Novartis Eropa turun 18%, CEO mengakui: menghadapi "tekanan penetapan harga yang belum pernah terjadi sebelumnya" pada tahun 2026

Perusahaan farmasi Denmark, Novo Nordisk, menghadapi tantangan kinerja terberat dalam hampir sepuluh tahun terakhir. Perusahaan memperkirakan pendapatan penjualan akan menurun secara signifikan pada tahun 2026, dan persaingan pasar semakin ketat.

Pada 4 Februari, CEO perusahaan Mike Doustdar secara langsung menyatakan bahwa, perusahaan akan menghadapi “tekanan penetapan harga yang belum pernah terjadi sebelumnya” pada tahun 2026, penurunan harga obat penurun berat badan bintang Wegovy di AS berdampak “sakit” terhadap keuangan, tetapi langkah ini bertujuan untuk mendapatkan cakupan pasar yang lebih luas dan pengembangan jangka panjang.

Sebelumnya, proyeksi kinerja tahun 2026 yang dirilis Novo Nordisk jauh di bawah ekspektasi pasar, diperkirakan penjualan tahunan akan menurun 5% hingga 13% berdasarkan nilai tukar tetap, jauh melampaui perkiraan analis sekitar penurunan 1,4%. Panduan yang pesimis ini menyebabkan fluktuasi harga saham yang signifikan. Setelah laporan keuangan diumumkan, sertifikat deposito Amerika yang terdaftar di NYSE sempat dihentikan sementara selama perdagangan, dan setelah dipulihkan, penurunan harga saham mendekati 10% saat mendekati tengah hari di pasar AS, dengan penutupan turun 14,6%. Sentimen pesimis ini terus menyebar ke pasar Eropa setelah jam perdagangan, dengan harga saham di Eropa turun 18%.

Untuk menstabilkan kepercayaan pasar, Novo Nordisk mengumumkan peluncuran putaran pembelian kembali saham baru, yang direncanakan antara 4 Februari hingga 4 Mei, dengan nilai maksimum 38 miliar kroner Denmark, dan sekaligus mengumumkan rencana pembelian kembali saham baru sebesar 15 miliar kroner Denmark, bertujuan untuk menunjukkan kepercayaan terhadap nilai jangka panjang perusahaan kepada investor.

Tekanan Ganda Mengikis Prospek Pendapatan

Proyeksi kinerja Novo Nordisk tahun 2026 mencerminkan ekspektasi pertumbuhan penjualan bisnis internasional dan penurunan penjualan di AS. Meskipun pasar GLP-1 global diperkirakan akan terus berkembang, hal ini akan diimbangi oleh harga jual yang lebih rendah secara nyata.

Kebijakan “harga paling favorit” yang didorong oleh Presiden AS Trump menjadi salah satu sumber tekanan utama. Perjanjian ini bertujuan agar lebih banyak orang Amerika mendapatkan obat GLP-1 dengan biaya lebih rendah, tetapi akan secara signifikan menurunkan harga nyata Novo Nordisk. Selain itu, pengaruh berakhirnya paten untuk beberapa pasar internasional dari semaglutide juga akan memberikan dampak signifikan terhadap pendapatan.

Di pasar AS, lini produk injeksi GLP-1 perusahaan menghadapi perubahan tren resep dan peningkatan kompetisi secara bersamaan. Produk unggulan mereka, Ozempic dan Wegovy, sedang menghadapi serangan dari pesaing seperti Zepbound dari Eli Lilly. Dampak negatif dari pengurangan cakupan obat obesitas oleh program Medicaid AS semakin memperburuk tekanan.

Novo Nordisk memperkirakan bahwa pertumbuhan penjualan yang dihitung dalam kroner Denmark setelah penyesuaian akan lebih rendah 3 poin persentase dibandingkan dengan tingkat nilai tukar tetap, terutama dipengaruhi oleh depresiasi dolar AS terhadap kroner Denmark. Ini akan menjadi penurunan penjualan tahunan pertama perusahaan dalam sembilan tahun terakhir, terakhir terjadi pada 2017, akibat perang harga di pasar insulin AS.

Wegovy Oral Tingkatkan Kepercayaan Diri

Meskipun menghadapi tantangan berat, Novo Nordisk tetap memiliki beberapa poin positif. Badan Pengawas Obat dan Makanan AS (FDA) pada 22 Desember 2024 menyetujui obat obesitas GLP-1 oral pertama—semaglutide oral 25mg yang diminum sekali sehari, dengan merek Wegovy tablet.

Produk ini mulai dijual pada 5 Januari 2026, dan hingga 23 Januari, total resep mingguan sekitar 50.000. Doustdar menyatakan bahwa 170.000 orang yang mengonsumsi Wegovy tablet sebagian besar adalah pasien baru, dan perusahaan sangat terinspirasi oleh penerimaan awal produk ini di AS.

Doustdar menegaskan, perusahaan “sangat yakin” dapat memenuhi permintaan Wegovy tablet, dan tetap percaya diri dalam mendorong pertumbuhan penjualan dalam beberapa tahun ke depan. Menurut analis Michael Shah dari Bloomberg Intelligence yang mengutip data Symphony Health, kinerja ini tampaknya lebih baik daripada penjualan awal Zepbound dari Eli Lilly.

Novo Nordisk berencana meluncurkan Wegovy di lebih banyak pasar pada 2026, dan memperkenalkan dosis 7,2mg di beberapa negara. Perusahaan terus fokus pada memperluas aksesibilitas Wegovy, terutama melalui NovoCare Pharmacy di saluran swadaya dan kerjasama dengan lembaga telemedicine.

Kinerja 2025 Sedikit Lebih Baik dari Perkiraan

Laporan kinerja tahun 2025 yang dirilis Novo Nordisk menunjukkan bahwa pendapatan meningkat 6% menjadi 309,06 miliar kroner Denmark, dan meningkat 10% berdasarkan nilai tukar tetap, sedikit di atas perkiraan analis sebesar 307,62 miliar kroner Denmark. Pertumbuhan ini didorong terutama oleh bisnis perawatan obesitas, yang tumbuh 31% berdasarkan nilai tukar tetap, sementara penjualan produk diabetes GLP-1 meningkat 6%.

Laba operasi sebesar 127,66 miliar kroner Denmark, turun 0,5% secara tahunan, dan meningkat 6% berdasarkan nilai tukar tetap. Laba bersih sebesar 102,43 miliar kroner Denmark, naik 1,4%. Jika tidak termasuk biaya transformasi perusahaan sekitar 8 miliar kroner Denmark, laba operasi akan meningkat 6%, dan berdasarkan nilai tukar tetap meningkat 13%.

Kinerja kuartal keempat menunjukkan pendapatan sebesar 79,14 miliar kroner Denmark, turun 7,6% secara tahunan, tetapi lebih tinggi dari perkiraan analis sebesar 76,9 miliar kroner Denmark. Penjualan Wegovy mencapai 21,86 miliar kroner Denmark, melebihi perkiraan 21,07 miliar kroner Denmark. Penjualan tahunan Ozempic mencapai 127,09 miliar kroner Denmark, melampaui perkiraan 124,87 miliar kroner Denmark.

Penjualan di AS berdasarkan nilai tukar tetap meningkat 8%, dan di internasional meningkat 14%. Total penjualan perawatan obesitas dan diabetes mencapai 289,46 miliar kroner Denmark, dan penjualan di bidang penyakit langka meningkat 9%. Perusahaan menyediakan pengobatan inovatif untuk 46 juta pasien pada 2025.

Langkah Pengembalian Nilai Pemegang Saham

Selain pembelian kembali saham maksimum 38 miliar kroner Denmark antara 4 Februari dan 4 Mei, Dewan Direksi Novo Nordisk juga memutuskan memulai rencana pembelian kembali saham baru dengan nilai maksimum 15 miliar kroner Denmark (sekitar 2,4 miliar USD). Dewan juga akan mengusulkan pembayaran dividen final sebesar 7,95 kroner Denmark per saham pada Rapat Umum Tahunan 26 Maret 2026, sehingga total dividen yang diharapkan untuk 2025 mencapai 11,70 kroner Denmark per saham.

Doustdar mengakui bahwa 2025 adalah tahun yang penuh tantangan bagi perusahaan, tetapi menegaskan bahwa meskipun 2026 akan menghadapi tekanan penetapan harga dan peningkatan kompetisi, perusahaan tetap yakin dapat mendorong pertumbuhan penjualan dalam beberapa tahun ke depan. Novo Nordisk juga menantikan keputusan regulasi untuk peluncuran produk terapi generasi berikutnya pada 2026, termasuk Mim8 di bidang hemofilia dan CagriSema di bidang obesitas.

Peringatan Risiko dan Ketentuan Pembebasan

        Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan pengguna secara khusus. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi berdasarkan artikel ini menjadi tanggung jawab sendiri.