ancaman tersebut. Mereka berpendapat bahwa akan selalu ada berbagai lapisan uang dalam ekonomi—dari uang bank sentral hingga deposito institusional—dan stablecoin hanya akan menjadi alat pembayaran alternatif yang saling melengkapi, bukan pengganti.

Sebaliknya, American Bankers Association (ABA), yang mewakili lebih dari 100 lembaga keuangan komunitas, bersikap jauh lebih agresif. Mereka secara formal mendorong Senat AS untuk menutup apa yang mereka sebut sebagai “celah berbahaya” dalam undang-undang stablecoin. Perspektif ini mencerminkan kekhawatiran nyata dari bank-bank regional yang bergantung pada simpanan untuk membiayai pinjaman lokal kepada bisnis dan rumah tangga.

Perdebatan Regulasi: GENIUS Act dan Upaya Penyempurnaan

Undang-Undang GENIUS, yang disahkan tahun lalu, menciptakan kerangka kerja federal bagi penerbit stablecoin namun meninggalkan kekosongan penting. Pasal-pasal dalam RUU Struktur Pasar Kripto yang sedang dibahas Senat beberapa minggu terakhir bertujuan untuk menutup celah tersebut, khususnya dengan membatasi kemampuan stablecoin untuk berfungsi seperti deposito berbunga yang menguntungkan.

Analis RBC Capital Markets Gerard Cassidy mempertanyakan apakah para pembuat kebijakan akan bertindak cukup cepat dan tegas. Dalam surat resmi yang dikirim ABA pada 5 Januari kepada Senat, mereka mendetail tentang mekanisme tersembunyi yang memungkinkan penerbit stablecoin membayar hasil tanpa teknis membayar bunga—strategi yang mengaburkan garis hukum dan mengalihkan dana deposito dari sistem perbankan tradisional.

Implikasi Jangka Panjang: Dari Biaya Pinjaman hingga Stabilitas Sistemik

Dampak ekonomi dari aliran dana besar-besaran ini tidak bisa dianggap remeh. Jika simpanan yang signifikan beralih ke blockchain, bank-bank akan mengalami penyusutan basis modal untuk pinjaman. Ini bukan sekadar masalah margins yang lebih tipis; ini adalah pertanyaan tentang kapasitas sistem perbankan untuk mendukung pertumbuhan ekonomi dan investasi bisnis skala kecil.

Moynihan menyatakan bahwa Bank of America “akan baik-baik saja” dan akan menyesuaikan diri dengan permintaan pelanggan apa pun yang muncul. Namun, ini adalah pernyataan tentang kemampuan lembaga besar bertahan, bukan tentang kesejahteraan sistem perbankan yang lebih luas. Kekhawatiran yang dia sampaikan kepada Kongres menunjukkan bahwa industri besar menyadari potensi dampak sistemik yang belum sepenuhnya diprediksi oleh pembuat kebijakan.

Saat ini, perjuangan regulasi terus berlangsung dengan momentum yang berfluktuasi. Coinbase baru saja menarik dukungannya untuk rancangan undang-undang tertentu, menggoyahkan momentum legislatif. Namun permintaan dari komunitas perbankan untuk pengamanan yang lebih kuat tetap menjadi tekanan konstan pada proses policymaking.

Perdebatan ini pada akhirnya adalah tentang pilihan desain sistem finansial: apakah akan membiarkan aliran dana terfragmentasi ke berbagai protokol blockchain, atau apakah akan mempertahankan ekosistem perbankan tradisional sebagai tulang punggung pemberian pinjaman dan pertumbuhan ekonomi? Jawaban yang dipilih akan membentuk lanskap finansial dekade mendatang.