Membandingkan AGG vs IEI: Mengapa Rasio Biaya yang Lebih Rendah sebagai Fraksi Penting bagi Investor Dana Obligasi

Ketika memilih antara ETF obligasi, perbedaan kecil dalam biaya dapat berkembang secara signifikan dari waktu ke waktu. iShares Core US Aggregate Bond ETF (AGG) dan iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF (IEI) mewakili dua filosofi berbeda dalam investasi pendapatan tetap: satu mengutamakan paparan pasar yang komprehensif dengan biaya lebih rendah, sementara yang lain fokus pada segmen Treasury tertentu. Memahami bagaimana perbedaan ini berperan sangat penting bagi investor yang mengevaluasi di mana menempatkan modal di pasar obligasi.

Efisiensi Biaya: Memahami Fraksi yang Membedakan AGG dari IEI

Perbedaan rasio biaya antara AGG dan IEI menggambarkan mengapa fraksi kecil penting dalam berinvestasi. AGG mengenakan biaya tahunan hanya 0,03%, sementara IEI sebesar 0,15%—membuat struktur biaya AGG hanya seperlima dari biaya IEI. Untuk investasi sebesar $100.000, ini berarti hanya sekitar $30 per tahun dalam biaya untuk AGG dibandingkan $150 untuk IEI. Dalam dekade, perbedaan kecil ini berkembang menjadi penghematan yang signifikan.

Harga kompetitif AGG juga tercermin dari hasilnya. Per 9 Januari 2026, AGG menawarkan hasil dividen sebesar 3,9% dibandingkan IEI yang sebesar 3,5%. Kombinasi ini—biaya lebih rendah ditambah penghasilan yang lebih tinggi—menciptakan proposisi menarik bagi investor yang fokus pada pendapatan dan efisiensi. Total aset yang dikelola sebesar $136,5 miliar mendukung ekonomi operasional AGG, sementara IEI mengelola $17,7 miliar, mencerminkan basis investor yang berbeda yang menarik masing-masing dana.

Trade-off Diversifikasi: 13.000 Kepemilikan vs. 84 Obligasi Treasury

Perbedaan struktural antara kedua dana ini mengungkapkan pilihan mendasar: luas versus fokus. AGG mencakup seluruh pasar obligasi investasi grade AS dengan lebih dari 13.000 sekuritas sejak 22 tahun keberadaannya. Pendekatan ini berarti paparan terhadap obligasi pemerintah, utang korporasi, sekuritas berbasis hipotek, dan instrumen pendapatan tetap lainnya, menangkap spektrum penuh pasar utang AS.

Sebaliknya, IEI mempertahankan presisi bedah dengan tepat 84 kepemilikan, semuanya obligasi Treasury jangka menengah. Posisi terbesarnya termasuk Treasury Notes yang jatuh tempo pada 15 Februari 2029 (4,08%), 30 November 2030 (3,60%), dan 15 Mei 2029 (2,93%). Fokus sempit ini menghilangkan risiko korporasi dan hipotek secara total, menarik bagi investor yang menginginkan paparan obligasi pemerintah murni.

Kepemilikan luas AGG mencakup sekuritas Treasury plus utang sektor swasta. Posisi teratasnya menunjukkan campuran ini: BlackRock mewakili 2,66% dari portofolio (mencerminkan eksposur korporasi), sementara Treasury Notes yang jatuh tempo 2 Februari 2035 sebesar 0,42%. Diversifikasi ini mengurangi dampak masalah dari satu penerbit tunggal, tetapi juga menciptakan risiko halus: sistem bobot AGG memberi pengaruh yang lebih tinggi secara proporsional kepada penerbit utang terbesar, yang berpotensi memusatkan paparan pada entitas yang mungkin tidak Anda pilih secara sengaja.

Performa Lima Tahun: Analisis Pengembalian dan Penurunan

Performa historis menunjukkan bagaimana strategi ini bertahan dalam kondisi pasar terbaru. Dari perspektif risiko, AGG mengalami penurunan yang lebih tajam, dengan penurunan maksimum sebesar -17,83% selama lima tahun terakhir. Penurunan IEI mencapai -14,05%, mencerminkan stabilitas relatif obligasi Treasury dibandingkan portofolio pendapatan tetap campuran.

Ketika dikonversi ke pengembalian dolar nyata, gambaran menjadi lebih halus. Investor yang menanamkan $1.000 ke IEI lima tahun lalu akan memegang $903 hari ini—kerugian sebesar 9,7%. Investasi $1.000 yang sama di AGG akan menurun menjadi $857, mewakili kerugian 14,3%. Angka-angka ini mencerminkan lingkungan yang menantang bagi investor obligasi sejak 2021, ketika suku bunga mulai naik dan harga obligasi turun secara bersamaan.

Cerita sebenarnya muncul saat memasukkan reinvestasi dividen. Investor yang membeli IEI awal 2021 dan menginvestasikan kembali semua dividen memperoleh kenaikan kumulatif sebesar 0,96%. Investor AGG dalam kondisi yang sama mengalami penurunan sebesar -0,7%. Kinerja keduanya tidak menginspirasi kepercayaan, tetapi keduanya menunjukkan mengapa investor obligasi saat ini harus mempertimbangkan bukan hanya pengembalian historis tetapi juga perubahan struktural dalam lingkungan suku bunga.

Memilih Antara Luas dan Fokus: ETF Mana yang Sesuai Strategi Anda?

Bagi investor yang mencari tempat parkir modal yang stabil, baik AGG maupun IEI menawarkan paparan obligasi AS yang sederhana tanpa kompleksitas seperti leverage atau lindung nilai mata uang. Namun, keduanya melayani strategi investasi yang berbeda secara mencolok.

Pilih AGG jika Anda menginginkan diversifikasi maksimal di seluruh dunia obligasi investment grade sambil meminimalkan biaya. Rasio biaya 0,03 sebagai fraksi dari aset Anda berarti lebih banyak uang tetap diinvestasikan daripada mengalir ke manajer dana. Pendekatan ini masuk akal untuk investor buy-and-hold yang nyaman dengan risiko kredit sedang dan mencari representasi pasar yang seluas mungkin.

Pilih IEI jika Anda secara khusus menginginkan paparan Treasury jangka menengah dengan risiko kredit minimal. Rasio biaya yang lebih tinggi mencerminkan sifat khusus dana ini, dan portofolio Treasury yang fokus mungkin lebih cocok untuk portofolio konservatif atau investor dengan preferensi jatuh tempo tertentu.

Faktor Suku Bunga

Performa masa depan kedua dana ini sangat bergantung pada kebijakan Federal Reserve. Jika bank sentral menurunkan suku bunga dari level saat ini, harga obligasi seharusnya mengapresiasi, mengubah pengembalian historis yang mengecewakan menjadi wilayah positif. Dinamika ini menunjukkan bahwa timing dan outlook lebih penting daripada dana mana yang dipilih—lingkungan pasar obligasi yang lebih luas kemungkinan akan mengalahkan faktor spesifik dana.

Pilihan antara AGG dan IEI akhirnya mencerminkan toleransi Anda terhadap diversifikasi dan sensitivitas harga. Rasio biaya AGG sebagai fraksi dari biaya dana biasanya membuatnya sangat menarik bagi investor yang sadar biaya, sementara pendekatan Treasury-only IEI menarik bagi mereka yang mencari kejelasan dan penghapusan risiko kredit.