Jadwal IPO SpaceX menjadi misteri: Apa sebenarnya yang sedang direncanakan Elon Musk?

2026年，对于SpaceX investor来说 adalah tahun kunci. Rumor tentang kemungkinan SpaceX melakukan IPO dengan valuasi 1,5 triliun dolar AS semakin ramai, yang berarti hampir 100% keuntungan bagi investor yang berpartisipasi dalam pendanaan sekunder bulan Desember tahun lalu. Tapi apakah Elon Musk benar-benar akan bertindak sesuai rencana? Seberapa besar kemungkinan IPO perusahaan roket ini? Apa lagi yang dimiliki Musk di tangannya?

Dalam sepuluh tahun terakhir, investor terus mencari peluang untuk berpartisipasi dalam raksasa antariksa ini. Melihat ke belakang, investor Fidelity dan Alphabet (kode NASDAQ: GOOG/GOOGL) secara tak terduga mendapatkan peluang investasi di SpaceX—kedua perusahaan ini terlibat dalam putaran pendanaan sebesar 1 miliar dolar AS, saat valuasi SpaceX hanya 1 miliar dolar AS. Kini, dari pendanaan tersebut hingga perkiraan IPO, nilai perusahaan meningkat hingga 150 kali lipat.

Dari $10 miliar ke $1,5 triliun: Apakah Musk mengubah pendirian?

Lebih dari satu dekade, Elon Musk tetap keras menentang IPO SpaceX. Alasannya cukup kuat: misi SpaceX adalah menjadikan manusia sebagai “spesies multi-planet”, membangun koloni di Mars. Ini adalah target yang sangat mahal, kemungkinan tidak akan menguntungkan dalam puluhan tahun, dan rencana pengeluaran jangka panjang ini jelas tidak akan disambut hangat oleh pemegang saham publik perusahaan yang terdaftar.

Pada 2013, Musk menyatakan bahwa IPO hanya akan dipertimbangkan setelah koloni Mars sudah terbentuk dan roket yang dulu disebut Mars Colonial Transporter (MCT)—sekarang dikenal sebagai Starship—beroperasi secara rutin. Menurutnya, sebuah perusahaan yang berfokus pada eksplorasi luar angkasa harus terlebih dahulu membuktikan profitabilitasnya, bukan menjanjikan mimpi jauh ke bintang dan lautan.

Namun, situasi mungkin sedang berubah. Pada putaran pendanaan sekunder bulan Desember tahun lalu, SpaceX mencari valuasi sebesar 80 miliar dolar AS. Yang penting, perkiraan valuasi IPO akan mencapai 1,5 triliun dolar AS—dalam waktu lima bulan saja, nilainya melipatgandakan diri.

Di balik pendanaan 80 miliar dolar: Harapan atau strategi?

Pada Juli 2025, putaran pendanaan terakhir SpaceX menetapkan valuasi sebesar 40 miliar dolar AS. Hingga akhir tahun 2024, dengan dasar valuasi 35 miliar dolar AS, ini sudah merupakan pertumbuhan yang cukup signifikan. Tapi, dari 40 miliar dolar AS dalam waktu lima bulan melompat ke 80 miliar dolar AS, bagi banyak investor ini tampak sebagai taruhan berani. The Wall Street Journal saat itu menyebutkan, “Valuasi 80 miliar dolar AS tidak menjamin apa-apa.”

Namun, jika Musk memberi sinyal bahwa valuasi 80 miliar dolar AS akan melonjak menjadi 1,5 triliun dolar AS saat IPO, situasinya akan berbeda sama sekali. Strategi ini mungkin saja cukup untuk menarik investor berpartisipasi dalam pendanaan sekunder dengan valuasi 80 miliar dolar AS. Faktanya, menurut laporan Bloomberg, putaran pendanaan ini berjalan lancar, dan investor memang berpartisipasi dengan valuasi 80 miliar dolar AS.

Objek IPO yang mungkin berbeda: Nilai nyata Starlink

Tapi ada twist di sini. Musk beberapa kali menyiratkan bahwa yang benar-benar akan IPO bukanlah SpaceX sendiri, melainkan anak perusahaannya, Starlink—perusahaan internet satelit ini.

Sejak 2020, Chief Operating Officer SpaceX Gwynne Shotwell mengonfirmasi bahwa “Starlink adalah jenis bisnis yang cocok untuk IPO.” Pada 2021, Musk sendiri menyebutkan kemungkinan melakukan IPO saat bisnis Starlink menjadi “relatif dapat diprediksi.” Pada 2022, dia memperjelas bahwa ini mungkin terjadi dalam “tiga hingga empat tahun,” yang cocok dengan jendela waktu 2025-2026.

Jika investor mengetahui bahwa yang akan IPO adalah Starlink, bukan SpaceX, apakah mereka akan kecewa? Jawabannya mungkin akan mengejutkan. Berdasarkan data yang tersedia, Starlink menyumbang hampir seluruh keuntungan SpaceX—sekitar 76% dari total pendapatan SpaceX tahun 2025 sebesar 15,5 miliar dolar AS. Artinya, Starlink adalah mesin uang nyata dari grup ini.

Analisis nilai investasi: Mengapa IPO Starlink mungkin lebih menguntungkan?

Dari sudut pandang investasi, melistingkan Starlink secara terpisah mungkin lebih menarik daripada seluruh SpaceX. Pertama, Starlink memiliki sumber pendapatan yang stabil dan kemampuan menghasilkan laba yang kuat—yang paling dihargai oleh investor institusional. Kedua, investor bisa mendapatkan bagian dari bisnis paling menguntungkan dari SpaceX tanpa harus menanggung beban keuangan dari proyek eksplorasi Mars yang besar namun jangka panjang dan belum menguntungkan.

Pemisahan ini juga menguntungkan perusahaan induk SpaceX. Dana yang diperoleh dari IPO Starlink bisa langsung digunakan untuk mendukung mimpi Musk membangun koloni di Mars, tanpa harus menjelaskan kepada pemegang saham tradisional mengapa harus menginvestasikan puluhan miliar dolar dalam misi luar angkasa yang belum menghasilkan keuntungan. Dari sudut pandang ini, IPO Starlink mungkin adalah cara pendanaan paling cerdas.

Dua skenario 2026: Bagaimana menghadapi ketidakpastian

Hingga saat ini, ada dua skenario utama terkait IPO SpaceX/Starlink tahun 2026: pertama, Musk melanjutkan sesuai rencana dan mendorong IPO SpaceX sendiri dengan valuasi 1,5 triliun dolar AS; kedua, mengubah strategi dan mendorong IPO independen Starlink.

Apapun yang terjadi, investor harus menyadari bahwa mendapatkan eksposur ke industri luar angkasa tidak lagi menjadi mimpi yang jauh. Yang penting adalah memahami keunggulan dan kelemahan dari kedua jalur tersebut, dan menyesuaikan strategi investasi. IPO SpaceX mungkin menawarkan potensi pertumbuhan dan imajinasi yang lebih besar, tetapi dengan risiko yang juga lebih tinggi; IPO Starlink lebih realistis, menawarkan arus kas stabil dan model bisnis yang relatif dapat diprediksi.

Apapun keputusan Musk nanti, langkah ini akan sangat mempengaruhi pola investasi di ekonomi luar angkasa. Yang terpenting adalah mempersiapkan diri secara matang sebelum pengumuman keputusan akhir.