#加密市场观察 “Lingkaran Mati” terus memperkuat! Bitcoin sangat bearish dan sempat menembus di bawah 7.3 juta dolar, pola perdagangan pasar beruang?

(2 Februari) Bitcoin setelah penurunan tajam kemarin berkeliaran di sekitar 76.7 ribu dolar, secara umum stabil setelah awal yang tidak menentu, menunjukkan tanda-tanda perbaikan sedikit dalam preferensi risiko secara keseluruhan, tetapi trader tetap berhati-hati terhadap arah tren jangka pendek.
Kemarin, Bitcoin sempat turun 7%, ke level terendah sejak 6 November 2024, yaitu 72.877 dolar, kemudian memulihkan sebagian kerugiannya dan saat ini kembali ke sekitar 76.000 dolar. Sejak awal tahun, Bitcoin telah turun hampir 14%, mencapai level terendah sejak Donald Trump kembali ke Gedung Putih lebih dari satu tahun yang lalu, menghapus seluruh kenaikan yang dicatatkan oleh aset digital yang sering dijadikan indikator ini setelah Trump memenangkan pemilihan presiden. Trader derivatif senior FalconX, Bohan Jiang, mengatakan, “Banyak trader sebelumnya membeli saat harga rendah, bertaruh bahwa Bitcoin akan rebound di atas 80.000 dolar. Seiring penurunan Bitcoin berlanjut, banyak posisi tersebut dipaksa untuk dilikuidasi, menekan harga.”
Meskipun posisi lembaga yang mendukung cryptocurrency meningkat pesat dan posisi di Gedung Putih cenderung mendukung, harga telah jatuh sekitar 40% sejak mencapai rekor tertinggi awal Oktober. Penurunan ini mengikuti gelombang likuidasi besar pada 10 Oktober, setelah Trump mengeluarkan pernyataan lebih lanjut tentang tarif, yang memicu reaksi berantai, menyebabkan sekitar 19 miliar dolar dalam token leverage dilikuidasi, dan pasar crypto secara umum belum sepenuhnya pulih dari kejadian tersebut.
Selain volatilitas harga yang dipicu oleh tarif pada April lalu, Bitcoin sebelumnya sebagian besar bertahan di atas 75.000 dolar, level yang dicapai setelah Trump berjanji akan meluncurkan kebijakan yang lebih menguntungkan industri crypto.
Namun, sejak penjualan besar-besaran pada Oktober, pasar terus mengalami tekanan turun. Meskipun sempat bernafas singkat selama minggu Thanksgiving, Bitcoin rebound hampir 7%, tetapi suasana pasar kembali memburuk di bulan Desember. Di tengah hambatan ekonomi, kekhawatiran investor tetap tinggi; preferensi risiko yang rendah dan kekhawatiran berkelanjutan tentang gelembung AI juga membuat rebound sulit dilakukan. Meskipun beberapa pemilik institusi tetap bertahan, partisipasi retail menurun, dan pemegang jangka panjang utama telah menjual aset bernilai miliaran dolar.
Data aliran dana terus menunjukkan pasar crypto yang berhati-hati.
CoinShares melaporkan bahwa minggu lalu, produk investasi crypto global mengalami arus keluar bersih sebesar 1,7 miliar dolar, menandai minggu kedua berturut-turut dengan penarikan besar-besaran. Di antara mereka, dana Bitcoin mengalami arus keluar terbesar, diikuti oleh token utama lainnya.
Sementara itu, indikator on-chain menunjukkan posisi menjadi lebih “defensif”. Pemegang Bitcoin jangka panjang telah memasuki kondisi kerugian unrealized, dan CryptoQuant mengaitkan situasi ini dengan fase “sangat bearish”, yang kadang muncul sebelum dasar lokal terbentuk.

Pasar opsi juga menunjukkan tanda awal trader mulai melakukan posisi untuk potensi stabilisasi. Eksposur aset kripto di tingkat perusahaan masih menjadi perhatian. Penurunan Ethereum meningkatkan kerugian unrealized para whale, misalnya, kerugian buku besar BitMine mendekati 7 miliar dolar, dan beberapa investor institusi mulai mengurangi posisi; tetapi ada juga institusi seperti Strategy yang terus menambah posisi selama volatilitas.
Penurunan terbaru Bitcoin terjadi di tengah ketidakstabilan pasar yang lebih luas, terutama setelah lonjakan mengejutkan akhir pekan lalu yang diikuti oleh penurunan historis.
Selasa, indeks turun dari level tertinggi mendekati rekor akibat penjualan saham teknologi; sementara itu, emas dan perak rebound, dan risiko geopolitik yang meningkat mendorong harga minyak melonjak.
Untuk Bitcoin, pasar derivatif crypto menunjukkan tren melemah lebih lanjut, dan saat ini tidak terlihat katalis positif yang jelas. Menurut data CME dan Coinglass, open interest kontrak crypto menurun secara signifikan akhir pekan lalu. Biaya dana kontrak perpetual (yang merupakan bagian terbesar dari volume perdagangan aset digital) telah berbalik menjadi negatif, menandakan permintaan untuk taruhan bearish yang lebih kuat. Harga opsi put yang digunakan untuk lindung nilai terhadap risiko penurunan sedikit menurun, tetapi dari konsentrasi harga strike yang berbeda, suasana pasar tetap tegang.
Partner dari platform opsi crypto SignalPlus yang berbasis di Hong Kong, Augustine Fan, mengatakan, “Sentimen pasar crypto sedang mencapai titik terendah. Trader berlomba mencari perlindungan, setelah lebih dari satu tahun tren menurun, volatilitas akhirnya meningkat, dan pasar berada dalam pola perdagangan pasar beruang.”
Para ahli memperingatkan bahwa meskipun Bitcoin sementara stabil setelah penurunan tajam, momentum melemah di bawah level support kunci, sehingga Bitcoin dan seluruh pasar crypto tetap berisiko mengalami penurunan lebih lanjut. Analis dari perusahaan trading crypto QCP Capital minggu ini menyatakan bahwa Bitcoin saat ini “bertahan di atas 74.500 dolar”, tetapi tren harga “masih rapuh”, dan momentum “masih mengarah ke bawah”. Perusahaan ini menambahkan, “Ruang kenaikan masih terbatas di sekitar level resistance terbaru”, yang membuat pasar lebih luas “terpapar fluktuasi lebih lanjut yang didorong oleh likuidasi.”
QCP menyatakan bahwa beberapa hari ke depan akan sangat penting, dan memperingatkan: “Jika terus menembus di bawah 74.000 dolar, ini bisa membuka ruang penurunan yang lebih dalam untuk seluruh pasar crypto; tetapi jika kembali di atas 80.000 dolar, mungkin akan memberikan peluang istirahat singkat.”
QCP juga menyebutkan bahwa trader sedang memantau apakah ada tanda-tanda pembelian institusi di sekitar 76.000 dolar, serta mengamati apakah ketegangan geopolitik mereda dan apakah sinyal dovish muncul. Short seller besar juga memperingatkan, di luar pasar crypto, bahwa suasana hati berhati-hati yang ditekankan QCP juga mendapatkan perhatian.
Investor terkenal yang dikenal melalui film “The Big Short”, Michael Burry, mengatakan bahwa kondisi likuiditas sedang mengerut, dan kerentanan aset risiko kembali muncul, serta memperingatkan bahwa tren terbaru mencerminkan tekanan struktural.
Burry mengatakan, “Situasi menjijikkan ini sudah dekat.” Dia menunjukkan bahwa penurunan tajam token baru-baru ini dapat berkembang menjadi “lingkaran mati” yang memperkuat diri sendiri, menyebabkan kerusakan jangka panjang bagi perusahaan yang telah menimbun token tersebut selama setahun terakhir. Dia juga menyebutkan tiga konsekuensi lain yang menurutnya bisa terjadi jika Bitcoin terus jatuh bebas. Burry berpendapat, jika Bitcoin turun di bawah 70.000 dolar, ini bisa memaksa institusi yang memegang aset crypto mengalami kerugian besar, memperketat lagi pembiayaan Strategy, dan mendorong pasar untuk mengambil langkah risiko yang lebih agresif; jika terus turun mendekati 60.000 dolar, bisa memicu krisis di perusahaan milik Michael Saylor.
Dia juga memperingatkan, jika jatuh ke 50.000 dolar, Bitcoin bisa memaksa perusahaan pertambangan menanggung kebangkrutan, memicu penjualan paksa cadangan penambang, dan menyebar ke pasar logam yang tokenisasi dan logam fisik, menyebabkan dislokasi yang parah.
Burry memperingatkan, “Futures logam tokenisasi akan runtuh menjadi lubang hitam tanpa pembeli; logam fisik mungkin terlepas dari tren sebelumnya karena kebutuhan lindung nilai.” CEO Galaxy Digital, Michael Novogratz, mengatakan dalam konferensi pendapatan, “Pasar dulu memiliki keyakinan hampir keagamaan bahwa harus memegang Bitcoin apa pun yang terjadi, tetapi suasana ini tiba-tiba pecah, dan mulai terlihat beberapa penjualan.”