Strategi 10 Broker Teratas: Penyesuaian pasar mungkin membuka peluang penataan baru! Apakah besar-besaran pengolahan minyak menjadi logam mulia berikutnya?

中信 Sekuritas: Mengurangi Virtual Menuju Real, Menilai Penyebaran Petunjuk Kenaikan Harga

Menilai bahwa gelombang pencairan ETF terkonsentrasi saat ini hampir berakhir, saham bobot utama memasuki jendela pemulihan. Pergeseran gaya dalam dimensi siklus besar sedang terjadi, dari saham kecil ke saham besar, dari tema ke kualitas. Penunjukan Wosh sebagai perwakilan Ketua Federal Reserve mewakili niat kebijakan “versi AS dari mengurangi virtual menuju real”, terlepas dari keberhasilan dalam menerapkan ide tersebut, akan berdampak besar pada gaya aset risiko global. Dari sudut pandang A-shares, dari sumber daya yang panas ke siklus yang panas, interpretasi lengkap dari petunjuk kenaikan harga mungkin akan berlangsung sepanjang kuartal pertama. Kesamaan dasar dari sektor siklus adalah ruang pemulihan margin keuntungan yang besar, di baliknya adalah perubahan kebijakan China dari memperbesar skala secara bertahap ke peningkatan kualitas dan efisiensi.

Gagasan dasar dalam alokasi tetap harus berfokus pada penilaian ulang hak penetapan harga industri yang memiliki keunggulan kompetitif di China secara global, strategi penempatan dasar untuk kimia, logam nonferrous, peralatan listrik, energi baru tetap berlaku, tetapi sektor logam mulia yang semakin menunjukkan sifat spekulatif harus mulai diwaspadai. Pergerakan di rantai konsumsi dan properti seharusnya terjadi di musim semi, ini tidak bertentangan dengan manufaktur dan teknologi.

Huatai Sekuritas: Berpindah ke Pemikiran Peluang Menang

Minggu lalu, A-shares berfluktuasi di level tinggi, nilai pasar mendominasi. Melihat ke belakang, banyak faktor pembatas peningkatan preferensi risiko sebelum libur: secara eksternal, Kevin Wosh diusulkan sebagai Ketua Federal Reserve, karena sebelumnya dianggap hawkish terhadap inflasi, dolar AS dan imbal hasil obligasi AS naik, menekan aset risiko; secara internal, seiring pergerakan pasar menyebar ke sektor dengan valuasi rendah seperti bir putih, rotasi yang cepat meningkatkan kesulitan mendapatkan keuntungan berlebih, tekanan koreksi teknikal dan keinginan untuk merealisasikan keuntungan meningkat karena efek libur panjang. Namun, inti dari awal tren pasar musim semi ini tidak mengalami perubahan mendasar, peluang menang meningkat setelah Tahun Baru Imlek dan sebelum dua sesi, jika pasar melakukan koreksi, ini bisa menjadi peluang baru untuk pengaturan posisi.

Dalam jangka pendek, pasar kemungkinan besar akan tetap berfluktuasi, tren pasar musim semi setelah libur diharapkan akan berlanjut, disarankan menurunkan ekspektasi kemiringan dan beralih ke pemikiran peluang menang, terus beralih ke saham berkinerja baik dan harga rendah: 1) Dari sudut pandang fundamental, sektor yang sedang berkembang pesat dan menunjukkan tanda-tanda pembalikan dasar, seperti peralatan listrik, penyimpanan energi, perangkat semikonduktor, kimia, mesin konstruksi, pertanian, perawatan kecantikan; 2) Dari sudut tema, fokus pada aplikasi AI dan robot humanoid yang potensial sejak awal Februari hingga Tahun Baru Imlek; 3) Dari sudut pergeseran gaya, menambah porsi di sektor non-perbankan dan dividen siklus, serta menempatkan posisi di rantai konsumsi dan perjalanan yang diuntungkan selama libur panjang.

Shenwan Hongyuan: Memulai Tren Fluktuasi Interval

Setelah tren pasar musim semi berakhir, sebelum fase kenaikan baru dimulai, kemungkinan besar akan ada fase istirahat. Inti dari fase ini adalah menunggu petunjuk tren industri yang jelas di tahap berikutnya, menunggu penguraian valuasi dan meredakan konflik antara nilai dan struktur kepemilikan. Pada paruh kedua 2026, akan ada fase kenaikan baru, dengan logika utama adalah perbaikan siklus fundamental + tren industri teknologi di tahap baru + pergeseran alokasi aset warga menuju ekuitas + peningkatan pengaruh China secara eksplisit, dan faktor positif lainnya. Pada tahun 2025, tren struktural yang kuat adalah kenaikan dipimpin oleh Alpha siklus dan daya komputasi AI, di tahap kedua kenaikan, Alpha siklus masih berpeluang, perpanjangan investasi siklus mungkin akan melibatkan pembalikan kesulitan di manufaktur maju dan rantai ekspor. Tren industri AI kemungkinan akan secara bertahap beralih ke aplikasi. Jadi, jangka menengah dan panjang tetap optimis terhadap teknologi yang berkembang dan Alpha siklus. Fokus pada teknologi yang berkembang termasuk rantai daya komputasi luar negeri, aplikasi AI (fase realisasi tren industri AI, kemungkinan internet Hong Kong kembali menjadi penggerak utama, karakteristik Hong Kong yang lebih baik dari A-shares juga mungkin kembali), semikonduktor, penyimpanan energi, robot, penerbangan komersial, dll. Alpha siklus fokus pada logam nonferrous dan kimia dasar.

Galaxy Sekuritas: Rotasi Sektor Sebelum Libur Mungkin Menjadi Tema Utama

PMI manufaktur Januari kembali turun di bawah garis pertumbuhan dan kemunduran, mencerminkan bahwa permintaan efektif masih kurang. Wosh diusulkan sebagai Ketua Federal Reserve, pasar eksternal mengalami guncangan signifikan. Namun, likuiditas A-shares tetap didukung, menjelang libur Tahun Baru Imlek, aktivitas pasar tetap tinggi. Dalam jangka pendek, pasar kemungkinan besar akan tetap berfluktuasi secara struktural, dengan pergantian gaya yang sering, fokus pada sektor yang didukung fundamental yang kuat.

Rotasi sektor diperkirakan akan tetap menjadi tema utama sebelum Tahun Baru Imlek, fokus pada peluang struktural dalam rotasi. Tema utama satu, inovasi teknologi. Dalam jangka pendek, fokus pada peluang rebound di antara sektor-sektor yang berbeda. Tema yang sebelumnya kuat seperti penerbangan komersial dan aplikasi AI mendapat dorongan dari tren industri, tetapi diferensiasi internal mungkin akan meningkat. Tema utama dua, manufaktur dan sektor sumber daya dengan jalur pemulihan laba yang jelas. Volatilitas pasar logam nonferrous meningkat, laporan kinerja menunjukkan dukungan fundamental yang kuat, fokus pada peluang alokasi setelah koreksi jangka pendek. Tema pendukung satu, kebijakan penggantian barang konsumsi lama terus berlangsung, kebijakan besar untuk konsumsi jasa juga mendukung, ada peluang pengaturan di sektor konsumsi yang didorong oleh perluasan permintaan domestik. Tema pendukung dua, tren ekspor mendorong ruang keuntungan perusahaan terbuka.

Guojin Sekuritas: Dari Kebijakan Moneter ke Narasi Industri

Alasan penyesuaian harga komoditas dan saham logam nonferrous kali ini adalah karena narasi “kredibilitas dolar AS yang longgar + ekspektasi pelonggaran likuiditas” mengalami pembalikan akibat penetapan calon Ketua Federal Reserve, setelah harga logam nonferrous mencapai rekor tertinggi dan kemudian melakukan pengambilan keuntungan. Logam seperti tembaga dan aluminium yang memiliki kebutuhan industri lebih baik daripada emas yang hanya sebagai lawan dolar AS, menunjukkan performa yang lebih baik dalam fase ini. “Penurunan kredibilitas dolar AS” bukan satu-satunya dasar dari sistem aset fisik yang telah dibangun selama ini, ketika narasi ini menghadapi tantangan fase, justru memasuki periode penetapan harga industri.

Rekomendasi: Pertama, logika penilaian ulang aset fisik beralih dari likuiditas dan kredibilitas dolar ke stok rendah dan permintaan yang stabil, memperkuat sistem “dolar minyak”, merekomendasikan penyesuaian urutan ke minyak mentah dan pengangkutannya, tembaga, aluminium, timah, litium. Kedua, produk industri yang memiliki keunggulan kompetitif global dan konfirmasi dasar siklus di balik pembalikan, seperti kimia (petrokimia, pencelupan, kimia batu bara, pestisida, poliuretan, titanium dioksida); ketiga, jalur kenaikan konsumsi yang didukung oleh arus balik modal, termasuk bebas bea, hotel, makanan dan minuman; keempat, sektor keuangan non-perbankan yang mendapat manfaat dari ekspansi pasar modal dan pengembalian aset jangka panjang yang mendekati dasar.

Bank of China Internasional: Rotasi Sektor di Level Rendah, Tapi Pergantian Skala Besar Belum Terjadi

Setelah percepatan kenaikan sebelumnya, pasar sedang menilai kembali bobot sektor logam nonferrous “tren” dan “volatilitas”. Pada 2026, industri logam nonferrous tetap akan mendapat manfaat dari resonansi atribut keuangan dan tren industri, koreksi jangka pendek mungkin akan membuka peluang pengaturan yang lebih baik dari sudut pandang jangka menengah dan panjang. Rotasi industri semakin cepat, tetapi belum mencapai titik pergantian skala besar. Saat ini, kondisi “saham bobot rendah” dan situasi dana tambahan pada 2014 “fase 4” masih berbeda secara signifikan, seperti dalam panggilan pasar sapi lambat, kurangnya dasar untuk kenaikan indeks secara besar-besaran dari “broker”, kurangnya konsep seperti “Belt and Road” yang dapat mendorong “bangunan”, dan yang terpenting, kurangnya dana tambahan sebesar skala akhir 2014. Sektor yang sebelumnya tertekan dan berada di level rendah akhirnya mulai mencapai fase memperoleh keuntungan absolut, dari sudut pandang “penilaian” dan “struktur kepemilikan”, sektor terkait sudah memasuki periode menarik “dana jangka panjang dan sisi kiri”.

Everbright Sekuritas: Fokus pada Kinerja, Menahan Saham Saat Libur

Tren musim semi kali ini masih layak diharapkan, dalam beberapa bulan ke depan, baik dari aspek kebijakan maupun fundamental, masih ada peluang berita baik. Namun, performa pasar tidak selalu mulus, sebelum Tahun Baru Imlek, pasar mungkin akan memasuki fase koreksi singkat. Setelah melewati zona fluktuasi sebelumnya, tren pasar yang lebih panjang biasanya akan mengalami penyesuaian sementara. Tetapi, disarankan investor tetap memegang saham saat libur, setelah Tahun Baru Imlek, aktivitas pasar akan kembali meningkat, dan dengan data frekuensi tinggi selama libur serta berita tren industri, pasar mungkin akan menyambut gelombang kenaikan baru.

Saat ini, tetap disarankan fokus pada dua garis utama pertumbuhan dan siklus. Garis utama pertumbuhan diuntungkan dari tingginya suhu industri dan peningkatan preferensi risiko investor selama tren musim semi, garis siklus mengikuti kenaikan harga komoditas dan dukungan kebijakan. Selain itu, industri yang menunjukkan kinerja tahunan yang baik juga layak diperhatikan. Dalam kerangka lima dimensi industri, industri dengan skor tertinggi adalah elektronik, peralatan listrik, mesin, logam nonferrous, komunikasi dan komputer, semuanya cenderung ke arah pertumbuhan dan kondisi ekonomi mandiri.

Western Sekuritas: Refinery Besar, Sektor Logam Nonferrous Berikutnya

Dengan tegas tetap optimis terhadap logam nonferrous, bir putih, dan refinery besar, bukan semata-mata karena perubahan mikro industri, tetapi karena menangkap secara akurat kekuatan pendorong inti di dasar: likuiditas dolar AS yang melimpah akan semakin melimpah lagi. Pada masa depresi K-wave, dominasi keretakan kepercayaan mata uang utama negara akan meluas, komoditas utama memasuki siklus super, emas, logam industri, minyak, dan produk pertanian naik secara berurutan.

Setelah kenaikan besar emas dan logam industri, harga minyak global diperkirakan akan melonjak besar pada 2026, mendorong kenaikan harga produk kimia dan penilaian ulang, sektor refinery besar akan meniru jalur kenaikan sektor logam nonferrous, dan karena posisinya yang lebih rendah serta peluncuran yang lebih lambat, ruang kenaikan di masa depan mungkin akan lebih besar. Kenaikan logam nonferrous hanyalah paruh pertama dari siklus super komoditas, di paruh kedua yang lebih melimpah likuiditas, sektor refinery besar akan menampung energi kenaikan dari logam mulia dan logam industri yang meluap. Kimia mungkin akan menjadi sektor logam nonferrous berikutnya, membeli refinery besar sekarang sama seperti membeli logam nonferrous tahun lalu. Pada 2026, QE Federal Reserve akan menjadi “kunci kemenangan” pasar: likuiditas dolar yang melimpah akan semakin melimpah, siklus super komoditas akan diperkuat; QE Federal Reserve juga akan membuka ruang kebijakan QE Bank Sentral China, China akan kembali ke masa depresi K-wave, sebagai masa kejayaan negara yang mengejar ketertinggalan. Tren pasar A-shares akan “mencapai rekor tertinggi baru”, rekomendasi alokasi industri tetap di kombinasi logam nonferrous, konsumsi baru, dan manufaktur tinggi.

Zhongtai Sekuritas: Tren Kenaikan Struktural Jangka Menengah Komoditas Belum Berubah

Alasan utama kenaikan harga komoditas kali ini termasuk permainan geopolitik, kebutuhan kaku yang dibawa oleh AI + peningkatan industri, dan kekurangan pasokan dan permintaan yang bersifat struktural, semuanya belum mengalami perubahan substansial. Dengan pelepasan emosi jangka pendek dan penurunan tingkat kepadatan dana ke tingkat yang wajar, sektor akan kembali didorong oleh fundamental, tren kenaikan jangka menengah tetap berkelanjutan. Disarankan fokus pada garis ekspansi sistematis, hindari produk terkait konsumsi.

Pertama, arah utama yang direkomendasikan adalah sektor komoditas yang permintaannya terus meningkat dan memiliki kepastian yang cukup tinggi. Termasuk produk yang diuntungkan dari ketidakstabilan geopolitik, seperti logam mulia, tembaga, aluminium dan logam energi baru lainnya, peralatan listrik; produk penting dari perluasan kekuatan militer dan daya komputasi, seperti tanah jarang; produk pendukung pasokan energi, seperti penyimpanan energi dan baterai litium; produk pengganti energi jangka panjang, seperti fotovoltaik, tenaga nuklir, pusat daya komputasi luar angkasa. Minyak mentah yang dipengaruhi oleh peristiwa geopolitik akan sangat fluktuatif dan memiliki peluang trading, tetapi tidak memiliki nilai untuk dipegang jangka panjang, perlu waspada terhadap koreksi setelah kejadian. Kedua, berhati-hati atau hindari produk terkait konsumsi yang elastisitas permintaannya lemah dan logika keberlanjutannya kurang, termasuk produk terkait properti dan konsumsi seperti logam hitam, babi, dan minuman keras mewah, atau lebih sebagai permintaan rebound. Terakhir, dari sudut valuasi saham teknologi, perusahaan yang terkait erat dengan efisiensi produksi sistematis harus diberi valuasi tinggi, sehingga saham AS seperti Tesla, Nvidia, Google cenderung lebih tinggi dari Meta, dan saham Hong Kong seperti Alibaba lebih baik dari Tencent, ByteDance, dan jauh lebih baik dari Pinduoduo dan Meituan.

Zheshang Sekuritas: Strategi Tetap Optimis, Sesuaikan Struktur Secara Moderat

Minggu lalu, pasar terus “mendingin”, tanda-tanda pergantian gaya cukup jelas. Melihat ke depan, setelah tiga minggu tren kuat, sektor teknologi dan pertumbuhan akan mengikuti irama indeks bobot utama dan memasuki fase konsolidasi di level tinggi; sementara sektor sumber daya yang paling kuat juga mengalami fluktuasi dua arah di tengah volatilitas luas pasar sumber daya global. Serangan musim semi yang dimulai lebih awal pada pertengahan Desember tahun lalu dan kenaikan beruntun sektor teknologi dan sumber daya sudah berakhir, pasar kemungkinan besar akan memasuki pola fluktuasi moderat sebelum Tahun Baru Imlek. Dalam hal alokasi, berdasarkan penilaian “pergantian gaya pertumbuhan beristirahat, strategi tetap optimis terhadap fluktuasi jangka pendek”, disarankan posisi menengah tidak takut terhadap volatilitas jangka pendek, tetap melihat “sapi lambat secara sistematis”, tetapi perlu mengontrol elastisitas portofolio secara moderat.

Dalam hal industri, fokus utama pada sektor broker yang memiliki ruang turun terbatas dan ruang naik cukup besar, serta menunggu saat yang tepat untuk membuka peluang. Fokus juga pada saham bank yang berada di atas garis tahunan, dan bentuk teknikal yang baik serta posisi relatif rendah dari layanan sosial. Selain itu, saham Hong Kong yang mengalami kenaikan relatif kecil selama tren ini, jika ada peluang koreksi yang cocok untuk membeli, juga dapat diperhatikan lebih banyak.