SpaceX bukanlah "mesin penarikan dana"! Analis: Integrasi xAI dapat menimbulkan risiko keuangan bagi raksasa antariksa

Elon Musk memutuskan untuk menggabungkan perusahaan startup kecerdasan buatan xAI-nya ke dalam SpaceX, langkah ini menimbulkan risiko bagi penguasa luar angkasa yang tak tertandingi ini. Kolumnis Bloomberg Thomas Black menganalisis bahwa, meskipun SpaceX telah membangun keunggulan besar berkat teknologi roket yang dapat digunakan kembali dan secara signifikan menurunkan biaya peluncuran, menjadikannya sebagai “mesin penarik uang” untuk xAI mungkin akan menyimpang dari posisi kepemimpinan yang ada dan membebani beban keuangan yang berat.

Menurut Bloomberg, valuasi potensi penggabungan ini mencapai 1,25 triliun dolar AS, dengan SpaceX menyumbang 1 triliun dolar AS. Namun, pandangan pasar menganggap bahwa saat ini tidak ada sinergi substantif antara keduanya. SpaceX telah menyetujui menyuntikkan 2 miliar dolar AS ke xAI, tetapi ini baru permulaan, karena saat ini xAI membakar uang sebesar 1 miliar dolar AS setiap bulan, dan seiring bersaing dengan perusahaan teknologi besar lainnya untuk sumber daya chip dan pusat data, pengeluaran ini tidak menunjukkan tanda-tanda melambat dalam waktu dekat.

Strategi ini menandai perubahan signifikan dalam risiko eksposur SpaceX. Sebagai perusahaan luar angkasa murni, SpaceX mengandalkan jaringan Starlink dan sejumlah misi peluncuran untuk mencapai margin keuntungan sekitar 50%, berada di puncak profitabilitas. Sebaliknya, xAI menghadapi persaingan sengit dari raksasa teknologi seperti Alphabet Inc., Microsoft, Meta Platforms, dan Nvidia, serta perusahaan startup yang lincah seperti Anthropic dan OpenAI, dan hasil akhirnya masih belum pasti.

Analisis menunjukkan bahwa, seiring persiapan Starship untuk masuk ke layanan komersial, kecuali Musk membuat keputusan yang sangat buruk dan membebani SpaceX dengan beban keuangan, tidak ada yang bisa menggoyahkan posisi kepemimpinannya. Sayangnya, memasukkan bisnis AI yang seperti “binatang penelan uang” ini ke bawah kendali, tampaknya adalah langkah berisiko tinggi yang menganggap SpaceX sebagai alat pendanaan.

Cagar Keuntungan Penguasa Luar Angkasa

Pengaruh dominasi SpaceX di bidang luar angkasa tidak diragukan lagi. Sejak peluncuran roket pertama kali pada 2008, kemajuannya sangat pesat. Tahun lalu, SpaceX menyelesaikan 165 misi, menguasai lebih dari setengah dari seluruh misi peluncuran global. Ini juga menempatkan AS dalam posisi dominan dalam perlombaan luar angkasa melawan China.

Model keuntungan perusahaan jelas dan kuat. Selain mengenakan biaya peluncuran berdasarkan tonase kepada pelanggan, sumber utama keuntungan SpaceX adalah jaringan Starlink yang memiliki 9000 satelit. Pelanggan seperti United Airlines dan raksasa pengiriman laut AP Moller-Maersk A/S berbondong-bondong karena Starlink menawarkan layanan internet yang mencakup seluruh dunia dan kecepatan jauh melampaui satelit geostasioner tradisional. Menurut Reuters, tahun lalu, SpaceX meraih sekitar 8 miliar dolar AS dari pendapatan sebesar 16 miliar dolar AS, dengan margin keuntungan 50%, yang sangat mengesankan untuk produsen perangkat keras.

Selain itu, SpaceX juga memiliki posisi penting dalam kontrak pemerintah, dengan pelanggan utama termasuk NASA dan Departemen Pertahanan. Dengan keunggulan keandalan dan biaya rendah, ketergantungan pemerintah terhadap SpaceX semakin dalam. Dengan pembelian spektrum frekuensi nirkabel dalam jumlah besar untuk menyediakan layanan langsung satelit ke ponsel, prospek kegiatan luar angkasa komersial dan pemerintahnya cerah, dan tidak perlu diversifikasi untuk mengurangi risiko.

Lubang Hitam Tanpa Batas dan Risiko Pendanaan xAI

Namun, tindakan Musk yang menggunakan cadangan kas SpaceX untuk mendanai startup AI-nya sedang merusak keseimbangan ini. Menurut Bloomberg, xAI berada dalam kondisi sangat “kekurangan uang”, menghabiskan sekitar 1 miliar dolar AS setiap bulan.

Meskipun SpaceX hanya memiliki sedikit pesaing jarak jauh seperti Blue Origin milik Jeff Bezos dan Eutelsat Communications SACA di bidang luar angkasa, jalur yang ditempuh xAI sangat padat dan mahal. Memperkirakan berapa banyak kekuatan komputasi AI yang benar-benar dibutuhkan dunia dan bagaimana teknologi akan berkembang sangat berisiko.

Situasi ini mengingatkan investor pada sesuatu yang sudah mereka alami sebelumnya. Pada 2016, investor Tesla menyetujui penggabungan SolarCity yang sedang bermasalah ke Tesla. Meskipun transaksi sebesar 2 miliar dolar AS itu akhirnya membuka jalan bagi Tesla untuk bertransformasi ke bidang baterai dan robot, dan terbukti sebagai langkah diversifikasi yang bijaksana di tengah perang harga mobil listrik global, ini tidak berarti logika yang sama berlaku untuk SpaceX.

Kurangnya Sinergi dan Ketidaksesuaian Strategis

Saat ini, SpaceX tidak membutuhkan xAI. Sebagai perusahaan luar angkasa murni, mereka terus memperbesar keunggulan kompetitifnya. Bahkan jika “pusat data luar angkasa” menjadi kenyataan, SpaceX tidak perlu memiliki xAI untuk mengembangkan pasar ini. Sebaliknya, semua perusahaan AI akan mengantri membeli satelit pusat data khusus buatan SpaceX dan menggunakan layanan peluncuran murah dari Starship.

SpaceX sudah mencari persetujuan dari Federal Communications Commission untuk meluncurkan konstelasi satelit pusat data orbit yang berjumlah hingga 1 juta satelit. Meskipun pusat data luar angkasa menghadapi hambatan biaya besar, menyelesaikan masalah ini tidak bergantung pada akuisisi xAI.

Dari segi kecocokan bisnis, Tesla seharusnya menjadi tempat yang lebih baik untuk xAI. Robot humanoid Optimus harus bergantung pada AI yang gesit untuk bekerja secara efektif di pabrik atau rumah, mengubah instruksi menjadi tindakan. Jika xAI mampu menyelesaikan tantangan ini, potensi besar robot bergerak akan terbuka. Jika di masa depan SpaceX membutuhkan robot untuk misi di Mars, mereka bisa langsung membeli dari Tesla atau pesaingnya, yang lebih murah dan berisiko lebih rendah daripada mengembangkan sendiri.

Saat ini, startup di bidang roket yang dapat digunakan kembali sangat sedikit, dan tidak ada yang mencapai tingkat kemajuan SpaceX. Keputusan Musk untuk mengikat xAI dengan SpaceX sebenarnya menambah risiko yang tidak perlu terhadap keunggulan kompetitif besar ini. Bagi investor, yang paling diharapkan adalah agar impian Musk mendarat di Mars dapat didahulukan daripada kebutuhan jangka pendek untuk terus menyuntikkan dana ke startup AI.