Harga Kopi Menguat karena Kelemahan Dolar Membuka Peluang bagi Bull

Pasar komoditas menyaksikan pengaturan yang menguntungkan bagi pembeli kopi saat dolar melanjutkan tren penurunannya pada hari Senin. Kontrak berjangka arabika Maret naik 5,35 poin, yang berarti kenaikan +1,52%, sementara kontrak robusta Maret naik 55 poin untuk peningkatan +1,33%. Pergerakan naik ini mencerminkan reli komoditas yang lebih luas yang didorong oleh depresiasi berkelanjutan dalam indeks dolar, yang melemah lagi sebesar 0,5% untuk mencapai level terendah 4 bulan baru. Secara historis, kelemahan dolar cenderung meningkatkan valuasi komoditas secara umum, dan kopi tidak terkecuali selama siklus terbaru ini.

Depresiasi Dolar Memicu Rally

Pergerakan mata uang tetap menjadi faktor penting dalam harga kopi. Ketika dolar melemah terhadap mata uang utama lainnya, komoditas yang dihargai dalam dolar menjadi lebih menarik bagi pembeli internasional, menciptakan dukungan alami untuk level harga. Penurunan terbaru dalam indeks dolar telah memberikan angin sakal semacam ini. Di luar angin sakal mata uang, tren yang lebih luas dalam dinamika pasokan kopi menambah kompleksitas terhadap prospek harga kopi.

Kekhawatiran Pasokan Brasil Mendukung Pasar

Brasil, yang menyumbang sekitar sepertiga dari produksi arabika global, terus mengalami kondisi yang dapat memperketat pasokan jangka pendek. Cecafe melaporkan bahwa ekspor kopi hijau Brasil untuk bulan Desember menyusut tajam sebesar 18,4% dibandingkan tahun sebelumnya, turun menjadi 2,86 juta kantong. Dalam penurunan ini, pengiriman arabika turun 10% dari tahun ke tahun menjadi 2,6 juta kantong, sementara ekspor robusta merosot 61% dari tahun ke tahun menjadi hanya 222.147 kantong. Menambah tantangan ekspor ini, kondisi cuaca di Minas Gerais—wilayah penanaman arabika paling penting di Brasil—tetap menjadi perhatian. Somar Meteorologia melaporkan bahwa wilayah ini hanya menerima 33,9 milimeter hujan selama minggu yang berakhir 16 Januari, yang mewakili hanya 53% dari rata-rata historis. Curah hujan yang di bawah normal ini berpotensi membatasi potensi hasil untuk siklus panen berikutnya.

Namun, gambaran inventaris menunjukkan latar belakang yang lebih bernuansa untuk harga kopi. Stok arabika yang dipantau oleh ICE awalnya turun ke level terendah 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada bulan November tetapi kemudian pulih menjadi 461.829 kantong hingga pertengahan Januari. Demikian pula, inventaris robusta menurun ke level terendah 1 tahun pada bulan Desember sebelum melonjak ke 4.609 lot pada akhir Januari. Pemulihan inventaris ini sedikit menenangkan kekhawatiran tentang ketatnya pasokan.

Produksi Vietnam yang Meningkat Memberatkan Robusta

Vietnam, produsen robusta terbesar di dunia, meningkatkan produksinya secara signifikan. Ekspor kopinya melonjak 17,5% dari tahun ke tahun pada tahun 2025 menjadi 1,58 juta metrik ton, menurut statistik resmi. Produksi diperkirakan akan naik lagi 6% dari tahun ke tahun menjadi 1,76 juta metrik ton, atau sekitar 29,4 juta kantong, menandai puncak selama 4 tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam menyatakan bahwa produksi bisa meningkat 10% lebih tinggi dari musim sebelumnya jika cuaca yang menguntungkan bertahan. Kelimpahan pasokan robusta Vietnam ini menciptakan hambatan khususnya untuk harga robusta, meskipun pasar arabika mungkin mendapat manfaat dari ketatnya pasokan Brasil.

Perkiraan Produksi Menunjukkan Gambaran Campuran

Prospek pasokan global menunjukkan sinyal yang campur aduk untuk harga kopi. Organisasi Kopi Internasional melaporkan bahwa ekspor kopi dunia untuk tahun pemasaran saat ini menurun sedikit sebesar 0,3% dari tahun ke tahun menjadi 138,658 juta kantong, menunjukkan sedikit ketatnya pasokan. Namun, USDA Foreign Agriculture Service memproyeksikan bahwa produksi kopi dunia pada 2025/26 akan meningkat 2,0% dari tahun ke tahun menjadi rekor 178,848 juta kantong. Dalam total ini, produksi arabika diperkirakan akan menurun 4,7% menjadi 95,515 juta kantong sementara output robusta meningkat 10,9% menjadi 83,333 juta kantong.

Di tingkat negara, produksi Brasil untuk 2025/26 diperkirakan akan turun 3,1% dari tahun ke tahun menjadi 63 juta kantong—sebuah kontraksi yang signifikan. Sementara itu, produksi Vietnam diperkirakan akan naik 6,2% dari tahun ke tahun menjadi 30,8 juta kantong, tertinggi dalam empat tahun. Melihat ke depan, stok akhir global untuk 2025/26 diperkirakan akan menurun 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong pada tahun sebelumnya, menunjukkan adanya pengetatan keseimbangan pasokan global secara keseluruhan.

Jalan ke depan untuk harga kopi tetap diperdebatkan antara faktor struktural yang mendukung dan hambatan yang menyeimbangkan. Sementara kelemahan dolar dan kekhawatiran pasokan Brasil memberikan dukungan fundamental, peningkatan produksi Vietnam dan prospek rekor output global menciptakan tekanan berlawanan terhadap harga kopi. Pelaku pasar kemungkinan akan tetap fokus pada perkembangan cuaca di Brasil dan pelaksanaan panen Vietnam sebagai variabel kunci yang menentukan trajektori harga kopi sepanjang sisa musim.